楊德龍：節(jié)后股市短期受到下行壓力 長(zhǎng)期向上趨勢(shì)不變

　　節(jié)前，由于突然爆發(fā)的新型肺炎疫情，本來(lái)強(qiáng)勁上攻的A股突然大跌，大盤(pán)跌破3000點(diǎn)。武漢肺炎事件從12月底開(kāi)始發(fā)酵，引起了媒體關(guān)注。1月5日，武漢市衛(wèi)健委發(fā)布關(guān)于不明原因的病毒性肺炎情況通報(bào)。1月7日，實(shí)驗(yàn)室檢出一種新型冠狀病毒，命名為“2019-nCoV”。春運(yùn)期間，人口流動(dòng)加大，除武漢以外，其他地方也相繼地出現(xiàn)了確認(rèn)為新型冠狀病毒的患者，數(shù)量不斷增多，引發(fā)市場(chǎng)恐慌。

　　值得慶幸的是，這次新型的冠狀病毒，已經(jīng)引起了政府的高度重視，響應(yīng)速度比2003年的非典要快的多，武漢宣布關(guān)城，雖然時(shí)間點(diǎn)有點(diǎn)晚，但是有效控制了進(jìn)一步大量擴(kuò)散。大多數(shù)老百姓(603883,股吧)都對(duì)疫情事件有了正確的認(rèn)知，出行戴口罩，注意做好防范措施。現(xiàn)在醫(yī)學(xué)水平和03年非典時(shí)期相比，有了很大進(jìn)步，我國(guó)又有抗SARS的經(jīng)驗(yàn)，預(yù)計(jì)本輪疫情的持續(xù)時(shí)間以及傳染力度都比不上SARS。

　　難度在于春節(jié)期間，人員流動(dòng)很大，盡管官方建議能不出門(mén)就不出門(mén)，但是春節(jié)期間的親戚走動(dòng)以及務(wù)工人員的城市之間來(lái)往，都不可能做到完全不出門(mén)，估計(jì)春節(jié)期間疫情仍會(huì)進(jìn)一步發(fā)酵，節(jié)后股市免不了短期受到下行的壓力。

　　武漢宣布關(guān)城之后，部分省市也實(shí)施了嚴(yán)格的管控措施，防止疫情擴(kuò)散，一些商業(yè)活動(dòng)和生產(chǎn)活動(dòng)被迫減少或者暫停，這必然會(huì)影響一季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，影響大小還是要看疫情擴(kuò)散情況及延續(xù)時(shí)間，還要看能否盡快研制出檢測(cè)新型肺炎的試劑、針對(duì)性藥物、有效治療方案甚至疫苗等。目前來(lái)看，對(duì)一季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有影響，但不至于嚴(yán)重下滑。

　　海外市場(chǎng)方面，上周?chē)?guó)際資本市場(chǎng)普遍下跌，主要原因包括新型冠狀病毒疫情突然爆發(fā)引起投資者擔(dān)憂，而IMF更新《世界經(jīng)濟(jì)展望》報(bào)告下調(diào)增速預(yù)期，英國(guó)完成了脫歐協(xié)議的法律準(zhǔn)備。

　　市場(chǎng)情緒受到了疫情的影響，美股1月24日全線走低，道指上周1.2%，納指跌0.8%，標(biāo)普500指數(shù)跌1.0%。歐洲三大股指表現(xiàn)分化，英國(guó)富時(shí)100指數(shù)周跌1.15%，德國(guó)DAX 30指數(shù)漲0.37%，法國(guó)CAC 40指數(shù)周跌1.25%。本周美聯(lián)儲(chǔ)和英國(guó)央行公布利率決議，英國(guó)1月31日將正式“脫歐”，美股將迎來(lái)財(cái)報(bào)高峰期，蘋(píng)果，F(xiàn)acebook，亞馬遜、微軟、特斯拉等明星股將公布業(yè)績(jī)。

　　上周，國(guó)際貨幣基金組織IMF公布最新一期《世界經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告》，預(yù)計(jì)2020年全球經(jīng)濟(jì)增速為3.3%，較上期下調(diào)0.1個(gè)百分點(diǎn)，同時(shí)將2021年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期下調(diào)0.2個(gè)百分點(diǎn)至3.4%。本次下調(diào)主要反映了印度等幾個(gè)新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)出現(xiàn)意外的負(fù)面變化，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體今明兩年經(jīng)濟(jì)增速將穩(wěn)定在1.6%，新興市場(chǎng)和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體今明兩年的經(jīng)濟(jì)增速將分別為4.4%和4.6%。報(bào)告指出，制造業(yè)活動(dòng)和全球貿(mào)易觸底反彈，主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策轉(zhuǎn)向?qū)捤蓱B(tài)勢(shì)，中美經(jīng)貿(mào)磋商出現(xiàn)利好消息以及對(duì)英國(guó)無(wú)協(xié)議脫歐的擔(dān)心減弱等積極現(xiàn)象提振市場(chǎng)情緒。然而經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)依然突出，如地緣政治緊張局勢(shì)、經(jīng)貿(mào)摩擦等風(fēng)險(xiǎn)。

　　IMF預(yù)計(jì)美國(guó)2020年經(jīng)濟(jì)增速將從2019年的2.3%放緩至2%，增速放緩反映了財(cái)政態(tài)勢(shì)向中性回歸以及金融條件進(jìn)一步放松的預(yù)期支持力度將會(huì)減弱。美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議本周召開(kāi)，由于美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾和其他美聯(lián)儲(chǔ)官員在近期的表態(tài)中多次重申，除非對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的評(píng)估出現(xiàn)重大變化，目前的政策依然是適當(dāng)?shù)�，市�?chǎng)普遍預(yù)期此次美聯(lián)儲(chǔ)將按兵不動(dòng)。

　　節(jié)后A股走勢(shì)主要取決于疫情擴(kuò)散的情況，假期還有不到一周時(shí)間，各地政府正采取各種措施控制疫情擴(kuò)散，但春節(jié)期間人員流動(dòng)大，能否有效控制還有待觀察。另外，美股走勢(shì)也會(huì)對(duì)節(jié)后A股開(kāi)盤(pán)形成影響。根據(jù)醫(yī)學(xué)專(zhuān)家估計(jì)，疫情到三月份會(huì)有好轉(zhuǎn)，投資者恐慌情緒也會(huì)有所緩解，屆時(shí)一些臨時(shí)措施會(huì)逐漸解除，疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響也會(huì)減少，預(yù)計(jì)那時(shí)候股市會(huì)有回升機(jī)會(huì)。中長(zhǎng)期來(lái)看，疫情不會(huì)改變慢牛長(zhǎng)牛行情，節(jié)后如果市場(chǎng)回調(diào)幅度較大，恰恰是低吸優(yōu)質(zhì)股票的時(shí)機(jī)。堅(jiān)持價(jià)值投資，做好公司的股東就不用恐慌，可以淡定應(yīng)對(duì)。