楊德龍：多渠道促進(jìn)居民儲(chǔ)蓄有效轉(zhuǎn)化為資本市場(chǎng)長(zhǎng)期資金

　　周四滬深兩市再次上攻，多個(gè)板塊都出現(xiàn)了比較好的漲幅，市場(chǎng)熱點(diǎn)不斷，賺錢效應(yīng)不斷提升，A股市場(chǎng)跨年行情已經(jīng)演化為春季攻勢(shì),市場(chǎng)上漲的節(jié)奏也在加快，雖然受到外圍市場(chǎng)波動(dòng)的影響，本周市場(chǎng)出現(xiàn)了一定的震蕩，但是整體趨勢(shì)是向上的。

　　強(qiáng)勢(shì)板塊表現(xiàn)非常突出，比如券商、新能源汽車，這兩個(gè)之前重點(diǎn)給大家提示的板塊，在本周均出現(xiàn)了快速上行，而現(xiàn)在越來(lái)越多的板塊加入到上漲行列，包括農(nóng)業(yè)、養(yǎng)殖板塊，在本周也都有所啟動(dòng)。科技板塊在經(jīng)過(guò)短暫的調(diào)整之后，也重新開(kāi)始啟動(dòng)。

　　我從去年年初就建議大家關(guān)注消費(fèi)、券商和科技這三大方向，現(xiàn)在來(lái)看，券商和科技已經(jīng)啟動(dòng)，現(xiàn)在只差消費(fèi)，因?yàn)橄�費(fèi)在過(guò)去幾年的超額收益比較大，消費(fèi)龍頭股漲幅很大，之后面臨著一定的獲利回吐壓力，又加上大家之前對(duì)于消費(fèi)龍頭股的業(yè)績(jī)預(yù)期比較高，一旦年報(bào)業(yè)績(jī)低于預(yù)期，將可能會(huì)導(dǎo)致短期的波動(dòng)，但是季報(bào)信息屬于動(dòng)態(tài)信息，并不是靜態(tài)信息，靜態(tài)信息是一個(gè)公司的基本面、投資價(jià)值以及長(zhǎng)期的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，而一個(gè)季度的業(yè)績(jī)，僅僅屬于動(dòng)態(tài)信息，我們不應(yīng)該因?yàn)閯?dòng)態(tài)信息去影響我們的判斷，所以還是可以堅(jiān)定看好消費(fèi)龍頭股的，還是可以去重點(diǎn)來(lái)進(jìn)行配置的。

　　經(jīng)過(guò)前期調(diào)整之后，很多消費(fèi)股重新具備了配置價(jià)值，消費(fèi)股從長(zhǎng)期來(lái)看，超額收益依然是很大的，中國(guó)最有增長(zhǎng)潛力的領(lǐng)域就是消費(fèi)，因?yàn)橹袊?guó)人口多，中產(chǎn)階級(jí)的數(shù)量達(dá)到3個(gè)億，超過(guò)了很多國(guó)家的人口，相當(dāng)于美國(guó)的人口，可以說(shuō)中國(guó)現(xiàn)在已經(jīng)超過(guò)了美國(guó)，成為世界上最大的消費(fèi)市場(chǎng)，一年的消費(fèi)額達(dá)到40萬(wàn)億人民幣，可以說(shuō)是非常高的。

　　在2019年年初，我提出A股市場(chǎng)將迎來(lái)黃金10年，居民財(cái)富配置的方向?qū)⒅鸩降膹臉鞘修D(zhuǎn)移到股市，上周末銀保監(jiān)會(huì)發(fā)出了征求意見(jiàn)稿，明確指出要鼓勵(lì)銀行、保險(xiǎn)，引導(dǎo)居民財(cái)富進(jìn)入到資本市場(chǎng)，進(jìn)行長(zhǎng)期投資和價(jià)值投資。這也是我反復(fù)給大家強(qiáng)調(diào)的觀點(diǎn)，居民財(cái)富過(guò)去10年主要配置在樓市，70%的居民財(cái)富都流向樓市，但是，現(xiàn)在隨著房?jī)r(jià)的高企以及房住不炒的調(diào)控原則不動(dòng)搖，雖然有個(gè)別城市因城失策，適度放松，但是炒房已經(jīng)變得難以實(shí)現(xiàn)和無(wú)利可圖，這時(shí)候居民財(cái)富就要找新的投資機(jī)會(huì)，而股市無(wú)疑是洼地，股市也是唯一能夠承接上百萬(wàn)億居民財(cái)富的一個(gè)大市場(chǎng)。所以未來(lái)10年，主要的投資機(jī)會(huì)都是在資本市場(chǎng)，這一點(diǎn)是毋庸置疑的。

　　2019年是一輪慢牛長(zhǎng)牛的起點(diǎn)，2020年會(huì)延續(xù)這個(gè)走勢(shì)，2019年上證指數(shù)上漲22%，上證指數(shù)年度收盤3050點(diǎn)，完美的實(shí)現(xiàn)了我在2019年1月2日提出的2019年“十大預(yù)言”提到的：上證指數(shù)重回3000點(diǎn)。2020年“十大預(yù)言”，我認(rèn)為上證指數(shù)會(huì)進(jìn)一步向上拓展空間，大概20%左右，和2019年漲幅相當(dāng)，這將會(huì)產(chǎn)生更多的投資機(jī)會(huì)，而市場(chǎng)的熱點(diǎn)也會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)散，從一線藍(lán)籌股轉(zhuǎn)移到二線藍(lán)籌股，市場(chǎng)的賺錢效應(yīng)會(huì)越來(lái)越多，所以大家對(duì)于2020年的行情定位應(yīng)該是：慢牛長(zhǎng)牛行情的延續(xù)。大家提前認(rèn)識(shí)到市場(chǎng)的趨勢(shì)，才能夠做好投資。

　　今年一開(kāi)年，外資延續(xù)了去年加速流入的態(tài)勢(shì)。外資大量流入A股，一方面說(shuō)明A股具有估值的吸引力，和全球主要資本市場(chǎng)相比，A股的估值無(wú)疑是很低的，特別是在美國(guó)出現(xiàn)估值高企、見(jiàn)頂風(fēng)險(xiǎn)加大的背景之下，全球資本從美股獲利了結(jié)，進(jìn)入到A股的動(dòng)力非常強(qiáng)，另一方面是因?yàn)橹袊?guó)經(jīng)濟(jì)整體保持了穩(wěn)定增長(zhǎng)，在全球主要經(jīng)濟(jì)體里面，我們能實(shí)現(xiàn)6%的增速，已經(jīng)是難能可貴，在全球主要經(jīng)濟(jì)體里面都是遙遙領(lǐng)先的。經(jīng)濟(jì)面穩(wěn)定，為我們的企業(yè)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級(jí)帶來(lái)了機(jī)會(huì)，一些符合經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型方向的行業(yè)，比如我建議大家關(guān)注的三大方向，消費(fèi)、券商和科技，將會(huì)迎來(lái)比較好的投資機(jī)會(huì)。

　　外資肯定是看得更清楚的，對(duì)于外資來(lái)說(shuō)，中國(guó)市場(chǎng)就是“水大魚(yú)大”的市場(chǎng)，獲取超額收益的機(jī)會(huì)比較多。在美國(guó)市場(chǎng)，機(jī)構(gòu)很難跑贏指數(shù)，所以股神巴菲特一直建議普通投資者可以直接買指數(shù)基金，在美國(guó)投資指數(shù)基金的收益很容易超過(guò)主動(dòng)對(duì)沖基金，但是在A股市場(chǎng)恰恰相反，因?yàn)锳股市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)和美國(guó)不一樣，市場(chǎng)整體的投資能力并不強(qiáng)，所以，只要你具備專業(yè)知識(shí)，能堅(jiān)持價(jià)值投資，做好公司股東，也是比較容易擊敗指數(shù)的，因?yàn)橹笖?shù)相當(dāng)于投資者的整體水平。

　　從上市公司結(jié)構(gòu)來(lái)看，A股市場(chǎng)因?yàn)橥耸兄贫葲](méi)有嚴(yán)格執(zhí)行，有很多業(yè)績(jī)不好的股票以及經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中失寵的公司，并沒(méi)有及時(shí)退出市場(chǎng)，所以A股市場(chǎng)的指數(shù)，一部分股票向上拉指數(shù)，另外還有一部分股票往下拉指數(shù)，所以指數(shù)整體的漲幅并不大。在美股，由于退市的公司比例很高，甚至有時(shí)候每年退市的公司超過(guò)了上市的公司，市場(chǎng)始終保持著優(yōu)勝劣汰，“吹盡狂沙始到金”，這樣的話，好的公司留在市場(chǎng)上，就更能夠?yàn)橥顿Y者創(chuàng)造收益，所以美國(guó)指數(shù)里面的成分股，它的質(zhì)量相當(dāng)于在不斷的優(yōu)化，所以美國(guó)的股指漲的比較高，漲的比較好。

　　想擊敗指數(shù)是非常困難的，所以我建議大家在美國(guó)這種成熟市場(chǎng)，去買指數(shù)基金，在A股這種新興市場(chǎng)，要買主動(dòng)基金，當(dāng)然要買業(yè)績(jī)好的主動(dòng)基金，這樣才能夠真正的獲得好的投資回報(bào)。

　　銀保監(jiān)會(huì)在通知中強(qiáng)調(diào)，要引導(dǎo)居民財(cái)富進(jìn)行長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資，可以說(shuō)價(jià)值投資已經(jīng)深入人心，無(wú)論是從監(jiān)管層的引導(dǎo)，還是從市場(chǎng)投資者的自身選擇，都會(huì)選擇價(jià)值投資，我一直強(qiáng)調(diào)價(jià)值投資派將會(huì)成為最主流的投資派別。建議大家一定要及時(shí)的轉(zhuǎn)變投資理念，加入到價(jià)值投資的陣營(yíng)。

　　我在知識(shí)星球上建立了楊德龍的價(jià)值投資圈，就是希望能夠有越來(lái)越多的投資者加入到價(jià)值投資陣營(yíng)，能夠從根本上改變投資理念，做好公司的股東，拋棄績(jī)差股和題材股，這樣才能抓住A股市場(chǎng)的黃金十年。

　　這輪慢牛長(zhǎng)牛行情的走勢(shì)，將超出大多數(shù)人的預(yù)期，很多人可能還沒(méi)有從熊市思維中走出來(lái)，還沉浸在市場(chǎng)震蕩之中，但現(xiàn)在市場(chǎng)的趨勢(shì)已經(jīng)走出來(lái)，慢牛長(zhǎng)牛行情已經(jīng)啟動(dòng)。春節(jié)之前，會(huì)有一波不錯(cuò)的紅包行情，春季攻勢(shì)也將延續(xù)到春節(jié)之后�，F(xiàn)在股市的冬天已經(jīng)漸行漸遠(yuǎn)，春天正在走來(lái)。希望大家能夠堅(jiān)持價(jià)值投資，抓住牛市機(jī)會(huì)，如沐春風(fēng)，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的保值增值。