楊德龍：沒有好的公司就沒有好的資本市場(chǎng) 采取措施提高上市公司質(zhì)量

　　本周A股市場(chǎng)呈現(xiàn)出震蕩調(diào)整的走勢(shì)，權(quán)重股表現(xiàn)不佳，指數(shù)走勢(shì)相對(duì)低迷。本周多個(gè)利好政策出臺(tái)，但是上證指數(shù)在3000點(diǎn)附近仍然走勢(shì)疲弱，究其原因，還是投資者信心不足，多空分歧較大，對(duì)于后市還沒有明確方向，導(dǎo)致市場(chǎng)呈現(xiàn)出縮量調(diào)整的走勢(shì)。

　　今年以來的行情屬于結(jié)構(gòu)性牛市的行情。我建議大家關(guān)注的像以白酒為代表的消費(fèi)龍頭股，以及受益于豬肉價(jià)格上漲的豬肉、雞肉等養(yǎng)殖類股票，都走出了牛市的走勢(shì)。而科技龍頭股也在三季度大幅上漲，科創(chuàng)板的比價(jià)效應(yīng)非常明顯，帶動(dòng)了科技股行情啟動(dòng)，也正是科技股在9月份的大漲，帶動(dòng)了指數(shù)再次回到3000點(diǎn)之上，而3000點(diǎn)是一個(gè)重要的指數(shù)關(guān)口，多空分歧較大。

　　我在之前反復(fù)給大家強(qiáng)調(diào)，3000點(diǎn)之下屬于A股歷史大底的位置，現(xiàn)在剛好是2007年6124點(diǎn)的十二周年，和歷史高點(diǎn)的估值相比，現(xiàn)在上證指數(shù)的估值只有當(dāng)時(shí)的20%，也就是五分之一的位置，可以說是在山腳下。創(chuàng)業(yè)板也是如此，創(chuàng)業(yè)板經(jīng)過了4年多的調(diào)整后，現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板的估值也只有高點(diǎn)的40%左右。今年以來，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)已經(jīng)出現(xiàn)了較大幅度的回升，而創(chuàng)業(yè)板里面一些優(yōu)質(zhì)的成長(zhǎng)股，則走出了非常好的走勢(shì)。

　　10月21日，證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿主持召開社�；�金和部分保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人座談會(huì)，逐步推動(dòng)提升中長(zhǎng)期資金入市比例，全面深化資本市場(chǎng)改革，釋放出積極的政策信號(hào)。社�；�金和險(xiǎn)資是我國(guó)重要的機(jī)構(gòu)投資者，也是中長(zhǎng)期資金的主要來源，當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)從高速增長(zhǎng)階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段，資本市場(chǎng)作為現(xiàn)代金融體系的重要組成部分，在促進(jìn)資本形成，提高資源配置效率，有效緩釋風(fēng)險(xiǎn)等方面具有獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。

　　大力發(fā)展資本市場(chǎng)，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供更高水平、更有效率的金融服務(wù)，是推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的重要保障，也是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)實(shí)施產(chǎn)業(yè)升級(jí)和結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的重要推動(dòng)力。吸引長(zhǎng)期資金入市，保障上市公司的質(zhì)量，這是資本市場(chǎng)長(zhǎng)期健康發(fā)展的基礎(chǔ)。培育中長(zhǎng)期的投資者，培育各類機(jī)構(gòu)投資者，全面改善市場(chǎng)生態(tài)，是下一步的重點(diǎn)工作。

　　當(dāng)前資本市場(chǎng)重點(diǎn)改革任務(wù)的扎實(shí)有序推進(jìn)，將進(jìn)一步增強(qiáng)市場(chǎng)活力和韌性，為社�；�金和保險(xiǎn)資金等各類中長(zhǎng)期資金的入市，提供更好的制度體系和市場(chǎng)環(huán)境。

　　四季度，大家依然要從我年初給大家提出來的三大方向里面來找機(jī)會(huì)，一個(gè)是大消費(fèi)，就是包括像白酒、食品飲料、家電、豬肉等板塊里面找機(jī)會(huì)，因?yàn)橄�費(fèi)的增長(zhǎng)是最持續(xù)的，也是最能夠得到市場(chǎng)認(rèn)可的。

　　第二個(gè)是以券商、保險(xiǎn)為代表的金融股，金融股盈利增長(zhǎng)穩(wěn)定，估值較低，在四季度往往會(huì)受到一些機(jī)構(gòu)資金的布局。

　　第三個(gè)就是科技龍頭股，科技在我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)過程中會(huì)起到關(guān)鍵性的作用，近一年多的時(shí)間，由于貿(mào)易摩擦的存在，我國(guó)政府已經(jīng)認(rèn)識(shí)到，只有掌握核心科技，掌握核心技術(shù)，才能夠不受制于人，未來對(duì)于科技方面的投入肯定會(huì)繼續(xù)加大，所以科技龍頭股可以繼續(xù)保持關(guān)注。

　　值得注意的是，證監(jiān)會(huì)召開的這次座談會(huì)提出，要采取措施進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量，因?yàn)闆]有好的公司，就沒有好的資本市場(chǎng)。上市公司是資本市場(chǎng)的基石，在過去近30年的發(fā)展過程中，A股市場(chǎng)有3000多家公司上市，但是由于過去30年并沒有嚴(yán)格執(zhí)行退市制度，有一些績(jī)差公司長(zhǎng)期留在市場(chǎng)上，一些ST公司也經(jīng)常成為資金炒作的對(duì)象，造成A股市場(chǎng)上市公司整體質(zhì)量和美股有較大的差距。

　　近三年來，價(jià)值投資逐步盛行，一些優(yōu)質(zhì)的上市公司逐步被資金挖掘，特別是像白龍馬股，各行業(yè)的龍頭股受到資金追捧，股價(jià)不斷的創(chuàng)出歷史新高，而績(jī)差股和題材股則不斷的被邊緣化，面臨退市風(fēng)險(xiǎn)。將來采取措施，完善市場(chǎng)基礎(chǔ)制度，大力推動(dòng)上市公司質(zhì)量，無疑會(huì)促進(jìn)金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)良性互動(dòng)，增強(qiáng)價(jià)值創(chuàng)造和價(jià)值管理能力。資本市場(chǎng)是資源配置的市場(chǎng)，把鋼用在刀刃上，讓資金流向優(yōu)秀的企業(yè)，助力優(yōu)秀企業(yè)在日益激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出，我國(guó)資本市場(chǎng)將會(huì)迎來長(zhǎng)期發(fā)展的機(jī)會(huì)。