楊德龍：搞活資本市場就可以激活經(jīng)濟整盤棋局

　　從上周五開始,A股市場就迎來了本月開門紅，市場的信心得到了有效提振，大盤出現(xiàn)了震蕩回升態(tài)勢，上證指數(shù)再次沖擊3000點指數(shù)關口，11月份A股市場有望迎來一波新的上漲，上證指數(shù)有望重回3000點之上。

　　美股在近期出現(xiàn)了較大回升，周一三大股指均創(chuàng)盤中與收盤歷史最高紀錄。其中道指收盤上漲114.75點，漲幅0.42%，報27,462.11點；標普500指數(shù)漲11.36點，漲幅0.37%，報3078.27點；納指漲46.80點，漲幅0.56%，報8433.20點，美股大幅上漲最主要的原因就是中美貿(mào)易談判取得階段性進展，貿(mào)易談判取得進展，大大打消了投資者的疑慮。而美國總統(tǒng)特朗普暗示可能會在本月簽署貿(mào)易協(xié)定，近期中美談判代表電話溝通順暢，基本敲定文本，這對于美國股市乃至全球股市都會形成利好的支撐。

　　A股市場在近期出現(xiàn)快速回升，也和這個消息有一定的關系。A股市場經(jīng)過半年的調(diào)整，已經(jīng)充分的消化了各種利空因素，而當前影響市場的一些因素都在邊際改善，這無疑會推動A股市場展開一波較大幅度的回升，上證指數(shù)有望重回3000點之上。

　　在今年1月2日市場最低迷的時候，我提出2019年“十大預言”，其中就明確的表示A股市場在各種利空因素邊際改善之后，上證指數(shù)將重回3000之上，在當時受到很多人的質(zhì)疑，因為年初市場情緒非常悲觀。但今年上證指數(shù)已經(jīng)多次站到3000點之上，3000點作為一個重要的指數(shù)關口，多空分歧較大，但是市場上行態(tài)勢已經(jīng)形成，3000點之下屬于歷史大底，這也是我一直堅持的判斷，3000點之下采取“只買不賣”的策略，也是我從2016年就開始建議大家堅持的一個策略。對于優(yōu)質(zhì)的股票，可以在市場震蕩中堅定的買入并持有，來獲得好的回報。

　　11月份，A股迎來年內(nèi)最大一次MSCI擴容，外資流入必然會加速。事實上從10月份開始，外資即加速流入A股市場。近幾個交易日，外資流入的速度還在進一步加快，11月7日，MSCI指數(shù)會議評議后，按此前公布的計劃，11月26日MSCI會把A股納入因子從15%增加到20%，這將會給A股市場帶來315億美元左右的增量資金，約合2200億人民幣，這一部分資金只是被動資金，屬于按照指數(shù)被動配置的資金，將來還會帶來更多的主動資金流到A股市場，外資對A股市場的配置增加，主要由于之前對A股配置太少，現(xiàn)在是從嚴重低配逐步實現(xiàn)標配的過程，這將會引發(fā)更多的外資入場。而美國經(jīng)濟走弱也支持了外資增加對中國股票資產(chǎn)的配置。

　　美國三季度GDP環(huán)比增加1.9%，美國制造業(yè)PMI創(chuàng)10年來的新低，這顯示出美國經(jīng)濟走弱跡象比較明顯。而美聯(lián)儲降息加上經(jīng)濟走弱，導致了美元走勢變?nèi)�，人民幣近期出現(xiàn)強勁回升。這對于航空、金融、地產(chǎn)等板塊形成重大利好。美元走弱也有利于新興市場權(quán)益資產(chǎn)回升，而A股無疑是新興市場權(quán)益資產(chǎn)中性價比最好、最具有配置價值，同時也是市場容量最大的一個市場，因此外資流入的積極性越來越高。

　　近期多項資本市場改革措施加速出臺，資本市場改革紅利將逐步釋放，包括：新三板改革提速、并購重組新規(guī)出臺以及鼓勵和引導中長期資金入市等。而未來在創(chuàng)業(yè)板推行注冊制、完善退市制度、優(yōu)化減持規(guī)定等措施，也都將陸續(xù)出臺，這將會給A股市場帶來改革紅利。

　　資本市場經(jīng)過近30年的發(fā)展，在制度方面逐步趨于完善，對于當前制度中存在的一些問題，也將及時的進行改革，從而理順資本市場的關系，讓資本市場更好的為實體經(jīng)濟服務。

　　我一直強調(diào)，一個強大的資本市場是推動經(jīng)濟轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級最重要的因素。今年政府工作報告中提出，資本市場是國家核心競爭力的重要組成部分，第1次將資本市場定位提到一個前所未有的戰(zhàn)略高度，這顯示出中央對于資本市場的重視。而金經(jīng)委提出引導中長期資金持續(xù)入場，為人民群眾財富保值增值創(chuàng)造良好的市場環(huán)境，也是重要的表態(tài)。當前我國經(jīng)濟增速面臨著下行的風險，這是經(jīng)濟轉(zhuǎn)型中必然出現(xiàn)的一種現(xiàn)象。原來推動我國經(jīng)濟增長的投資、出口都在逐步的減弱，而房地產(chǎn)嚴格調(diào)控三年之后，房地產(chǎn)投資增速必然下降，這些都影響到經(jīng)濟的增長。

　　現(xiàn)在我們不能再采取大水漫灌的貨幣政策刺激，也不能采取大規(guī)模的基建投資，地方融資平臺的債務壓力很大，要想解決當前困境，最好的辦法就是大力發(fā)展資本市場。資本市場走強，將為企業(yè)提供更多的資金支持，特別是對于經(jīng)濟轉(zhuǎn)型中需要資金的企業(yè)提供資本支持，而對于科創(chuàng)企業(yè)將會提供寶貴的創(chuàng)業(yè)資本。資本市場搞活，產(chǎn)生比較明顯的賺錢效應、財富效應，將增加人民群眾的財產(chǎn)性收入，從而有利于提高消費增速。

　　消費現(xiàn)在已經(jīng)是推動我國經(jīng)濟增長最重要的引擎。從美國的經(jīng)驗可以看出，2008年金融危機之后，美聯(lián)儲通過三輪量化寬松向市場注入大量的流動性，美股走出10年牛市，帶動了一批科技巨頭的發(fā)展。美股起來之后，美國居民60%的財富都在股票市場，因此美國人的消費能力大幅提升，消費增速保持旺盛增長。之前深陷次貸危機的一些消費者也有拿資金來還貸，美國的房地產(chǎn)市場被激活，美國房價在這兩年已經(jīng)創(chuàng)了歷史新高。

　　搞活資本市場就可以激活經(jīng)濟整盤棋局，推動經(jīng)濟再上一個臺階，解決當前經(jīng)濟增速不斷下滑的困境，成功跨越“中等收入陷阱”，真正進入發(fā)達國家行列。未來十年將是我國資本市場大發(fā)展的十年，A股市場將迎來“黃金十年”的機會，當然未來十年的機會主要是體現(xiàn)在優(yōu)質(zhì)股票上，堅持價值投資，做好公司的股東，才能夠抓住“黃金十年”，而績差股和題材股可能會不斷的被邊緣化，甚至有一些股票因為業(yè)績差、違法違規(guī)或者持續(xù)被邊緣化，股價低于1元超過20個交易日，還將面臨退市的風險。所以建議投資者一定要堅持價值投資理念，做好公司的股東，才能分享A股市場“黃金十年”的機會。