恒生前海基金鄭棟：A股港股估值安全邊際較高 具備明顯中長期投資價(jià)值

　　2008年中國人均GDP跨入3000美元，2019年預(yù)計(jì)將超過10000美元。人均GDP的快速上漲帶動(dòng)了居民消費(fèi)行為的不斷升級(jí)，相關(guān)行業(yè)獲得資本的追捧，在過去十年股價(jià)實(shí)現(xiàn)明顯上漲。WIND數(shù)據(jù)顯示，2009年1月1日—2019年12月16日中證消費(fèi)指數(shù)上漲417.76%，同期上證綜指僅上漲63.90%。恒生前�；�金消費(fèi)升級(jí)混合基金擬任基金經(jīng)理鄭棟表示，根據(jù)發(fā)達(dá)國家歷史經(jīng)驗(yàn)，當(dāng)人均GDP進(jìn)入3000-10000美元的發(fā)展階段，對(duì)大宗商品如房屋、汽車和品牌產(chǎn)品的消費(fèi)需求加速，并推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高速增長。在經(jīng)歷初期的消費(fèi)爆發(fā)性增長之后，升級(jí)仍在消費(fèi)結(jié)構(gòu)、消費(fèi)觀點(diǎn)乃至政策上有持續(xù)演進(jìn)，至今趨勢(shì)仍在。

　　基于對(duì)消費(fèi)升級(jí)投資機(jī)會(huì)的關(guān)注，恒生前海基金于2019年12月18日發(fā)行了恒生前海消費(fèi)升級(jí)混合基金。該基金股票資產(chǎn)占基金資產(chǎn)的比例為60%-95%，其中投資于消費(fèi)升級(jí)主題相關(guān)證券的資產(chǎn)不低于非現(xiàn)金基金資產(chǎn)的80%，利于把握該領(lǐng)域投資機(jī)會(huì)。在目前市場中，建議可在結(jié)合中國未來發(fā)展趨勢(shì)、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和國家政策導(dǎo)向的前提下，關(guān)注受益于消費(fèi)升級(jí)的行業(yè)，如TMT、醫(yī)療、教育、文化、高端制造、食品飲料、環(huán)保、新能源等。

　　據(jù)悉，恒生前海消費(fèi)升級(jí)混合基金擬任基金經(jīng)理鄭棟具有15年證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，歷經(jīng)多年的市場磨煉及牛熊洗禮，鄭棟逐漸形成了以深入的基本面研究為導(dǎo)向、估值為紀(jì)律的投資理念，行業(yè)研究選股能力出色，曾獲得“新財(cái)富”（2008年）、“水晶球”（2008年）、“湯森路透”（2013年）、“金羅盤”（2012年）等頒發(fā)的獎(jiǎng)項(xiàng)。值得一提的是，在其擔(dān)任投資經(jīng)理之前，鄭棟曾從事長達(dá)9年的證券研究工作，重點(diǎn)研究領(lǐng)域包括電信、汽車、交運(yùn)等消費(fèi)升級(jí)所涉及行業(yè)，相關(guān)研究經(jīng)驗(yàn)相當(dāng)豐富。

　　對(duì)于“消費(fèi)升級(jí)”定義方面，鄭棟表示，隨著經(jīng)濟(jì)總量的擴(kuò)張和國民收入的增加，一國或地區(qū)的消費(fèi)水平和消費(fèi)質(zhì)量呈不斷改善和提升趨勢(shì)，這種消費(fèi)結(jié)構(gòu)和層次的提升和演進(jìn)，不斷由低層次向高層次發(fā)展變化的過程，就是一國或地區(qū)的消費(fèi)升級(jí)過程。在此過程中有五大領(lǐng)域值得關(guān)注，包括迎合新時(shí)代新需求趨勢(shì)的TMT行業(yè)；由人口結(jié)構(gòu)、消費(fèi)行為變化催生的醫(yī)療、教育、文化等服務(wù)需求；逐步走向全球化、智能化的中國高端制造；具有整合空間，品牌效應(yīng)明顯的食品飲料行業(yè)；環(huán)保、新能源等可持續(xù)發(fā)展領(lǐng)域。

　　展望未來市場走勢(shì)，鄭棟坦言，短期市場仍受制于通脹壓力和經(jīng)濟(jì)下行，以結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)為主，但長期看依然有投資機(jī)會(huì)。首先，從宏觀經(jīng)濟(jì)層面，在經(jīng)歷了接近兩年的調(diào)整，宏觀經(jīng)濟(jì)有望于明年中期企穩(wěn)；其次，目前A股港股的估值安全邊際較高，具備明顯的中長期投資價(jià)值；再次，隨著美聯(lián)儲(chǔ)、歐美降息的持續(xù)進(jìn)行，全球流動(dòng)性或繼續(xù)維持寬松，利好風(fēng)險(xiǎn)偏好發(fā)展；第四，明年美國迎來選舉年，中美貿(mào)易摩擦或?qū)⑦M(jìn)入相對(duì)平穩(wěn)期，利好資本市場發(fā)展；最后，中國持續(xù)金融開放，外資對(duì)于中國資產(chǎn)的配置比重不斷上升，龍頭公司將持續(xù)受到外資追捧。