弘毅遠(yuǎn)方基金總經(jīng)理郭文：新經(jīng)濟(jì)“星火必將燎原”，是2020年最重要的投資戰(zhàn)場

　　“當(dāng)下的資本市場可謂是‘一半是海水，一半是火焰’，我們要站在火焰這一端，而新經(jīng)濟(jì)的星火假以時(shí)日必定會成燎原之勢�！弊鳛楹胍氵h(yuǎn)方基金的總經(jīng)理、投委會主席，郭文在為公司旗下基金選擇2020年投資方向時(shí)如此定調(diào)。

　　他旗幟鮮明地表示，站在中國經(jīng)濟(jì)新舊動能轉(zhuǎn)化的關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)，包含新技術(shù)、新需求、新模式的經(jīng)濟(jì)新動力，是在當(dāng)前不確定的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中最具確定性的增長變量，亦將成為2020年最重要的投資“戰(zhàn)場”。

　　港股有望引領(lǐng)下一波行情

　　對于未來一個(gè)階段的宏觀經(jīng)濟(jì)走勢，郭文分析，中國經(jīng)濟(jì)具備一定的韌性，不存在失速風(fēng)險(xiǎn)，但GDP增速逐級下臺階也已經(jīng)成為市場大部分人的共識，未來出現(xiàn)反轉(zhuǎn)的可能性比較小。目前來看，經(jīng)濟(jì)“三駕馬車”中，投資的調(diào)節(jié)作用越發(fā)微弱，進(jìn)出口對經(jīng)濟(jì)拉動作用有限，未來以科技創(chuàng)新和消費(fèi)升級為核心的經(jīng)濟(jì)新動力將替代傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)增長模式。

　　“受到宏觀經(jīng)濟(jì)總需求的影響，預(yù)計(jì)95%的公司股價(jià)可能會做‘俯臥撐’，而只有5%左右的個(gè)股有望穿越牛熊�！睂⒑暧^經(jīng)濟(jì)因素折射到資本市場，郭文表示，相當(dāng)一部分傳統(tǒng)行業(yè)公司正身處從增量市場向存量市場轉(zhuǎn)化的趨勢中，過往對于這部分公司的估值方式是基于增量市場這一前提的，未來這類公司的估值中樞將面臨下行的挑戰(zhàn)。市場的結(jié)構(gòu)性機(jī)會將誕生于那些符合新經(jīng)濟(jì)趨勢的龍頭公司中。

　　在新經(jīng)濟(jì)標(biāo)的中，郭文尤為看好港股新經(jīng)濟(jì)板塊的機(jī)會。在他看來，受到此前一些風(fēng)險(xiǎn)事件因素的影響，當(dāng)前港股市場估值低于歷史平均水平，在全球市場中處于偏低的位置。當(dāng)下全球經(jīng)濟(jì)增長低迷，各國都處于降息周期，在低利率的背景下，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)稀缺，資金“水往低處流”，港股市場無疑是一個(gè)很好的潛在選擇。

　　“在此前這波港股的調(diào)整中，美團(tuán)點(diǎn)評等標(biāo)的反而不斷創(chuàng)出新高，這意味著海內(nèi)外資金對于這類新經(jīng)濟(jì)標(biāo)的的態(tài)度并未受到太大影響�！惫�文表示。

　　“港股市場有望在下一波行情中發(fā)揮引領(lǐng)的作用，目前我們已經(jīng)開始逐步加大對于港股市場的布局�！彼�進(jìn)一步表示，就具體板塊而言，主要優(yōu)先考慮下階段業(yè)績增長較為明確的科技、消費(fèi)等行業(yè)。對于香港本地屬性較強(qiáng)的相關(guān)股票，以及受中國經(jīng)濟(jì)總需求下行影響的傳統(tǒng)行業(yè)股票，目前可能仍然需要避開。

　　值得一提的是，弘毅遠(yuǎn)方經(jīng)濟(jì)新動力混合型發(fā)起式基金目前正在發(fā)行中，這只基金最高可以有50%的權(quán)益類倉位配置于港股通標(biāo)的，從一個(gè)側(cè)面說明了弘毅遠(yuǎn)方對于港股市場的看好。

　　聚焦新技術(shù)、新需求“賽道”

　　在明確了將經(jīng)濟(jì)新動力作為投資主“戰(zhàn)場”之后，具體到投資板塊的選取上，郭文提出的兩大“賽道”是：一是新技術(shù)、新業(yè)態(tài)賽道，主要聚焦于5G、云計(jì)算等新技術(shù)以及其衍生的新模式；二是新需求賽道，聚焦于消費(fèi)升級趨勢下出現(xiàn)的新需求。

　　“舉個(gè)簡單的例子，隨著90后、00后成為消費(fèi)市場重要力量，他們的消費(fèi)能力和付費(fèi)習(xí)慣和上一代人相比均不可同日而語。作為受益和伴隨互聯(lián)網(wǎng)浪潮成長其來的新一代，付費(fèi)看視頻、聽音樂對于他們而言是件極其普通的事情。從這個(gè)角度分析，互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的ARPU值還存在較大的提升空間�！惫�文分析表示，中國互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用市場的開發(fā)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超前于海外其他市場，互聯(lián)網(wǎng)人口基數(shù)、場景豐富程度都遙遙領(lǐng)先。與此同時(shí)，隨著5G周期的開啟，未來基于5G網(wǎng)絡(luò)的新應(yīng)用會更為多樣化，并創(chuàng)造出新的需求。

　　“這兩大賽道很多時(shí)候也是互有交集、難分彼此�！彼�進(jìn)一步分析，未來各領(lǐng)域創(chuàng)新和消費(fèi)者新需求相互影響，推動產(chǎn)業(yè)變遷，在5G、云計(jì)算、人工智能等新技術(shù)驅(qū)動下，可以預(yù)期新的應(yīng)用、新模式依然將不斷涌現(xiàn)，并和龐大的移動互聯(lián)網(wǎng)人群相結(jié)合，爆發(fā)新的需求，產(chǎn)生潛力巨大的投資賽道，也必然會涌現(xiàn)一批優(yōu)質(zhì)的龍頭公司。

　　具體而言，郭文表示，2020年在5G繼續(xù)推動的預(yù)期下，“換機(jī)潮”所帶來的電子產(chǎn)業(yè)機(jī)會，以及VR/AR、云游戲、云視頻、物聯(lián)網(wǎng)等應(yīng)用領(lǐng)域的機(jī)會，都仍將是資本市場關(guān)注的主線之一。

　　他進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)，從美國市場的情況來看，10年前市值TOP 5的公司除微軟外，其余傳統(tǒng)型的公司都退出這個(gè)榜單。替代它們的蘋果、谷歌、亞馬遜、FACEBOOK均處于移動互聯(lián)網(wǎng)新經(jīng)濟(jì)賽道內(nèi)。中國資本市場未來大概率也將演繹這樣的更迭劇情。而與國外亞馬遜、谷歌等公司的市值相對照，中國科技龍頭公司的成長空間還相當(dāng)廣闊。

　　“未來市場中資金會根據(jù)自身屬性配置于兩類公司，一是增速不高但較為穩(wěn)健的分紅型公司，二是符合經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型方向的新動力類公司。”郭文總結(jié)表示，但是最終經(jīng)濟(jì)新動力類公司會成長為市場的“新核心資產(chǎn)”。