洞察|緊急預(yù)警！民生加銀基金或已“踩雷”北大方正，旗下另一基金業(yè)績(jī)倒數(shù)換手驚人，李操綱為代表管理層重任在肩

　　12月2日收盤后，北大方正發(fā)布違約公告，稱公司流動(dòng)資金緊張，未能按照約定籌措足額償付資金；目前正通過(guò)各種途徑積極籌措資金，并加強(qiáng)自身經(jīng)營(yíng)，努力保障本期債券兌付。除人�！安壤住蓖�，民生加銀基金或亦踩雷。

　　北大方正債券違約 民生加銀基金或已“踩雷”

　　據(jù)悉，19方正SCP002出現(xiàn)違約。該債券2019年3月6日起息，本金20億元，票面利率4.94%，期限270天，是北大方正2019年第二期超短期融資券。

　　公開資料顯示，截至2019年9月末，北大方正資產(chǎn)規(guī)模為3657億元，負(fù)債總額為3030億元，所有者權(quán)益628億元，負(fù)債率高達(dá)82.85%。另外，北大方正經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)也表現(xiàn)不盡人意，2017年、2018年連續(xù)兩年歸母凈利均為虧損，2019年亦三個(gè)季度虧損，僅今年三季度單季虧損額達(dá)到14.22億元。值得注意的是，目前北大方正持有的多家公司股權(quán)處于受限狀態(tài)。

　　公開數(shù)據(jù)可以查詢，人保鑫裕增強(qiáng)、人保福睿18個(gè)月定開、人保鑫盛純債三只基金今年三季報(bào)仍持有“18方正09”，相關(guān)報(bào)道也不絕于耳。根據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道，民生加銀基金或亦踩雷了北大方正集團(tuán)相關(guān)債券。不過(guò)或由于并不是重倉(cāng)債券，公開數(shù)據(jù)無(wú)法查詢。

　　民生加銀有關(guān)人士回應(yīng)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道稱，公司所有對(duì)外公告中未見我司管理的基金持有該債券，對(duì)于是否是非重倉(cāng)配置了相關(guān)債券因而基金定期報(bào)告中未顯示，該人士則表示不清楚。

　　“18方正09”也在12月3日大跌9.01%。12月4日，“18方正09”等債券則暫停了競(jìng)價(jià)系統(tǒng)交易。根據(jù)12月3日民生加銀平穩(wěn)增利A/C披露數(shù)據(jù)，當(dāng)日單位凈值-2.45%，其波動(dòng)方向與“18方正09”、人保三只基金一致。由此，大致可以判斷民生加銀基金或已踩雷北大方正。

　　總經(jīng)理為李操綱 旗下另一基金“業(yè)績(jī)驚人”

　　根據(jù)天眼查數(shù)據(jù)顯示，民生加銀基金成立與2008年，注冊(cè)資本3億元。李操綱為現(xiàn)任總經(jīng)理，畢業(yè)于南京大學(xué)，獲經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士、管理學(xué)博士學(xué)位，并獲美國(guó)密蘇里大學(xué)MBA學(xué)位。從90年至今一直從事金融財(cái)經(jīng)工作，對(duì)公司治理、企業(yè)管理及營(yíng)銷戰(zhàn)略有著深刻研究和獨(dú)到見解。李操綱先生曾任華夏證券有限公司北京東四營(yíng)業(yè)部副總經(jīng)理、經(jīng)紀(jì)管理總部副總經(jīng)理、資金清算中心總經(jīng)理；華夏基金管理有限公司副總經(jīng)理，鵬揚(yáng)基金任副總經(jīng)理，現(xiàn)任民生加銀基金總經(jīng)理。

　　另外，民生加銀基金今年風(fēng)波不斷，旗下民生加銀精選排名同類倒數(shù)，換手率卻高得驚人。根據(jù)Choice消息，截至12月10日，民生加銀精選近一年的回報(bào)率為-13.75%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑輸業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)（滬深300指數(shù)收益率×80%+上證國(guó)債指數(shù)收益率×20%），后者同期回報(bào)率為22.44%。

　　根據(jù)基金公告，2019年上半年，該基金的交易費(fèi)用達(dá)到505.35萬(wàn)元，其中交易傭金284.49萬(wàn)元。而在年初，這只基金的規(guī)模只有1.17億元，上半年末為1.11億元，均值為1.14億元。從半年報(bào)數(shù)據(jù)看，該基金買入股票金額為18.68億元，買出股票的金額為18.76億元，合計(jì)交易額為37.44億元，這是平均規(guī)模的32.8倍。

　　粗略估計(jì)，2019年上半年共計(jì)120個(gè)交易日，換句話說(shuō)不足一周該基金經(jīng)理就要將持倉(cāng)換一遍。天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至上半年末，民生加銀精選混合換手率高達(dá)2852.28%，該基金去年年底換手率同樣高達(dá)1138.53%。

　　此外，民生加銀基金基金招募說(shuō)明書低級(jí)錯(cuò)誤頻出，有的甚至包括公告的標(biāo)題。其中，首只養(yǎng)老目標(biāo)基金發(fā)行推介材料漏洞百出更是被投資者舉報(bào)。

　　綜合來(lái)看，銷售渠道方面，民生加銀基金并未發(fā)揮自身股東優(yōu)勢(shì)，積極開拓代銷渠道；投研能力方面，旗下基金業(yè)績(jī)倒數(shù)，交易量驚人，投資者很難信服；管理方面，公司高管頻頻變動(dòng)，基金公告低級(jí)錯(cuò)誤頻出。因此，民生加銀基金想要擺脫困境并非易事。