平安基金：美聯(lián)儲降息 A股配置吸引力上升債市中長期大方向向好

　　截止午市收盤，A股各大指數(shù)均有小幅上漲。其中上證指數(shù)維持2985.66點(diǎn)不變，深證成指上漲0.41%，報(bào)9793.64點(diǎn)。滬深300、中小板指、創(chuàng)業(yè)板指分別上漲0.01%，0.43%以及0.75%。

　　北京時(shí)間9月19日（周四）凌晨2:00，美聯(lián)儲宣布：降息25個(gè)基點(diǎn)，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)至1.75%-2.00%。超額準(zhǔn)備金利率（IEOR）下調(diào)30個(gè)基點(diǎn)至1.8%。隔夜逆回購利率下調(diào)30個(gè)基點(diǎn)至1.7%。此次是美聯(lián)儲年內(nèi)第二次降息，距離上次降息還不足兩個(gè)月。

　　美聯(lián)儲主席鮑威爾隨后表示：美聯(lián)儲已經(jīng)逐步轉(zhuǎn)向更低的聯(lián)邦基金利率路徑，如果經(jīng)濟(jì)走軟，預(yù)計(jì)可能需要進(jìn)一步降息。美聯(lián)儲將重新討論擴(kuò)大資產(chǎn)負(fù)債表的問題，擴(kuò)表進(jìn)程可能比預(yù)期更早。長期內(nèi)美聯(lián)儲將提供充足的資金儲備供應(yīng)。

　　美聯(lián)儲降息符合預(yù)期，全球流動性進(jìn)一步寬松

　　平安基金認(rèn)為，此次降息符合之前預(yù)期，降息主要原因是美國投資和出口出現(xiàn)疲軟、對經(jīng)濟(jì)前景的不確定性仍然存在。

　　從PMI、制造業(yè)工作時(shí)間等數(shù)據(jù)顯示，美國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)走弱的可能性較大，且當(dāng)前通脹持續(xù)低于目標(biāo)，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲年內(nèi)還有一次降息操作。

　　此前已有多國進(jìn)入寬松周期，隨著美聯(lián)儲此次降息推進(jìn)，全球的流動性進(jìn)一步寬松，為中國的貨幣政策打開了空間，后續(xù)央行有望促進(jìn)利率下調(diào)向?qū)捫庞脗鲗?dǎo)📈。

　　市場利率未來有望下調(diào)，債市中長期或呈震蕩向好行情

　　一方面，目前全球主要國家持續(xù)降息，中美利差較高，外資持續(xù)流入國內(nèi)債券市場，債市外圍環(huán)境整體較為有利。歐洲央行、美聯(lián)儲下調(diào)利率之后，國內(nèi)貨幣政策跟隨的可能性加大，預(yù)計(jì)未來央行仍將打通利率傳導(dǎo)機(jī)制、降低市場利率，從而降低企業(yè)融資成本，債市中長期大方向向好。

　　另一方面，國內(nèi)CPI有一定壓力、金融監(jiān)管持續(xù)，市場面臨的風(fēng)險(xiǎn)也在逐步積累，考慮到前期市場已經(jīng)歷一定幅度的調(diào)整，因此仍需注意債市波動，未來債市或?qū)⒊尸F(xiàn)震蕩向好行情📈。

　　A股有較強(qiáng)的配置價(jià)值，建議關(guān)注TMT、地產(chǎn)和基建板塊

　　美聯(lián)儲降息后，流動性的進(jìn)一步寬松一定程度上能提振市場情緒，寬貨幣向?qū)捫庞玫膫鲗?dǎo)帶來經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)預(yù)期，權(quán)益市場表現(xiàn)可期，目前A股的估值較為合理，仍有較強(qiáng)的配置價(jià)值📈。

　　板塊方面，建議關(guān)注受益于寬松預(yù)期的TMT板塊以及地產(chǎn)和基建板塊。

　　基金投資需謹(jǐn)慎