楊德龍：價(jià)值投資已經(jīng)在A股生根發(fā)芽 將來(lái)會(huì)有更大的發(fā)展

　　周一是中秋節(jié)過(guò)后的第一個(gè)交易日，A股集體高開(kāi)，滬指開(kāi)盤即漲0.35%，之后呈現(xiàn)出震蕩走勢(shì)。受益于石油價(jià)格大漲的刺激，石油股集體大漲。根據(jù)消息，周六沙特最大原油設(shè)施遭無(wú)人機(jī)襲擊，導(dǎo)致逾500萬(wàn)桶每日產(chǎn)能暫停，布倫特原油盤中一度漲近19%。紐約原油期貨價(jià)格一度漲超16%，這給石油股的上漲帶來(lái)了催化劑，出現(xiàn)了大漲。

　　節(jié)假日期間，歐美在貨幣政策方面，都進(jìn)行了進(jìn)一步的寬松。歐洲央行如期降息，并且歐洲央行宣布將重啟購(gòu)買債券，每個(gè)月200億歐元，這對(duì)于股市來(lái)說(shuō)，也是一個(gè)重要的刺激因素，歐美股市均出現(xiàn)較好的表現(xiàn)。歐央行行長(zhǎng)德拉基在12日召開(kāi)的貨幣政策會(huì)議上，表示通過(guò)新的寬松政策，歐央行向歐元區(qū)加大貨幣刺激力度，以支持歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張。歐央行仍有所保留，預(yù)計(jì)年內(nèi)還會(huì)有進(jìn)一步放松貨幣政策的舉動(dòng)。歐洲已經(jīng)開(kāi)始實(shí)施負(fù)利率，在這次降息之后，歐元區(qū)隔夜存款利率降至-0.5%，而此前德國(guó)發(fā)行30年負(fù)利率債券受到追捧，這說(shuō)明歐洲經(jīng)濟(jì)陷入衰退風(fēng)險(xiǎn)比較大，歐洲央行通過(guò)寬松的貨幣政策來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)回升。

　　現(xiàn)在投資者在關(guān)注本周美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策，在之前美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)進(jìn)行了一次降息，基準(zhǔn)利率下調(diào)了25個(gè)bp，但是現(xiàn)在，華爾街對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)在9月份降息的預(yù)期已經(jīng)達(dá)到了80%。預(yù)計(jì)9月份，美聯(lián)儲(chǔ)大概率會(huì)繼續(xù)將25個(gè)基點(diǎn)的基準(zhǔn)利率，來(lái)應(yīng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)可能放緩的影響。而隨著市場(chǎng)對(duì)全球貨幣政策逐漸寬松的預(yù)期再度升溫，9月全球風(fēng)險(xiǎn)偏好回升。8月份海外市場(chǎng)走出補(bǔ)跌的走勢(shì)，而9月份則集體回暖，美國(guó)股指甚至逼近歷史收盤的新高。

　　中國(guó)央行雖然沒(méi)有跟隨美聯(lián)儲(chǔ)降息，但是在節(jié)前進(jìn)行了降準(zhǔn)，這次降準(zhǔn)釋放了9000億的長(zhǎng)期資金，對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)形成比較好的支撐，同時(shí)對(duì)股市也會(huì)形成正面的刺激。在9月份，A股市場(chǎng)表現(xiàn)居全球前列，“金九銀十”行情正式展開(kāi)，也驗(yàn)證了我之前的看法。經(jīng)過(guò)了幾個(gè)月的調(diào)整之后，A股市場(chǎng)已經(jīng)具備了比較大的投資吸引力，吸引了各路資金的入場(chǎng)，特別是外資加速流入。近幾個(gè)月國(guó)際三大股指紛紛提高A股的納入因子，這帶動(dòng)了外資進(jìn)一步配置A股。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，現(xiàn)在外資持有A股的資金量已經(jīng)達(dá)到1.6萬(wàn)億，接近公募基金持有市值，到年底如果外資還加速流入A股，外資可能會(huì)趕上甚至超過(guò)公募基金所持有市值，成為A股市場(chǎng)最大的機(jī)構(gòu)投資者。當(dāng)前外資、險(xiǎn)資和基金，形成三大機(jī)構(gòu)投資者，對(duì)A股市場(chǎng)的長(zhǎng)期健康發(fā)展起到了比較大的推動(dòng)作用。

　　本周如果美聯(lián)儲(chǔ)能夠?qū)崿F(xiàn)降息，A股市場(chǎng)將會(huì)有更好的表現(xiàn)，在新興市場(chǎng)中，A股市場(chǎng)無(wú)疑是最具備投資價(jià)值的，特別是在中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)的情況下，A股市場(chǎng)的表現(xiàn)值得期待。

　　隨著A股市場(chǎng)的回暖，A股兩融余額也在穩(wěn)步攀升。據(jù)萬(wàn)得數(shù)據(jù)顯示，截至9月11日，A股融資融券余額為9650.59億元。自8月份以來(lái)，兩融的規(guī)模持續(xù)上漲，外資也在不斷的加碼。從擴(kuò)大兩融標(biāo)的之后，兩融的余額呈現(xiàn)出持續(xù)上升的態(tài)勢(shì)。從8月9日-9月11日，不到一個(gè)月的時(shí)間，兩融的余額就從8808億上升到9510億。從兩融標(biāo)的行業(yè)分布來(lái)看，材料、銀行等行業(yè)居前。從兩融標(biāo)的的股票凈買入額來(lái)看，軟件服務(wù)、保險(xiǎn)、半導(dǎo)體等行業(yè)居前，顯示出資金對(duì)于這些行業(yè)的看好。北上資金流入的股票方向仍然是以茅臺(tái)(600519)、平安為代表的白龍馬股，他們無(wú)疑是外資搶籌的重點(diǎn)，這些公司也是中國(guó)改革開(kāi)放40年來(lái)真正的勝利者。

　　我在今年年初提出A股市場(chǎng)將迎來(lái)“黃金十年”，2019年是一輪慢牛長(zhǎng)牛的起點(diǎn)，現(xiàn)在這個(gè)觀點(diǎn)受到越來(lái)越多投資者的認(rèn)可。在過(guò)去10年，是我國(guó)樓市的黃金十年，很多投資者在樓市賺得盆滿缽滿，而現(xiàn)在隨著房地產(chǎn)調(diào)控加強(qiáng)，樓市成交量出現(xiàn)了比較大的萎縮，而房?jī)r(jià)高企也導(dǎo)致投資房產(chǎn)的預(yù)期回報(bào)率下降。將來(lái)居民財(cái)富大轉(zhuǎn)移的方向?qū)⑹菑臉鞘兄辛鞒�，進(jìn)入到資本市場(chǎng)。樓市的投資價(jià)值依然存在，但是一定要聚焦于核心區(qū)域，比如說(shuō)：核心市區(qū)有剛需的樓盤，讓住房回歸到居住的本源，將會(huì)帶動(dòng)核心區(qū)域剛需的住房?jī)r(jià)格上漲，住房仍然是“抗通脹”重要的資產(chǎn)配置手段。

　　過(guò)去10年是我國(guó)樓市的黃金十年，未來(lái)10年我國(guó)樓市將進(jìn)入到白銀時(shí)代。對(duì)樓市的投資，不能再用以前那種閉著眼睛買、躺著賺錢的方法，而是要認(rèn)真分析，去投資一些有剛需、能在未來(lái)持續(xù)得到資金關(guān)注的樓盤，重點(diǎn)瞄準(zhǔn)一些剛需和改善性住房的樓盤，這些房產(chǎn)有比較好的投資價(jià)值。

　　股票投資方面，只有堅(jiān)持價(jià)值投資，抓住未來(lái)還可以持續(xù)增長(zhǎng)行業(yè)的機(jī)會(huì)。從年初開(kāi)始，我就建議大家關(guān)注三大方向，即券商、消費(fèi)和科技龍頭股，現(xiàn)在這三個(gè)方向已經(jīng)依次表現(xiàn)，帶動(dòng)指數(shù)回到3000點(diǎn)之上。例如：3月份正是券商股大漲，帶動(dòng)指數(shù)第1次突破3000點(diǎn)；7月份則是消費(fèi)股的大漲，帶動(dòng)指數(shù)收復(fù)3000點(diǎn)之上；這一次則是科技龍頭股的大漲，帶動(dòng)了指數(shù)回升到3000點(diǎn)之上。可以說(shuō)這三大方向不僅是今年可以重點(diǎn)關(guān)注的方向，也是未來(lái)10年可以重點(diǎn)關(guān)注的方向。券商和消費(fèi)代表了我國(guó)傳統(tǒng)行業(yè)的投資機(jī)會(huì)，科技龍頭股則是新興行業(yè)的機(jī)會(huì)。

　　未來(lái)10年我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，一方面，傳統(tǒng)的消費(fèi)、金融行業(yè)的優(yōu)勝公司將會(huì)繼續(xù)持續(xù)增長(zhǎng)，另一方面，代表新經(jīng)濟(jì)的科技龍頭股也將出現(xiàn)持續(xù)表現(xiàn)的機(jī)。那這些公司的龍頭股無(wú)疑具有比較大的配置價(jià)值。

　　外資大量流入的板塊和個(gè)股，是大家應(yīng)該重點(diǎn)關(guān)注的方向。跟著外資學(xué)投資，堅(jiān)持價(jià)值投資也是我建議大家一直要堅(jiān)持的。今年4月份，我出版的新書—跟楊德龍學(xué)投資-如何穿越牛熊周期，受到很多投資者的贊同，而經(jīng)過(guò)4個(gè)月打造的價(jià)值投資實(shí)戰(zhàn)課在喜馬拉雅正式上線之后，也受到了很多投資者的熱捧。這說(shuō)明價(jià)值投資已經(jīng)在A股生根發(fā)芽，將來(lái)會(huì)有更大的發(fā)展，只有堅(jiān)持價(jià)值投資才能夠抓住A股市場(chǎng)的“黃金十年”。