楊德龍：9月份A股市場(chǎng)有哪些投資機(jī)會(huì)？

　　本周，A股市場(chǎng)整體上呈現(xiàn)出震蕩反彈的走勢(shì)，面對(duì)海外市場(chǎng)動(dòng)蕩，A股市場(chǎng)并沒(méi)有出現(xiàn)大幅下跌，而是呈現(xiàn)出韌性不斷增強(qiáng)。這一方面是由于A股經(jīng)過(guò)三個(gè)月的調(diào)整之后，估值上已經(jīng)具備了比較大的投資吸引力，而外資也開(kāi)始入場(chǎng)抄底。

　　另一方面就是美股大跌對(duì)于A股市場(chǎng)中長(zhǎng)期的影響其實(shí)偏正面。一方面是由于美股大跌之后，資本可能會(huì)從美國(guó)獲利了結(jié)，進(jìn)入到A股等新興市場(chǎng)來(lái)抄底。另一方面就是美股下跌之后，可能會(huì)迫使特朗普重回談判桌上。那么這對(duì)于貿(mào)易談判會(huì)形成正面的影響。

　　現(xiàn)在A股市場(chǎng)中報(bào)業(yè)績(jī)披露已經(jīng)接近尾聲。從整體來(lái)看，上市公司中報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)平穩(wěn)，預(yù)喜的公司數(shù)量很多，但同時(shí)也有一些公司預(yù)虧較多，這體現(xiàn)出不同行業(yè)呈現(xiàn)出分化的格局。

　　從盈利增長(zhǎng)的穩(wěn)定性來(lái)看，消費(fèi)依然是當(dāng)前A股市場(chǎng)增速最平穩(wěn)的行業(yè)，特別是像高端白酒，盈利增長(zhǎng)非常好。那么另一方面券商的盈利在今年出現(xiàn)了大幅上揚(yáng)，主要是去年資本市場(chǎng)較差，券商的業(yè)績(jī)是一個(gè)很低的基數(shù)，今年券商隨著A股市場(chǎng)行情的好轉(zhuǎn)，獲得了比較好的盈利增長(zhǎng)，從中報(bào)來(lái)看，像化工基建工程機(jī)械的板塊也出現(xiàn)了較好的盈利增長(zhǎng)。主要是今年上半年政府出臺(tái)了一系列刺激經(jīng)濟(jì)的政策，包括加大基建投資等等，基建投資的增加，提升了整個(gè)器件產(chǎn)業(yè)鏈的業(yè)績(jī)?cè)鏊佟?/P>

　　整體來(lái)看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在已經(jīng)從高速增長(zhǎng)階段進(jìn)入到中速高質(zhì)量增長(zhǎng)階段，對(duì)于一些業(yè)績(jī)可以穩(wěn)定增長(zhǎng)的行業(yè)，依然可以重點(diǎn)來(lái)配置，特別是消費(fèi)類的行業(yè)，品牌消費(fèi)品具有長(zhǎng)期的投資價(jià)值�？梢阅弥�用來(lái)養(yǎng)老的品種，像白酒食品飲料，以及對(duì)受到非洲豬瘟的影響，導(dǎo)致豬肉價(jià)格大漲的養(yǎng)殖板塊也是可以去重點(diǎn)關(guān)注。

　　那么在全球經(jīng)濟(jì)可能陷入到衰退的風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越大的背景之下，黃金作為避險(xiǎn)品種是一個(gè)較好的配置資產(chǎn)。從4月份開(kāi)始，我就建議大家關(guān)注黃金的投資價(jià)值。而黃金價(jià)格在近期已經(jīng)突破一千美元每盎司，未來(lái)十年可能會(huì)創(chuàng)歷史新高，也就是突破2011年創(chuàng)造的1910美元每盎司的歷史高點(diǎn)，黃金還可以繼續(xù)配置。

　　現(xiàn)在8月份行情已經(jīng)收官，9月份A股市場(chǎng)可能會(huì)迎來(lái)反彈的機(jī)會(huì)，金九銀十的行情依然值得期待。從影響因素來(lái)看，一個(gè)是關(guān)注貿(mào)易談判的進(jìn)展，9月份可能會(huì)進(jìn)行新一輪的談判。從特朗普最近釋放的信號(hào)來(lái)看，特朗普也有意重回談判桌上，通過(guò)談判來(lái)解決爭(zhēng)端，這對(duì)于全球資本市場(chǎng)都是一個(gè)重大的利好，我們要耐心的關(guān)注貿(mào)易談判的進(jìn)展。

　　國(guó)內(nèi)方面來(lái)關(guān)注政策面的變化。近期國(guó)務(wù)院出臺(tái)了關(guān)于刺激消費(fèi)的政策，這是今年出的第三個(gè)消費(fèi)的政策。對(duì)于很多城市可能會(huì)放開(kāi)或者取消汽車限購(gòu)，這可能會(huì)增加大汽車的銷量，從而帶動(dòng)消費(fèi)。而對(duì)于綠色家電也是支持的態(tài)度，通過(guò)打通流通渠道來(lái)刺激消費(fèi)，這是下半年可以期待的一個(gè)增長(zhǎng)點(diǎn)。喜馬拉雅給我錄制的價(jià)值投資實(shí)戰(zhàn)課已經(jīng)上線，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)大勢(shì)有詳細(xì)的分析。

　　在固定資產(chǎn)投資方面，下半年政策面可能也會(huì)有一些具體的舉措，比如說(shuō)地方政府發(fā)行專項(xiàng)債等等，這些也有可能會(huì)促進(jìn)市場(chǎng)的反彈。

　　近期三大國(guó)際指數(shù)紛紛提高A股的納入因子，隨著A股納入因子的提升，那么外資配置A股的需求進(jìn)一步增長(zhǎng)，這可能會(huì)給A股帶來(lái)更多的增量資金，更重要的是帶來(lái)價(jià)值投資理念，A股市場(chǎng)一些白龍馬股，即白馬股加行業(yè)龍頭將會(huì)有更好的表現(xiàn)。所以建議投資者在把握A股市場(chǎng)行情的時(shí)候，仍然是以配置白龍馬股為主，關(guān)注大消費(fèi)、非銀行金融以及科技龍頭股這幾個(gè)方向，對(duì)于黃金也可以適當(dāng)?shù)剡M(jìn)行關(guān)注。