“核心基金”演繹核心資產(chǎn)魅力 工銀瑞信文體產(chǎn)業(yè)超額回報(bào)達(dá)118%

　　近期，"核心資產(chǎn)"成為投資熱詞，繼貴州茅臺(tái)(600519)、中國(guó)平臺(tái)、五糧液(000858)等一批龍頭股接連創(chuàng)出歷史新高后，部分核心資產(chǎn)出現(xiàn)調(diào)整，但多數(shù)機(jī)構(gòu)仍對(duì)其長(zhǎng)期看好。國(guó)盛證券表示，對(duì)于長(zhǎng)期投資者，建議繼續(xù)堅(jiān)守核心資產(chǎn)統(tǒng)一戰(zhàn)線。安信證券研究顯示，二季度基金仍在繼續(xù)增持"核心資產(chǎn)"，增持前三的板塊為食品飲料、家電、銀行，其中藍(lán)籌核心資產(chǎn)受到基金青睞。

　　"核心資產(chǎn)"指的是真正具備競(jìng)爭(zhēng)力、有成長(zhǎng)性、有龍頭地位的公司。有基金經(jīng)理認(rèn)為，未來真正的"核心資產(chǎn)"是可以依靠技術(shù)進(jìn)步提高產(chǎn)能、改變?nèi)祟惿�活方式的公司，或者可以依靠品牌溢價(jià)占據(jù)市場(chǎng)壟斷地位的公司。隨著核心資產(chǎn)崛起，投資分化考驗(yàn)著投資人對(duì)行業(yè)及個(gè)股的深入研判能力，主動(dòng)投資能力突出的行業(yè)主題基金更具備核心"捕手"潛質(zhì)，也可以被稱之為同類的"核心基金"。

　　例如工銀瑞信文體產(chǎn)業(yè)基金，主要投資于文體產(chǎn)業(yè)中具有長(zhǎng)期穩(wěn)定成長(zhǎng)性的上市公司。從其歷史持倉(cāng)可以看出，工銀文體產(chǎn)業(yè)近年來重倉(cāng)持有的股票主要是具備高穩(wěn)定性、高ROE的行業(yè)龍頭公司，如三一重工(600031)、格力電器(000651)、貴州茅臺(tái)(600519)等。對(duì)核心資產(chǎn)的精準(zhǔn)把握，使得工銀文體產(chǎn)業(yè)成為行業(yè)主題基金中的"核心基金"。Wind數(shù)據(jù)顯示，2016年-2018年，工銀文體產(chǎn)業(yè)連續(xù)三年顯著跑贏業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，超額回報(bào)分別達(dá)40.23%、40.43%及18.27%。截至7月23日，工銀文體產(chǎn)業(yè)成立以來凈值累計(jì)上漲68.04%，累計(jì)超額回報(bào)高達(dá)117.96%，年化收益15.66%，在151只股票型基金中位居前3。

　　對(duì)于核心資產(chǎn)調(diào)整后投資價(jià)值，中信證券(600030)認(rèn)為，無論是縱向、橫向還是行業(yè)內(nèi)估值比較，目前核心資產(chǎn)都未出現(xiàn)系統(tǒng)性高估。而無論是從基本面亮點(diǎn)、增量資金偏好，還是從行業(yè)集中趨勢(shì)與資本回報(bào)分析，核心資產(chǎn)依然是目前市場(chǎng)最佳的底倉(cāng)配置品種。根據(jù)華寶證券7月所做的公募基金調(diào)研報(bào)告，多數(shù)基金經(jīng)理均認(rèn)為未來最重要的是"核心資產(chǎn)"，資源進(jìn)一步向龍頭集中，在存量經(jīng)濟(jì)下，A股馬太效應(yīng)將越來越明顯。

　　工銀文體產(chǎn)業(yè)基金經(jīng)理袁芳表示，二季度市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好快速下降，市場(chǎng)回歸抱團(tuán)消費(fèi)龍頭，消費(fèi)龍頭從中長(zhǎng)期維度來看確實(shí)有很高的配置價(jià)值，這里面一方面是投資者結(jié)構(gòu)的變化，另外一方面是宏觀經(jīng)濟(jì)的大拐點(diǎn)下，企業(yè)高速成長(zhǎng)的難度越來越大，市場(chǎng)越來越珍惜確定性的回報(bào)且愿意給予溢價(jià)。"但是從短期看，我們還需要密切關(guān)注消費(fèi)板塊自身的業(yè)績(jī)?cè)鏊倩芈浞�度是否超預(yù)期，并且科技板塊能否在5G的拉動(dòng)下出現(xiàn)趨勢(shì)性的業(yè)績(jī)回暖。"

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