財(cái)通資管于洋：長(zhǎng)期看大消費(fèi)領(lǐng)域仍具有強(qiáng)勁內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)力

　　二季度以來，A股出現(xiàn)小幅震蕩回調(diào)，但仍有一部分績(jī)優(yōu)基金產(chǎn)品在市場(chǎng)調(diào)整中表現(xiàn)亮眼。銀河證券數(shù)據(jù)顯示，截至7月19日，財(cái)通資管消費(fèi)精選混合基金（005682）今年來收益率為37.23%，居于同類靈活配置型基金前1/10行列，在同等收益水平的產(chǎn)品中波動(dòng)率較低，展示了較強(qiáng)的下行風(fēng)險(xiǎn)控制能力。

　　從最新披露的基金二季報(bào)中可以一窺績(jī)優(yōu)基金的“勝出路徑”。據(jù)了解，財(cái)通資管消費(fèi)精選混合基金的股票倉(cāng)位為0-95%，其中投資于基金定義的消費(fèi)行業(yè)不低于80%，全面覆蓋主要消費(fèi)、可選消費(fèi)以及其他消費(fèi)的大消費(fèi)領(lǐng)域�；�金二季報(bào)顯示，該基金主要配置了具有定價(jià)能力的食品、通信、醫(yī)藥等大眾消費(fèi)品，與一季報(bào)相比減持了地產(chǎn)行業(yè)，并增加了通信、次高端白酒等優(yōu)質(zhì)股的配置，較好地把握了市場(chǎng)節(jié)奏。

　　值得一提的是，該基金的基金經(jīng)理于洋擁有11年的證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，不僅有著深厚的研究功底，且在專戶的投資歷練中總結(jié)出了一套獨(dú)特的“高勝率、低回撤”的絕對(duì)收益投資體系。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月22日，于洋自2018年9月14日管理財(cái)通資管消費(fèi)精選混合以來，任職期間總回報(bào)為35.95%，且期間該基金最大回撤遠(yuǎn)低于同期滬深300最大回撤水平，近1年夏普比率為0.9953，高于同類基金0.4075的平均水平。

　　展望后市，于洋認(rèn)為，疊加經(jīng)濟(jì)維穩(wěn)政策、中美貿(mào)易摩擦重回談判軌道、中報(bào)業(yè)績(jī)披露等因素，市場(chǎng)或?qū)⒕S持中樞上移的箱體震蕩格局。拉長(zhǎng)來看，大消費(fèi)領(lǐng)域仍具有強(qiáng)勁的內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)力。在他看來，消費(fèi)行業(yè)更適用右側(cè)投資，不能以股價(jià)的漲跌幅去判斷公司價(jià)值，要做橫向的比較，判斷其未來的增長(zhǎng)是否可以支撐或者消化估值，更要持續(xù)的跟蹤來判斷波動(dòng)或者拐點(diǎn)是不是出現(xiàn)。

　　“傳統(tǒng)消費(fèi)行業(yè)的增長(zhǎng)較為穩(wěn)定，可以作為投資組合中的錨，降低波動(dòng)性。在做阿爾法上，我們還是會(huì)關(guān)注新興消費(fèi)行業(yè)的機(jī)會(huì)，更看好有需求之后來帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，比如消費(fèi)電子、計(jì)算機(jī)、 5G等，未來它們將成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和科技創(chuàng)新的核心動(dòng)力。”于洋說。

　　事實(shí)上，作為次新公募管理人，財(cái)通資管近年來通過重塑投研理念、優(yōu)化人員配置、完善考核機(jī)制、抓好產(chǎn)品需求等，不斷打磨主動(dòng)投資能力，以良好的業(yè)績(jī)及市場(chǎng)口碑穩(wěn)步“進(jìn)階”。銀河數(shù)據(jù)顯示，財(cái)通資管股票投資主動(dòng)管理能力在納入2019年上半年排名統(tǒng)計(jì)的108家公募基金公司中排名第一。