A股半年收官 個股精選策略成業(yè)績超50%股基的投資秘訣

　　經(jīng)過一番激烈的多空交戰(zhàn)，上半年行情終于落下帷幕，滬指報收于2978.88點。盡管4月下旬以來，市場一改之前高歌猛進(jìn)的勢頭轉(zhuǎn)向震蕩調(diào)整，但整體來看，上半年滬指仍然錄得近20%的漲幅。

　　股市向好，權(quán)益類基金也打了一個漂亮的翻身仗。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至6月28日，380只普通股票型基金中，九成業(yè)績收正，其中9只基金上半年回報在50%以上，業(yè)績排名前四的易方達(dá)消費行業(yè)、銀華農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)、鵬華養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)、天弘文化新興產(chǎn)業(yè)基金年內(nèi)凈值增長率分別達(dá)56.33%、55.47%及54.7%、54.39%。

　　值得注意的是，無論是易方達(dá)消費行業(yè)的蕭楠、銀華農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)的王翔、還是天弘文化新興產(chǎn)業(yè)的田俊維，都是這幾年嶄露頭角的青壯一代基金經(jīng)理。雖然從全行業(yè)整體業(yè)績來看，按年紀(jì)長幼給基金經(jīng)理貼標(biāo)簽并不科學(xué)，但3位青壯基金經(jīng)理年內(nèi)收益均超過50%，且排名位居行業(yè)頭部的現(xiàn)象還是值得關(guān)注。

　　特別是，王翔和田俊維還是85后基金經(jīng)理，兩人都從2017年開始單獨管理基金。王翔從2017年9月起擔(dān)任銀華農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)基金經(jīng)理，今年農(nóng)業(yè)板塊的快速上漲，讓這位初擔(dān)重任的年輕基金經(jīng)理迅速成名。天弘基金的田俊維則從2017年8月開始接手天弘文化新興產(chǎn)業(yè)基金，在其管理的第一個自然年度（2018年），田俊維就一舉闖入全市場前10%，在當(dāng)年可參考的同類286只基金（含A/C類）中排名第25（Wind數(shù)據(jù)）。

　　今年上半年，受外部環(huán)境劇烈改變等因素的沖擊，市場復(fù)雜多變，幾位基金經(jīng)理能夠在變幻莫測的市況中取得超過50%的回報率并不容易。觀察這些業(yè)績排名靠前的青壯派基金經(jīng)理所管理的產(chǎn)品，善于選股是他們非常重要的投資共性。

　　以天弘文化新興產(chǎn)業(yè)為例，從該基金2017年年報直到2019年一季報數(shù)據(jù)，其前十大重倉股占基金凈值比例6個季度分別為33.68%、41.31%、41.35%、51.37%、52.21%、46.4%，重倉股持股集中度呈現(xiàn)震蕩攀升的勢頭。投資集中度抬升和基金經(jīng)理個人投資理念有關(guān)。田俊維表示，由于他管理的基金超額收益來源于選股，而選股首重競爭優(yōu)勢，所以他在投資中會根據(jù)競爭優(yōu)勢、預(yù)期收益率和估值綜合權(quán)衡股票的持有比例。只有競爭優(yōu)勢更加顯著的好公司才會被納入其投資備選庫，然后根據(jù)市場和個股情況變化進(jìn)行調(diào)整，持股集中度提升只是其投資實踐反映出來的結(jié)果。

　　對于如何甄選出具有競爭優(yōu)勢的股票，田俊維的思路是：重視在投資中的深度研究和草根調(diào)研，通過深度思考去挖掘投資價值。據(jù)此前的公開報道顯示，這位85后的基金經(jīng)理把草根調(diào)研融入了自己的生活，比如逛超市的時候，總是要去看看牛奶柜臺的生產(chǎn)日期，以此推算貨品周轉(zhuǎn)情況，如果超市囤貨都是快到期的，產(chǎn)品周轉(zhuǎn)可能就不太樂觀。針對一些投資標(biāo)的，他也會做好持續(xù)跟蹤，隨著自身理解的深入，投資思路也會不斷優(yōu)化。

　　同時，田俊維還會綜合考慮優(yōu)質(zhì)公司的估值。上半年整個市場上漲，對于那些自己認(rèn)為已經(jīng)達(dá)到或超過目標(biāo)價的公司，田俊維會相應(yīng)減少持倉。同樣，還有一些好公司漲幅有限、尚有空間，就可以把倉位移到這部分估值偏低的公司。正是對倉位調(diào)整的精準(zhǔn)把控，使得天弘文化新產(chǎn)業(yè)基金在這兩年的波動市中，呈現(xiàn)了抗跌、能漲的特性。作為一名價值投資者，田俊維選的個股中大盤藍(lán)籌比較多，從行業(yè)來看偏重消費。他說：“篩選投資標(biāo)的的時候，會比較關(guān)注公司的競爭優(yōu)勢和壁壘，這樣篩選下來的結(jié)果就是，投資組合中行業(yè)龍頭白馬股偏多，這些股票形成了天弘文化新興產(chǎn)業(yè)基金的底倉，也就是基金的根本。”

　　田俊維管理的這只產(chǎn)品的配置方向主要是新興消費領(lǐng)域，以及受益于消費升級的大眾消費品，基金經(jīng)理本人的知識背景和從業(yè)經(jīng)驗均和產(chǎn)品投資主題契合，基本功扎實，實戰(zhàn)表現(xiàn)優(yōu)異。從上半年市場的表現(xiàn)來看，天弘文化新興產(chǎn)業(yè)基金的選股思路成功的捕捉到了市場的風(fēng)格，產(chǎn)品業(yè)績大幅領(lǐng)先同類產(chǎn)品。