國(guó)海富蘭克林基金：以深度價(jià)值及穩(wěn)定成長(zhǎng)類(lèi)股票抵御風(fēng)險(xiǎn)

　　2019年即將過(guò)半，回顧過(guò)去一年，經(jīng)濟(jì)周期從衰退到復(fù)蘇，信貸周期從緊到松，科技周期平穩(wěn)，企業(yè)盈利周期平穩(wěn)，投資者情緒周期由悲觀到樂(lè)觀，大盤(pán)先跌后漲再回調(diào)，指數(shù)微漲。

　　貿(mào)易摩擦成為決定市場(chǎng)方向的主要因素，國(guó)海富蘭克林基金認(rèn)為，達(dá)成協(xié)議符合中美兩國(guó)的利益，綜合判斷4季度或?qū)⒂幸欢ㄟM(jìn)展，美國(guó)股市下跌幅度將是重要的觀察指標(biāo)。

　　國(guó)內(nèi)流動(dòng)性方面，國(guó)海富蘭克林基金表示，廣義流動(dòng)性見(jiàn)頂、M2增速見(jiàn)頂、資金中樞見(jiàn)底，代表著自去年四季度以來(lái)，由流動(dòng)性放松驅(qū)動(dòng)的估值修復(fù)告一段落。

　　公司盈利趨勢(shì)方面，上市公司業(yè)績(jī)?cè)鏊俪蔀橹鲗?dǎo)市場(chǎng)走向的決定力量，而考慮到當(dāng)前為經(jīng)濟(jì)周期尾聲，增長(zhǎng)或不樂(lè)觀。

　　國(guó)海富蘭克林基金表示，綜合考慮貿(mào)易談判波折、流動(dòng)性、公司盈利趨勢(shì)三個(gè)因素，對(duì)未來(lái)3-6個(gè)月股票市場(chǎng)保持適度謹(jǐn)慎，在此市場(chǎng)背景下，配置策略應(yīng)以防御為主，提高深度價(jià)值類(lèi)和穩(wěn)定成長(zhǎng)類(lèi)比例，降低高成長(zhǎng)類(lèi)比例，重點(diǎn)關(guān)注銀行、消費(fèi)、風(fēng)光伏等行業(yè)投資機(jī)會(huì)。其中，銀行屬于深度價(jià)值類(lèi)股票，下檔空間被估值封死，可能會(huì)被外資涌入重估；消費(fèi)類(lèi)公司現(xiàn)金流較為穩(wěn)定，且擁有龐大的內(nèi)需市場(chǎng)，一些質(zhì)地優(yōu)良的行業(yè)龍頭公司未來(lái)有望繼續(xù)創(chuàng)下新高；風(fēng)光伏處于長(zhǎng)期向上趨勢(shì)中，平價(jià)后擺脫政策干擾，行業(yè)表現(xiàn)出中等增速和低波動(dòng)特征。

　　國(guó)海富蘭克林基金表示，未來(lái)將聚焦行業(yè)龍頭，一方面精選基本面穩(wěn)健的行業(yè)和公司作為主要底倉(cāng)，另一方面仔細(xì)甄別成長(zhǎng)股，對(duì)于真成長(zhǎng)的個(gè)股要堅(jiān)持持有，而階段性成長(zhǎng)的成長(zhǎng)股則需合理規(guī)避，力爭(zhēng)通過(guò)精選個(gè)股抵御市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、獲取絕對(duì)收益。