國海富蘭克林基金：以深度價值及穩(wěn)定成長類股票抵御風(fēng)險

　　2019年即將過半，回顧過去一年，經(jīng)濟(jì)周期從衰退到復(fù)蘇，信貸周期從緊到松，科技周期平穩(wěn)，企業(yè)盈利周期平穩(wěn)，投資者情緒周期由悲觀到樂觀，大盤先跌后漲再回調(diào)，指數(shù)微漲。

　　貿(mào)易摩擦成為決定市場方向的主要因素，國海富蘭克林基金認(rèn)為，達(dá)成協(xié)議符合中美兩國的利益，綜合判斷4季度或?qū)⒂幸欢ㄟM(jìn)展，美國股市下跌幅度將是重要的觀察指標(biāo)。

　　國內(nèi)流動性方面，國海富蘭克林基金表示，廣義流動性見頂、M2增速見頂、資金中樞見底，代表著自去年四季度以來，由流動性放松驅(qū)動的估值修復(fù)告一段落。

　　公司盈利趨勢方面，上市公司業(yè)績增速成為主導(dǎo)市場走向的決定力量，而考慮到當(dāng)前為經(jīng)濟(jì)周期尾聲，增長或不樂觀。

　　國海富蘭克林基金表示，綜合考慮貿(mào)易談判波折、流動性、公司盈利趨勢三個因素，對未來3-6個月股票市場保持適度謹(jǐn)慎，在此市場背景下，配置策略應(yīng)以防御為主，提高深度價值類和穩(wěn)定成長類比例，降低高成長類比例，重點關(guān)注銀行、消費(fèi)、風(fēng)光伏等行業(yè)投資機(jī)會。其中，銀行屬于深度價值類股票，下檔空間被估值封死，可能會被外資涌入重估；消費(fèi)類公司現(xiàn)金流較為穩(wěn)定，且擁有龐大的內(nèi)需市場，一些質(zhì)地優(yōu)良的行業(yè)龍頭公司未來有望繼續(xù)創(chuàng)下新高；風(fēng)光伏處于長期向上趨勢中，平價后擺脫政策干擾，行業(yè)表現(xiàn)出中等增速和低波動特征。

　　國海富蘭克林基金表示，未來將聚焦行業(yè)龍頭，一方面精選基本面穩(wěn)健的行業(yè)和公司作為主要底倉，另一方面仔細(xì)甄別成長股，對于真成長的個股要堅持持有，而階段性成長的成長股則需合理規(guī)避，力爭通過精選個股抵御市場風(fēng)險、獲取絕對收益。