嘉實基金趙學軍：Smart Beta思想驅(qū)動超級ETF

　　6月12日，以“因思想出發(fā)”為主題的嘉實基金(博客,微博)Smart Beta品牌發(fā)布會在北京舉行，嘉實基金正式發(fā)布了“Super ETF-超聰明的指數(shù)投資”品牌。

　　嘉實基金董事長趙學軍、中信建投證券總裁李格平、北京大學光華管理學院博士生導師張然、中國銀行(601988)財富管理與私人銀行部總經(jīng)理劉敏、中國銀行托管部副總經(jīng)理顧林、中泰證券首席經(jīng)濟學家李迅雷、雪球CEO李楠、嘉實基金總經(jīng)理經(jīng)雷等嘉賓出席會議，深入解讀和展望Smart Beta在中國市場的發(fā)展趨勢。

　　超級ETF是在中國做資產(chǎn)配置的基點

　　嘉實基金董事長趙學軍發(fā)表了題為《超級ETF是在中國做資產(chǎn)配置的基點》的主題演講，他指出，中國是一個弱有效或非有效的市場，有效前沿不再是以市值做權(quán)重的指數(shù)，而在這樣一個市場中，需要不斷思考組合的優(yōu)化配置以及財富管理當中的優(yōu)化配置是以什么作為“基點”才是正確的。

　　嘉實基金博士后科研工作站曾深入研究過中美市場的長期Alpha與Beta，發(fā)現(xiàn)美國股市的長期Beta優(yōu)于中國股市，整體回報更高，波動率更�。幻绹�股市高度成熟，難以獲得Alpha；而在過去15年中，機構(gòu)投資者仍可以在中國股市上獲得Alpha。

　　“我們的研究結(jié)論認為，不同于高度成熟的美國股市，在中國股市Smart Beta是比傳統(tǒng)ETF更優(yōu)的資產(chǎn)配置工具。進一步看，如果在中國僅僅是用傳統(tǒng)市值做權(quán)重的指數(shù)來作為底層配置的工具，是不能夠獲得足夠回報的，而Smart Beta是比傳統(tǒng)ETF更好的底層配置工具�！壁w學軍說。

　　趙學軍也強調(diào)，傳統(tǒng)的Smart Beta基本上采用了西方的思維方式，即因子驅(qū)動的Smart Beta，而嘉實推進的Smart Beta全部是基于思想驅(qū)動�！笆裁词撬枷腧�(qū)動？就是所有投資方法都是基于認知邏輯而產(chǎn)生，如巴菲特價值投資的方法，再如成長投資的方法，這些都是基于邏輯而非基于因子。”

　　針對Super ETF，趙學軍進一步解釋：“超級ETF就是用Smart Beta的思想來驅(qū)動，只有把超級ETF系統(tǒng)化、體系化，才能夠為中國的財富管理機構(gòu)、中國的投資者，構(gòu)造出資產(chǎn)配置的基石與正確的底層框架。”

　　“超級ETF要解決兩個問題，一是如何在傳統(tǒng)的寬基指數(shù)上產(chǎn)生Alpha，戰(zhàn)勝它；二是如何在配置的結(jié)構(gòu)上更充分地含有Beta，即同時高效融合Alpha、Beta于ETF產(chǎn)品中�！壁w學軍說。

　　嘉實基金總經(jīng)理經(jīng)雷在主題發(fā)言中指出，在嘉實的邏輯里所塑造的Super ETF有其獨特的競爭力，“傳統(tǒng)的指數(shù)投資優(yōu)勢在于便宜、穩(wěn)定、流動性好，但不足點在于只能提供市場平均水平，很難捕捉到Alpha�！�

　　“超級ETF具備了幾個優(yōu)良秉性。”經(jīng)雷闡述了嘉實Super ETF綜合具備的幾個優(yōu)勢：超便宜——費率低；超方便——流動性好、容量大；超豐富——海納百川、策略多元；超透明——清晰、透明的指數(shù)編制；超標準——標準化產(chǎn)品，方便做資產(chǎn)配置；超Smart——長期有超額收益。

　　塑造多元資產(chǎn)配置服務體系

　　由Smart Beta思想而驅(qū)動的Super ETF，也獲得了市場認可。發(fā)布會期間，嘉實基金與中國銀行、中信建投、雪球共同啟動了戰(zhàn)略合作，將共同打造Smart Beta策略系列產(chǎn)品完善的服務體系。

　　中國銀行財富管理與私人銀行部總經(jīng)理劉敏介紹，中國銀行未來將加強與嘉實基金在Smart Beta方面的深度合作，推動投資智慧與金融科技的高度融合。據(jù)了解，嘉實基金下一步推出的Smart Beta系列產(chǎn)品將由中國銀行托管，通過券商結(jié)算模式與中信建投證券深度合作，同時雪球也會推出大型專項活動。在銀行、券商、互聯(lián)網(wǎng)公司、基金公司的合力下，為嘉實Super ETF的發(fā)行與運作塑造豐富立體的空間，打造完善、多元的資產(chǎn)配置服務體系。

　　中信建投證券總裁李格平強調(diào)，基于中國資本市場弱有效性的特征以及券商財富管理業(yè)務轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵階段，Smart Beta指數(shù)基金在中國市場具有良好的發(fā)展前景，Smart Beta指數(shù)基金同樣也能夠為中信建投證券的客戶提供更完善、有效的金融工具，滿足多元化的投資需求。

　　雪球CEO李楠表示，此次雪球與嘉實基金等機構(gòu)共同合作Smart Beta系列產(chǎn)品，將最大化發(fā)揮優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品的優(yōu)勢、進一步為用戶提供更好的投資體驗，“雪球及旗下蛋卷基金今后還將深化與基金公司的合作，發(fā)掘最新的基金投資風向，提供更優(yōu)質(zhì)、便捷的服務�！�

　　據(jù)了解，未來嘉實基金將根據(jù)Smart Beta的優(yōu)勢，把Super ETF打造為資產(chǎn)配置標準化的底層產(chǎn)品。事實上，伴隨著嘉實投研工業(yè)化的轉(zhuǎn)變，正在納入多元思想到投研體系中，隨后通過對投資思想和策略的深度理解與刻畫，再進行產(chǎn)品的研發(fā)與布局。

　　“嘉實會以超級ETF為錨，匯聚思想、形成不同系列的Smart Beta產(chǎn)品，給投資者提供多元的資產(chǎn)配置工具箱，滿足不同投資者在資產(chǎn)配置中的需求�！苯�(jīng)雷說。