前海開源謝屹：繼續(xù)對海外風(fēng)險資產(chǎn)持有謹(jǐn)慎態(tài)度

　　前海開源基金執(zhí)行投資總監(jiān)、基金經(jīng)理認(rèn)為：經(jīng)濟基本面上，美國以及其他海外經(jīng)濟體在2019年下半年將繼續(xù)下行。從產(chǎn)出到勞動力市場都顯示出見頂回落的趨勢。4月公布的美國景氣程度下行到52.8，未來短期可能會有反復(fù)，但中期經(jīng)濟放緩依然是大概率。

　　貨幣政策方面，停止加息是對經(jīng)濟下行的確認(rèn)，但似乎沒有超預(yù)期的對沖政策出現(xiàn)，停止縮表最早在9月才會開始。6月中旬的議息會議可能會釋放出更寬松的信號，但是恐怕無法扭轉(zhuǎn)基本面的惡化。美國2萬億美元的大規(guī)模財政刺激可能是一個強有力的支撐因素，但是其具體推進的時間和進程還有待確認(rèn)。在局勢進一步明朗之前，我們對全球經(jīng)濟持有謹(jǐn)慎態(tài)度。

　　在大類資產(chǎn)層面，我們繼續(xù)對海外風(fēng)險資產(chǎn)持有謹(jǐn)慎態(tài)度，其中海外權(quán)益市場的下跌趨勢會最終得到確認(rèn)并延續(xù)。工業(yè)金屬，原油等商品會持續(xù)承壓，除非供給層面有積極的變化。而相對較好的可能是黃金類資產(chǎn)，因為基本面和貨幣政策都已經(jīng)轉(zhuǎn)向有利于黃金的方向。最后，海外債券市場的收益率會繼續(xù)當(dāng)前的下行趨勢。具體到配置工具上，我們認(rèn)為黃金ETF，紙黃金，實物黃金以及金銀珠寶基金都會是不錯的選擇。