華商基金：對(duì)二季度A股市場持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度

　　今天（5月6日）是五一節(jié)后第一個(gè)交易日，受節(jié)前市場調(diào)整慣性及節(jié)日期間外圍利空因素的影響，今日A股低開低走，截止收盤上證綜指跌破3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，下挫171.88點(diǎn)，跌幅5.58%。

　　對(duì)于A股后市方向，華商基金表示，2019年在工業(yè)企業(yè)盈利端走弱的背景下，A股市場的向上動(dòng)力更多來自于無風(fēng)險(xiǎn)收益率趨勢下行及風(fēng)險(xiǎn)偏好抬升帶來的估值修復(fù)機(jī)會(huì)，由于A股估值已經(jīng)修復(fù)到相對(duì)合理水平，短期變數(shù)或?qū)��?duì)市場本身已經(jīng)相對(duì)謹(jǐn)慎的情緒造成再度沖擊，風(fēng)險(xiǎn)偏好或?qū)⑦M(jìn)一步下行。

　　總的來看，華商基金認(rèn)為，考慮到一季度經(jīng)濟(jì)已經(jīng)明顯企穩(wěn)，在財(cái)政發(fā)力、信用改善的大背景下，基建、地產(chǎn)合力托底的效果已經(jīng)顯現(xiàn)，同時(shí)制造業(yè)投資在總量刺激過程中仍有回落壓力，流動(dòng)性繼續(xù)大幅改善的概率并不是很大，整體上對(duì)二季度的A股市場持有謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：以上觀點(diǎn)不代表投資建議，市場有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。