景順長(zhǎng)城黎海威：港股估值修復(fù)到短期合理水平 但當(dāng)前仍具優(yōu)勢(shì)

　　五一節(jié)后，港股走勢(shì)“一波三折”，繼遭遇“黑色星期一”之后，恒生指數(shù)、恒生國(guó)企指數(shù)本周二（5月7日）再度震蕩收漲。事實(shí)上，自4月初以來(lái)港股就已經(jīng)調(diào)整為震蕩模式。但震蕩之后，港股后市如何演繹？不少業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)并不悲觀。景順長(zhǎng)城基金認(rèn)為，雖然短期內(nèi)港股仍以波動(dòng)為主，但當(dāng)前估值仍屬于長(zhǎng)線資金配置的“舒適區(qū)”。

　　景順長(zhǎng)城副總經(jīng)理、量化及指數(shù)投資總監(jiān)黎海威表示，盡管港股估值已經(jīng)修復(fù)到短期合理水平，但當(dāng)前港股仍有估值優(yōu)勢(shì)。首先從縱向比較看，港股估值正處于過(guò)去十年均值附近，伴隨經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)未來(lái)仍有向上空間；從橫向比較看，港股仍為全球估值洼地。

　　除了估值優(yōu)勢(shì)外，黎海威指出，港股企業(yè)的盈利正趨于改善，對(duì)于港股未來(lái)6-12個(gè)月的表現(xiàn)表示看好。黎海威認(rèn)為，為應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下行，貿(mào)易摩擦，國(guó)內(nèi)支持性的貨幣財(cái)政政策已經(jīng)實(shí)行三個(gè)季度，經(jīng)濟(jì)開(kāi)始企穩(wěn)，PPI，CPI回升，預(yù)計(jì)企業(yè)盈利將得到改善。流動(dòng)性方面，年初以來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)放緩加息步伐，開(kāi)放經(jīng)濟(jì)體的資本市場(chǎng)流動(dòng)性得到普遍改善。港股通南下資金三、四月份已持續(xù)凈流入，港股交易相對(duì)活躍。

　　從更長(zhǎng)期來(lái)看，黎海威認(rèn)為，港股市場(chǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)投資者來(lái)說(shuō)也具有長(zhǎng)期配置價(jià)值，國(guó)內(nèi)投資者加大對(duì)港股的投資會(huì)是一個(gè)持續(xù)的趨勢(shì)。黎海威介紹，港股現(xiàn)有上市公司中既有科技，地產(chǎn)，金融，醫(yī)療等行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者，也有教育，游戲，零售，房地產(chǎn)信托，公用事業(yè)等行業(yè)內(nèi)極富特色的公司，對(duì)A股諸多行業(yè)的可投資標(biāo)的將形成很好的補(bǔ)充，能更好的滿足投資需求；香港的IPO市場(chǎng)發(fā)達(dá)，規(guī)則透明，其融資額長(zhǎng)年領(lǐng)先全球IPO市場(chǎng)，對(duì)內(nèi)地?cái)M上市公司吸引力大，能不斷補(bǔ)充創(chuàng)新型，有發(fā)展?jié)摿Φ墓�司；港股市�?chǎng)機(jī)構(gòu)投資者占比高，看空意見(jiàn)能充分表達(dá)，定價(jià)更趨合理。

　　在此預(yù)期下，量化投資能力突出的景順長(zhǎng)城基金(博客,微博)即將發(fā)行主攻港股市場(chǎng)的基金產(chǎn)品——景順長(zhǎng)城量化港股通股票型基金（基金代碼：006106）。據(jù)悉，該基金以中證港股通綜合指數(shù)為業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，通過(guò)量化模型主動(dòng)捕捉市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)，深挖港股投資價(jià)值。其投資于港股通標(biāo)的股票的比例不低于基金資產(chǎn)的80%，是“純度”較高的港股基金，是投資者捕捉港股投資機(jī)會(huì)的優(yōu)質(zhì)投資工具。