“市場情緒如同少女心”！再爆金句的景順長城劉彥春：未來要做好賺辛苦錢的準備

繼“魚的記憶只有 7 秒”、做一個“樂觀主義者”之后，景順長城明星基金經(jīng)理劉彥春在一季報中，以其一以貫之的活潑風格再爆“金句”。

在一季報中，他將市場的情緒形容為少女的心，永遠猜不清楚�！白蛱爝�冷若冰霜，今天就熱情如火。”

立足當下，他提醒稱，“躺著賺錢的時間窗口正在過去，未來我們需要做好賺辛苦錢的準備�！�

一季報顯示，他旗下管理基金的倉位從2018年末至一季度末，均保持在90%以上，期間重倉牧原股份(002714)、溫氏股份、古井貢酒(000596)和貴州茅臺(600519)。完整地“吃上”了豬肉股和白酒股的行情。

保持90%以上高倉位運作

今年以來，A股市場漲勢如虹，權(quán)益基金也開始陸續(xù)收復(fù)去年“失地”。普漲行情下，一直保持高倉位運行的權(quán)益基金，完整地“吃上”了今年市場的反彈行情。

2019年一季報顯示，截至3月31日，劉彥春從去年2月開始管理的景順長城內(nèi)需增基金的股票投資倉位為91.17%。期內(nèi)，該基金份額凈值增長率為42.06%，業(yè)績比較基準收益率為23.56%。

值得一提的是，比起大部分在去年年底維持股票低倉位運作，在一季度才“臨時抱佛腳”大幅加倉的基金經(jīng)理，劉彥春似乎先知先覺。

去年4季報顯示，在2018年低迷行情下，劉彥春管理的景順長城內(nèi)需增長(260104)混合的股票倉位為90.25%。

附圖：景順長城內(nèi)需增長2018年4季末資產(chǎn)配置

而這相對于劉彥春所管理的其它基金而言，并不是個例，其業(yè)績也算不上是最好的。

比如，劉彥春在2015年加入景順長城基金后，開始掌管的景順長城新興成長(260108)混合和景順長城鼎益混合（LOF）這兩只基金，在去年4季度末，它們的股票投資占基金總資產(chǎn)已經(jīng)分別高達93.83%和 92.11%。在今年1季度，股票倉位分別為93.05%和92.04%，比起去年年底，還微調(diào)了一點倉位。

值得一提的是，高位操作下基金的業(yè)績不僅僅“吃上”了行情，還大大超越了業(yè)績基準。季報顯示，景順長城新興成長混合和景順長城鼎益混合在一季度的份額凈值增長率為42.33%和42.19%，而同期業(yè)績比較基準收益率僅分別是26.85% 和22.50%。

重倉牧原股份、貴州茅臺

劉彥春旗下基金能大大超越同期業(yè)績比較基準的“法寶”在哪？

就景順長城新興成長混合而言，一季度，其第一大重倉股牧原股份大漲120.2%。與此同時，占此基金資產(chǎn)凈值比例超過5%的古井貢酒、瀘州老窖(000568)、溫氏股份、貴州茅臺(600519)分別上漲了99.22%、63.75%、55.08%和44.74%。此外，格力電器(000651)和寧波銀行(002142)的漲幅均超過同期A股的漲幅。

值得一提的是，在去年4季度豬瘟疫情發(fā)生時人心惶惶，不少基金經(jīng)理選擇“逃離”養(yǎng)殖股。而劉彥春為何能堅持下來？投資邏輯在哪？這在《景順長城劉彥春：A股市場長期有效，投資有效率的上市公司比博杠桿有用》一文中有詳細介紹，在此不過多敘述。

附圖：景順長城新興成長混合2019年1季末資產(chǎn)配置

值得一提的是，在劉彥春管理的其他基金的資產(chǎn)配置中可發(fā)現(xiàn)，它們也“吃上”了一波養(yǎng)殖股行情和白酒股行情。

附圖：景順長城內(nèi)需增長混合2019年1季末資產(chǎn)配置

附圖：景順長城鼎益混合2019年1季末資產(chǎn)配置

未來要做好賺辛苦錢的準備

談及市場，劉彥春一如既往地風趣。

他在一季報表示，“市場情緒如同少女的心，永遠猜不清楚。昨天還冷若冰霜，今天就熱情如火�！�

在他看來，經(jīng)濟運行、政策調(diào)整，一切都順理成章。但市場波動之大，遠超想象。權(quán)益資產(chǎn)的風險溢價已經(jīng)回歸均值，估值修復(fù)接近尾聲，躺著賺錢的時間窗口正在過去。

值得一提的是，他表示，“未來，我們需要做好賺辛苦錢的準備。經(jīng)濟韌性、特定商品供給沖擊，可能給貨幣政策帶來階段性擾動，需要觀察并隨機應(yīng)變。過于奔放的投資風格在下一階段風險會顯著增大，我們需要重新審視手中的每一個籌碼�！�

他認為，盡管權(quán)益市場估值水平已經(jīng)趨于合理，但市場整體風險還不算大。“宏觀是我們必須接受的,微觀才是我們可以有所作為的。”

有意思的是，和去年四季報一樣，劉彥春依然表示，“經(jīng)濟總是在波動中成長，資本市場也是。這背后代表著人類對未來美好生活的向往和追求。依靠正確的方法和堅持的態(tài)度，未來必有所獲�！�