招商基金：兩市大幅反彈 短期維持區(qū)間震蕩概率較大

　　今日兩市出現(xiàn)大幅反彈，上證綜指漲2.39%，報3253.6點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指漲1.84%，漲1697.53點(diǎn)；上證50漲3.35%，創(chuàng)14個月新高。行業(yè)方面，大金融、5G和燃料電池板塊漲幅居前，板塊普漲。

　　招商基金認(rèn)為今日A股大漲主要是對3月社融數(shù)據(jù)超預(yù)期后經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)預(yù)期發(fā)酵的反應(yīng)，同時央行開盤前在連續(xù)暫停18天后再次續(xù)作逆回購，也一定程度上緩解了市場對于貨幣政策邊際趨緊的擔(dān)憂。

　　短期而言，市場維持區(qū)間震蕩的概率較大。一方面，貨幣政策進(jìn)入觀望期，流動性邊際有所收緊；另一方面，超預(yù)期的社融數(shù)據(jù)、金融市場加快改革開放以及場外長期資金的持續(xù)流入仍將對市場形成支撐，市場有望從流動性驅(qū)動的估值修復(fù)轉(zhuǎn)向經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)驅(qū)動的基本面修復(fù)行情。

　　中期來看，當(dāng)前A股估值已修復(fù)至歷史中樞位置，后續(xù)需要關(guān)注中美貿(mào)易談判的進(jìn)展以及通脹上行對于貨幣政策的制約。

　　板塊上，建議重點(diǎn)關(guān)注年報及一季報超預(yù)期且估值合理的個股，以及受益經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的金融、有色和建筑等早周期板塊。