招商基金：A股估值已得到顯著修復(fù) 需謹(jǐn)防市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

　　今日兩市大幅反彈，上證綜指收盤(pán)漲3.2%報(bào)3090.76點(diǎn)，創(chuàng)一個(gè)月來(lái)最大日漲幅；創(chuàng)業(yè)板指漲4.1%報(bào)1693.55點(diǎn)；兩市成交8363億元，較上日放大兩成。北向資金全天凈流入110億元，創(chuàng)近四個(gè)月新高。板塊方面呈現(xiàn)普漲格局，券商、地產(chǎn)、食品飲料板塊漲幅居前。

　　招商基金認(rèn)為今日A股大漲主要受到績(jī)優(yōu)股業(yè)績(jī)好于預(yù)期以及海外市場(chǎng)情緒回暖的影響。昨日公布的白酒龍頭股年報(bào)超預(yù)期，帶動(dòng)消費(fèi)板塊集體表現(xiàn)，隨著經(jīng)濟(jì)逐漸企穩(wěn)和減稅降費(fèi)的落地，消費(fèi)板塊業(yè)績(jī)的悲觀預(yù)期有望進(jìn)一步修復(fù)。與此同時(shí)，海外市場(chǎng)近幾日呈現(xiàn)反彈態(tài)勢(shì)，對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)的悲觀預(yù)期有所修復(fù)，今日北上資金加速流入117億，對(duì)績(jī)優(yōu)藍(lán)籌構(gòu)成重要支撐。而市場(chǎng)此前連續(xù)多日調(diào)整，也積累了一定的反彈需求。

　　短期而言，支撐市場(chǎng)走勢(shì)的因素仍較多，包括企業(yè)在減稅降費(fèi)和經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)下的盈利修復(fù)預(yù)期，資本市場(chǎng)加快改革開(kāi)放以及中美貿(mào)易摩擦的緩和預(yù)期仍在，市場(chǎng)賺錢(qián)效應(yīng)下場(chǎng)外資金仍在持續(xù)流入等。中期來(lái)看，隨著指數(shù)的大幅上漲，A股估值已得到顯著修復(fù)，而市場(chǎng)流動(dòng)性難以進(jìn)一步改善，下一階段需謹(jǐn)防市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，但結(jié)構(gòu)性行情仍可期待。板塊上，招商基金重點(diǎn)關(guān)注年報(bào)及一季報(bào)超預(yù)期且估值合理的個(gè)股，同時(shí)規(guī)避短期漲幅偏高且基本面欠佳的科技主題類(lèi)板塊。（投資須謹(jǐn)慎）