景順長城徐喻軍：MSCI擴(kuò)容或?qū)�A股帶來中長期的穩(wěn)定支撐

　　3月1日MSCI（明晟公司）表示，將現(xiàn)有A股在MSCI全球基準(zhǔn)指數(shù)中的納入因子分三步由5%提高至20%，實(shí)施時(shí)間將分別在2019年5月（10%）、8月（15%）、11月（20%）。根據(jù)高盛預(yù)測，到今年11月，此次新增加的15%的納入比例將增加預(yù)計(jì)700億美金的凈買入。

　　對此，景順長城MSCI中國A股國際通ETF（場內(nèi)簡稱：景順MSCI，二級市場交易代碼：512280，一級市場申贖代碼：512281）基金經(jīng)理徐喻軍認(rèn)為，由于納入的節(jié)奏是分批進(jìn)行，步伐穩(wěn)健，因此對A股的影響可能更多體現(xiàn)在中長期的支撐。逐步擴(kuò)權(quán)之后，國際上以MSCI新興市場指數(shù)為業(yè)績比較基準(zhǔn)的產(chǎn)品，不僅被動(dòng)型產(chǎn)品由于需要跟蹤標(biāo)的指數(shù)而逐步增加對A股的資金注入，主動(dòng)型產(chǎn)品也會增加對A股的投資以減少對業(yè)績比較基準(zhǔn)的風(fēng)格偏離和市場暴露。加之A股是全球估值較低的市場，該指數(shù)或會成為國際上需要增配風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)資金的優(yōu)良標(biāo)的，此舉對MSCI相關(guān)概念基金將產(chǎn)生直接一定的利好作用，或迎來不錯(cuò)投資機(jī)遇。

　　在徐喻軍看來，MSCI擴(kuò)權(quán)后對A股更深層次的影響是將進(jìn)一步推動(dòng)A股國際化，并影響A股投資者結(jié)構(gòu)的變化。他認(rèn)為，外資增加對A股的投資后，定價(jià)權(quán)由原來的散戶為主，可能逐漸向公募、保險(xiǎn)、外資共同主導(dǎo)定價(jià)的方式轉(zhuǎn)變。另一方面，隨著納入比例的加高，境外估值體系對境內(nèi)A股的估值體系也將產(chǎn)生影響，如對公司治理產(chǎn)生影響等。

　　對于行業(yè)板塊的影響，徐喻軍表示，此次擴(kuò)大主要涉及兩方面，一是對已有的大盤股的權(quán)重提升，二是增加中盤、創(chuàng)業(yè)板等股票作為成分股。資金注入對小盤股流動(dòng)性影響更大，股價(jià)影響更明顯，因此短期情緒上可以關(guān)注創(chuàng)業(yè)板優(yōu)質(zhì)股票。“從另外一個(gè)維度來看，資金也有可能流入外資比較青睞的行業(yè)，如消費(fèi)、醫(yī)療、科技等行業(yè)”徐喻軍指出。

　　據(jù)介紹，目前市場上MSCI相關(guān)的指數(shù)較多，但MSCI中國A股國際通指數(shù)是唯一一只及時(shí)跟蹤A股被納入MSCI進(jìn)度的指數(shù)，其成分股大概率直接受益于這一重大國際利好，能夠更便捷、快速、精準(zhǔn)地捕捉A股“入摩”所帶來的投資機(jī)會。

　　在全市場6只跟蹤MSCI中國A股國際通指數(shù)的ETF中，景順長城MSCI中國A股國際通ETF是市場上最活躍的MSCI主題基金。Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來，該基金日均成交額為1.75億，日均換手率高達(dá)14.99%，遠(yuǎn)高于其他5只跟蹤MSCI中國A股國際通指數(shù)的ETF。從規(guī)模上看，該基金也是6只ETF中規(guī)模第二大的MSCI國際通ETF。

　　值得一提的是，景順長城是在MSCI指數(shù)領(lǐng)域布局比較早且較全的基金公司之一。資料顯示，截至2018年底，景順長城旗下跟蹤MSCI概念指數(shù)的主題基金多達(dá)四只，不僅有景順長城MSCI中國A股國際通ETF及其ETF聯(lián)接基金（005832）這樣的被動(dòng)指數(shù)基金，還有景順長城MSCI中國A股國際通指數(shù)增強(qiáng)( 006063 )這樣的指數(shù)增強(qiáng)基金，更有景順長城量化新動(dòng)力(310328)這樣以MSCI中國A股國際指數(shù)為基準(zhǔn)的主動(dòng)量化版MSCI概念基金。對此，業(yè)內(nèi)人士表示，景順長城多類型、多策略產(chǎn)品的前瞻布局不僅可能率先受益，也為投資者帶來了豐富的工具配置選擇。