11月26日周四，滬深兩市出現(xiàn)了震蕩的走勢，本周市場整體上還是以震蕩為主，沒有出現(xiàn)突破的行情。過去四個月的時間，大盤一直在3200~3400之間做一個窄幅震蕩。呈現(xiàn)出箱體震蕩的格局，但板塊輪動依然比較快，之前漲幅比較大的就是我建議大家重點關(guān)注的兩大方向，一個是白酒，一個是新能源汽車。近期表現(xiàn)比較突出的則是一些順周期板塊，眉飛色舞的行情再起，板塊出現(xiàn)了輪動，券商股作為行情風向標，一直還沒有大的表現(xiàn)，今天券商股盤中出現(xiàn)了較大幅度拉升，帶領(lǐng)指數(shù)盤中翻紅，券商股什么時候開始大幅上漲就意味著震蕩的行情將告一段落，實現(xiàn)向上的突破。
順周期板塊最近表現(xiàn)突出，但這兩天已經(jīng)開始出現(xiàn)較大幅度調(diào)整。順周期板塊的行情是否已經(jīng)結(jié)束，很多投資者對這一輪順周期行情沒有抓住，主要是因為這些順周期版塊是突然發(fā)力，并且之前一直表現(xiàn)不佳。順周期板塊出現(xiàn)較好的表現(xiàn)主要是兩個原因，第一個原因就是經(jīng)濟復(fù)蘇帶來的盈利增長，因為順周期板塊和經(jīng)濟增長是完全正相關(guān)的。我國在控制住疫情之后，經(jīng)濟面出現(xiàn)了穩(wěn)步復(fù)蘇，從而帶來順周期板塊業(yè)績回升的機會。
另一方面就是順周期板塊普遍估值較低，屬于之前滯漲的品種，這也在年底的話會吸引一部分資金進行布局來博弈估值的回升，也就是補漲。因此對于順周期板塊的上升，大家要理解他的原因和背后的邏輯，這樣的話就好把握其中的機會。對于最近表現(xiàn)比較突出的像有色煤炭等板塊，可以適當?shù)淖鲆恍┒叹�，但不能戀戰(zhàn)，要及時獲利了結(jié)。
對于不善于做短線的投資者，我建議大家可以老老實實的持有業(yè)績優(yōu)良的消費股，通過長期持有消費白馬股，獲得的超額收益是遠遠超過短期操作的，頻繁交易是很多投資者虧錢的原因，建議大家不要追熱點，也不要老是盯住短期哪個板塊表現(xiàn)最好，而是要中長期進行布局。過去幾年大家如果配置了像白酒等消費股以及新能源汽車這兩大方向，收益都是比較好的，雖然在上漲的過程中也會出現(xiàn)反復(fù)的震蕩調(diào)整，但總體的趨勢是向上的。
因此長期持有這些優(yōu)質(zhì)股票是最好的投資策略，我一直跟大家講價值投資理念，做價值投資主要有三點內(nèi)涵，第一點就是不要把股票當做股票來炒，而是把股票當做一個股東證，你即使持有一手某個股票，你也是這個公司的股東。你要考察這個公司是不是一門好生意，值不值得長期持有。一旦你用股東的身份去看待這個公司，你就不會去買那些垃圾股，差的股票。
價值投資的第二點內(nèi)涵就是你所買的公司一定是好公司，這是最核心的。什么樣的是好公司，
一個是公司的財務(wù)數(shù)據(jù)表現(xiàn)比較好，有比較好的高的ROE，凈資產(chǎn)回報率比較高，最好超過20%，有比較低的資產(chǎn)負債率，也就是公司的財務(wù)杠桿過高，沒有企業(yè)債違約的風險。比方說資產(chǎn)負債率不高于50%，最好不超過30%。還有就是有比較好的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，比方說應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率比較高，存貨周轉(zhuǎn)率比較高。在盈利能力方面要有比較高的凈利率和毛利率。通過這些財務(wù)指標來和同行相比，選擇行業(yè)里面財務(wù)數(shù)據(jù)比較好的公司。
當然我們除了看企業(yè)現(xiàn)在的財務(wù)狀況，還要預(yù)測他未來的盈利增長，因為企業(yè)的這種成長性在企業(yè)定價中是非常重要的，比如說像特斯拉等新能源汽車的龍頭，現(xiàn)在的財務(wù)數(shù)據(jù)還很差，但因為市場對它未來增長的預(yù)期比較高，因此它的股價仍然是今年五倍的漲幅。大家不僅要看現(xiàn)在的財務(wù)數(shù)據(jù)，還要看他未來的成長性。
價值投資的第三點就是價格不能太貴，至少要合理。如果泡沫太大，也可能會造成下跌。當然相當于買好公司來說，價格是第二考慮的因素，因為一般情況之下好的公司都不可能很便宜。大部分時間好公司價格都是貴的。巴菲特的搭檔芒格曾經(jīng)對她說：“我們寧愿以一個比較貴的價格買一個偉大的公司，也不以便宜的價格買一個一般的公司�！币驗閭ゴ蟮墓緯ㄟ^長期的業(yè)績增長給你帶來更高的價值，差的公司則是很容易暴雷，很容易帶來驚嚇。
當然巴菲特是喜歡等到股災(zāi)時再去買好股票，因為股災(zāi)時這些好股票才會被錯殺，才會有比較便宜的價格。但大多數(shù)人是沒有耐心等到股災(zāi)時再去買股票，這時候只能是以較高的價格買入好公司，長期持有，做它的股東，這樣的話超額回報是最高。從2016年起，我就每年參加巴菲特股東大會，四次到美國現(xiàn)場聽巴菲特和芒格的知識拙見。今年五一由于疫情的原因，只能線上看巴菲特直播。
我第一時間將巴菲特價值投資理念介紹給A股投資者，現(xiàn)在價值投資在A股已經(jīng)生根發(fā)芽，開花結(jié)果，越來越多的投資者加入我的價值投資圈。價值投資已經(jīng)成為被廣大投資者逐步接受的一種投資理念。巴菲特說價值投資者在任何市場都是少數(shù)派，他說的就是雖然大家知道價值投資的魅力，價值投資的有效性和普世性，但在投資實踐中真正能做到價值投資，需要很好的心理素質(zhì)和心態(tài)。要戰(zhàn)勝人性的貪婪和恐懼，這又是很多人做不到的，因此我們還是要把價值投資當做一種修行，不斷的學習，不斷的提升自己的認知水平。
特別是在市場下跌時，你敢不敢抄底一些優(yōu)質(zhì)的股票，或者是還能不能拿得住你看好的股票，就是鍛煉你的心理素質(zhì)時，因為你對于股票的持股信心來自于對公司基本面的分析，對這個企業(yè)的信心，可以說價值投資是通向長期投資勝利的唯一一條路，并且是一條很寬廣的路。價值投資在多都不會使得價值投資道路太擁擠，因為價值投資本身就是共贏的，多贏的。做價值投資的人越多，好的企業(yè)會被價值發(fā)現(xiàn)，漲的越多，價值投資者越收益。
當前A股市場還是處于箱體震蕩之中，蓄勢待發(fā)，等待向上突破，當然由于投資者對于后市的信心還不足。加上一些新發(fā)的基金在建倉時面臨著比較兩難的選擇。如果是建倉之前漲幅比較大的消費股和新能源汽車，估值上偏高。如果是去建倉這些低估值的藍籌股，又對他們未來的表現(xiàn)有擔憂，因此這也使得新資金建倉的比較猶豫。
現(xiàn)在全球資本市場迎來了新一波的上漲，在新冠疫苗研發(fā)成功之后，新冠肺炎在海外擴散可能會逐步得到控制，這樣的話全球經(jīng)濟將進入復(fù)蘇軌道，美國股市率先創(chuàng)新高，道瓊斯指數(shù)本周占上3,000萬點整數(shù)關(guān)口，這也會給全球股市帶來提振。A股市場也有望經(jīng)過一段時間的震蕩調(diào)整之后，然后實現(xiàn)向上突破。
在市場震蕩時，建議大家可以清下心來好好研究上市公司的基本面，選擇業(yè)績優(yōu)良的股票進行布局，迎接下一輪上漲行情。2021年市場還會延續(xù)震蕩回升的態(tài)勢，可能上證指數(shù)有10%~20%左右的漲幅。但一些優(yōu)質(zhì)的股票仍然超額收益會比較大，遠遠跑贏指數(shù)。堅持價值投資，做好公司的股東，是當前最好的投資策略。
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