事件：中國10月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增6.9%，預期6.5%，前值6.9%。10月社會消費品零售總額同比增4.3%，預期5.2%，前值3.3%。1-10月固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）同比1.8%，預期1.8%，1-9月0.8%。
點評：
1.核心觀點：10月經(jīng)濟數(shù)據(jù)繼續(xù)改善，工業(yè)增加值維持在6.9%的高位，已經(jīng)連續(xù)兩個月明顯超越疫情之前的水平，顯示工業(yè)景氣度較高。汽車、鋼材、化工、有色、機械設(shè)備等均表現(xiàn)強勁，出口交貨值升至4.3%的一年半最高增速。服務(wù)業(yè)也明顯改善，10月份服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比增長7.4%，比上月加快了2個百分點，而且7.4%的增速比上年同期快0.8個百分點。展望未來一段時間，在疫苗預期、制造業(yè)資本開支周期、消費和服務(wù)業(yè)的帶動下，經(jīng)濟將延續(xù)改善。拖累經(jīng)濟下行的因素短期很難占據(jù)主導型地位。
2.工業(yè)增加值維持在6.9%的高位，明顯超越疫情之前的水平，顯示工業(yè)景氣度非常高。汽車、鋼材、化工、有色、機械設(shè)備等均表現(xiàn)強勁，出口交貨值升至4.3%的一年半最高增速。10月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增6.9%，預期6.5%，前值6.9%，超過疫情之前水平。工業(yè)增加值的改善，和地產(chǎn)、制造業(yè)以及出口高景氣有關(guān)，10月地產(chǎn)（12.7%）和出口增速（11.4%）都較高。工業(yè)產(chǎn)量來看，鋼材（同比12.7）、水泥（同比9.6%）、有色（9%）、乙烯（16.5%）等均明顯改善。出口交貨值升至4.3%的一年半最高增速。
3.服務(wù)業(yè)景氣也明顯改善。統(tǒng)計局表示， 10月份服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比增長7.4%，比上月加快了2個百分點，明顯回升，而且7.4%的增速比上年同期快0.8個百分點。生產(chǎn)生活需求對服務(wù)業(yè)的帶動在增強。10月份，交通運輸、倉儲郵政業(yè)服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比增長了9.2%，比上個月明顯加快，加快了3.1個百分點，批發(fā)零售業(yè)增長4.7%，比上個月加快了1.8個百分點。
4.固定資產(chǎn)投資增速繼續(xù)改善，地產(chǎn)、制造業(yè)投資、基建均上升。10月單月來看，固定資產(chǎn)投資增速從7.5%升至9.2%，地產(chǎn)小幅上升至12.7%，基建升1.1個百分點至4.3%，制造業(yè)投資單月改善至3.5%。
5.地產(chǎn)景氣度仍高，銷售和投資增速繼續(xù)上升，新開工面積回升，土地購置面積下滑。10月單月來看，地產(chǎn)投資增速升0.7個百分點至12.7%，銷售面積增速升8個百分點至15.3%，新開工面積增速升5.4個百分點至3.5%，土地購置面積下滑0.8個百分點至-5.8%.
6.消費增速繼續(xù)增長，手機、汽車、家電和日用品有較大貢獻，餐飲增速轉(zhuǎn)正。10月社會消費品零售總額同比增4.3%，上升1個百分點，分項來看，汽車增速12%略改善，通訊器材（手機為主）同比升12.7個百分點至8.1%，金銀珠寶化妝品、家電等同比也繼續(xù)改善。餐飲收入4372億元，增長0.8%，9月份為下降2.9%。
7.失業(yè)率下降至5.3%。10月份，全國城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率為5.3%，比9月份下降0.1個百分點；其中25-59歲人口調(diào)查失業(yè)率為4.8%，與9月份持平。31個大城市城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率為5.3%，比9月份下降0.2個百分點。10月份，全國企業(yè)就業(yè)人員周平均工作時間為46.7小時。
8.整體來看，10月經(jīng)濟數(shù)據(jù)繼續(xù)超預期，工業(yè)、服務(wù)業(yè)同步改善，出口較強，消費和制造業(yè)投資逐步恢復，失業(yè)率下降，經(jīng)濟仍然延續(xù)正循環(huán)狀態(tài)，考慮到社融的連續(xù)六個月改善的滯后效應， PPI反彈的的企業(yè)庫存行為，以及消費的逐步恢復，經(jīng)濟預計繼續(xù)改善。
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