11月13日周五滬深兩市出現(xiàn)了震蕩調(diào)整的走勢，從行業(yè)和板塊來看，新能源汽車板塊，特別是上游的鈷鋰資源股出現(xiàn)大幅上漲，白酒板塊以及其他的一些權(quán)重板塊則出現(xiàn)了一定的震蕩，市場依然是呈現(xiàn)出結(jié)構(gòu)性的特征。當(dāng)前A股市場已經(jīng)開啟了反彈行情，但反彈的節(jié)奏并不快，上證指數(shù)也是一波三折。
從海外市場來看，由于海外疫情嚴(yán)重，雖然新冠疫苗的研發(fā)成功，一定程度上有利于控制海外的疫情，但這需要時間，因此歐美的經(jīng)濟(jì)可能還是會受到疫情的影響出現(xiàn)一定的震蕩，經(jīng)濟(jì)面還是出現(xiàn)回落。美國的股市表現(xiàn)相對強(qiáng)勁，主要是美聯(lián)儲大量放水，催生了資產(chǎn)泡沫對美股表現(xiàn)的是比較強(qiáng)勁的。
美股道瓊斯指數(shù)前段時間再創(chuàng)歷史新高，其實(shí)就反映出在實(shí)體經(jīng)濟(jì)不佳的情況之下，大量的資本流入到虛擬經(jīng)濟(jì)，推動了美股的上漲，產(chǎn)生了一定的資產(chǎn)泡沫。當(dāng)然這時美股的風(fēng)險已經(jīng)開始加大。A股市場相對于美股表現(xiàn)比較疲弱，一方面和上證指數(shù)編制有關(guān)，因為上證指數(shù)包含的股票數(shù)量非常多，是一個綜合性的指數(shù)。一份股票在往上拉指數(shù)又有很多股票在往下拽指數(shù)，因此就導(dǎo)致了上證指數(shù)本身漲幅不大，但結(jié)構(gòu)性的行情依然是存在的。
我建議大家重點(diǎn)關(guān)注的像白酒，新能源這些板塊最近都出現(xiàn)了大幅上漲，龍頭股獲得了比較好的一個漲幅甚至股價再創(chuàng)歷史新高。傳統(tǒng)行業(yè)的一些板塊表現(xiàn)相對較弱，市場的分化的特征在過去幾年體現(xiàn)的淋淋盡致，這其實(shí)是A股市場生態(tài)發(fā)生了重大的變化。
在2014年開通滬港通時，我就講到未來A股和港股這種互通互投會形成連通器的原理，也就是A股逐步的港股化、美股化。好的公司會受到資金的追捧不斷的上漲，甚至不斷的創(chuàng)新高，差的公司則不斷的被邊緣化，甚至退市。今年3月1號正式實(shí)施的新證券法，新證卷法的兩個重要的核心內(nèi)容，一個就是全面推行注冊制，支持更多符合經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型方向要求的新的企業(yè)上市。
第二點(diǎn)就是嚴(yán)格執(zhí)行退市制度，讓一些符合退市條件的差的公司及時退出市場，這樣一進(jìn)一出實(shí)現(xiàn)優(yōu)勝劣汰，形成了源頭活水�！皢柷牡们迦缭S，為有源頭活水來”。正是因為源頭活水，因此市場才能永遠(yuǎn)保持活力，市場的投資機(jī)會才會更多。美國股市這一百多年就是靠一方面大量的新企業(yè)上市，另一方面不再符合上市條件的公司退市，這樣的話就實(shí)現(xiàn)了資本市場長期的強(qiáng)勢發(fā)展。
未來A股市場也會形成這種美國化的特征。過去十年雖然美股走出了十年的牛市，但有很多被經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型淘汰的企業(yè)退出了市場，市值也在不斷的縮水。美國的科技龍頭股FAANG，這些科技龍頭股則是不斷的上漲，市值不斷的創(chuàng)新高帶動了美國股指走牛�？梢哉f市場越成熟，價值投資越盛行，好的企業(yè)就會越長越多，差的企業(yè)則無人問津，因此我覺得這是大家必須認(rèn)識到的A股市場未來發(fā)展的變化。
當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)在逐步復(fù)蘇，從統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)來看，一季度我國GDP因為受到疫情的影響下降了6.8%，二季度回升到3.2%，三季度進(jìn)一步回升到4.9%，四季度可能會回升到6%左右，因此GDP呈現(xiàn)出逐季回升的一個態(tài)勢。明年一季度由于今年一季度基數(shù)的原因，GDP可能會上升到8%以上，因此從季度數(shù)據(jù)來看的話肯定是逐步回升的，這將是資本市場的走強(qiáng)的一個基礎(chǔ)。
如果說經(jīng)濟(jì)面一直增速比較低，那可能市場的機(jī)會也會相對比較少，當(dāng)然影響市場的除了經(jīng)濟(jì)基本面的原因也會受到資金面的影響，從央行的貨幣政策來看，當(dāng)前保增長依然是重要的一個任務(wù)，因為疫情對于很多行業(yè)的沖擊比較大，因此在貨幣政策方面不能過度收緊。調(diào)節(jié)政策也不能過快退出，防止經(jīng)濟(jì)增速再次回落。從物價方面，10月份CPI數(shù)據(jù)增速創(chuàng)了10年以來的低點(diǎn)，應(yīng)該說通脹的壓力已經(jīng)不大。
10月份CPI比較低，一方面是豬肉價格、食品價格確實(shí)出現(xiàn)了比較明顯的回落，另一方面也有翹尾因素，也就是去年年底CPI比較高，因此10月份CPI的數(shù)據(jù)是比較低的。CPI比較低，央行在貨幣政策方面就可以有更多的空間來釋放一定的流動性。M2今年可能會在10%以上，M2是央行發(fā)行的廣義貨幣，它其實(shí)體現(xiàn)出的就是發(fā)行貨幣的速度，M2增長越快其實(shí)人民幣購買力可能下降也會更快，因此大家必須做一定的投資，你才能跑贏M2。
以前大家經(jīng)常聽說的一句話是你跑不贏劉翔，但你要跑贏CPI。僅僅跑贏CPI是不夠的，因為CPI并不能真正反映大家生活成本的上升，我覺得大家要不僅跑贏CPI，還要跑贏M2，也就是說你要努力通過投資讓自己的資產(chǎn)的增速每年達(dá)到M2增速以上，大概就是8%~10%左右，這樣你的資產(chǎn)、你的財富才不會出現(xiàn)購買力下降，出現(xiàn)縮水。我覺得只有核心資產(chǎn)才能實(shí)現(xiàn)8~10%以上的年均復(fù)合增長，要么是核心區(qū)域的好的房產(chǎn)，因為經(jīng)濟(jì)的增長，因為有剛需，因此房價還會出現(xiàn)穩(wěn)步上升。一些沒有剛需的地方房子有可能會出現(xiàn)跌價。
第二個就是好的股票的股權(quán)或者是好的基金將會在未來十年帶來比較穩(wěn)定的投資收益率。跑贏M2，你才能實(shí)現(xiàn)財富的保值增值，才能讓自己的生活質(zhì)量穩(wěn)步上升而不是出現(xiàn)下降。如果大家能夠?qū)W會價值投資，選出好的股票或好的基金，可能投資回報會遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過M2的增長，財富就出現(xiàn)增值了。
因此建議大家一定要學(xué)習(xí)價值投資。從2016年我就大力的給大家推廣價值投資理念，現(xiàn)在也有越來越多的投資者加入我的價值投資圈，開始認(rèn)識到價值投資是最主流的投資理念，未來十年價值投資在A股市場還會繼續(xù)的發(fā)揚(yáng)光大。
堅持價值投資的核心就是要選擇好公司做他的股東，通過分享企業(yè)長期的業(yè)績增長來實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的增值，不是通過頻繁交易來賺取差價。很多散戶投資者虧錢的原因就是頻繁交易，經(jīng)常高買低賣，造成了損失。大家要想不被割韭菜，只有兩個辦法，一個就是放棄短期交易的思想，學(xué)習(xí)價值投資的方法來選擇好公司，做他的股東長期持有，這樣就不會被割韭菜。第二個就是投向機(jī)構(gòu)直接買入一些好的基金產(chǎn)品，讓優(yōu)秀的基金經(jīng)理幫你去來做投資。
未來十年，我認(rèn)為是A股市場的黃金十年，掌握正確的投資方法，做好公司的股東，或配置優(yōu)質(zhì)基金，才能抓住A股市場的機(jī)會。
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