記者 | 張桔
隨著公募基金三季報(bào)披露工作結(jié)束，公募圈中“常青樹們”的最新調(diào)倉思路就需要投資人重點(diǎn)關(guān)注了，這類“老江湖們”多是一些經(jīng)驗(yàn)豐富的資金管理者，其新進(jìn)重倉品種往往會(huì)在下一季度有不菲的市場表現(xiàn)。
匯總公募基金三季報(bào)持倉情況，《紅周刊(博客,微博)》記者發(fā)現(xiàn)，任職時(shí)間逼近15年的朱少醒在當(dāng)季新重倉了寧波銀行(002142,股吧)和立訊精密(002475,股吧)、任職時(shí)間超過12年半的劉自強(qiáng)在當(dāng)季新重倉了赤峰黃金(600988,股吧)，而任職時(shí)間長達(dá)16年半的楊建華則在當(dāng)季新重倉了良信股份，同樣任職超過12年的錢睿南也在當(dāng)季重倉了邁為股份(300751,股吧)和信捷電氣(603416,股吧)。從上述新進(jìn)標(biāo)的來看，股價(jià)悉數(shù)在年內(nèi)實(shí)現(xiàn)漲幅翻番，個(gè)別標(biāo)的甚至上漲了兩倍。
權(quán)益產(chǎn)品爆款時(shí)代
“常青樹”基金經(jīng)理業(yè)績穩(wěn)定性更為重要
2020年以來，在爆款權(quán)益新品的競速賽中，多家基金公司的人才短板清晰浮現(xiàn)：一邊是明星基金經(jīng)理多次批掛上陣帶貨新品，如王宗合、茅煒、馮明遠(yuǎn)、周應(yīng)波、魏慶國等人，而另一邊則是公募同行之間挖角激烈，記者了解到圈內(nèi)對(duì)權(quán)益類舵手的開價(jià)大概是500萬~1000萬元之間，這還不包括基金經(jīng)理通常要求自帶團(tuán)隊(duì)中其他人的價(jià)格。在這樣的前提下，年內(nèi)方緯跳槽富國基金(博客,微博)、何奇跳槽西部利得基金、崔建波跳槽方正富邦基金都在基金圈內(nèi)引起轟動(dòng)，這背后不排除有同行之間互相挖角原因。
當(dāng)然，在二級(jí)市場回暖下，明星公募基金經(jīng)理“奔私”行為也讓這種短缺現(xiàn)象更為明顯。今年讓業(yè)內(nèi)比較側(cè)目的“公奔私”的人員主要包括原富國基金的于洋?、原泰康資管基金經(jīng)理余海豐等，當(dāng)然，最為轟動(dòng)的還是東方紅明星基金經(jīng)理林鵬“奔私”，其名下的私募在首發(fā)新品當(dāng)日就成功募集了150億。牛市中狂熱資金對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的瘋狂追逐堅(jiān)定了部分公募明星“奔私”的信心，例如原廣發(fā)基金經(jīng)理劉曉龍成立的聚鳴投資如今的規(guī)模已經(jīng)突破百億大關(guān)，而大成基金的原研究總監(jiān)王文祥也恰好在近期火線加盟聚鳴。?
如是背景下，主動(dòng)權(quán)益類基金經(jīng)理的新陳代謝情況在今年權(quán)益產(chǎn)品發(fā)行大年似乎表現(xiàn)的更為明顯，《紅周刊》記者注意到，有多位新人迅速走上了一線基金經(jīng)理崗位，而相比之下，常青樹基金經(jīng)理們能夠持續(xù)屹立不倒就顯得更加難能可貴。
Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，迄今仍然可以被稱為公募常青樹的基金經(jīng)理大致有如下幾類：首先的一類是所管產(chǎn)品少而精，這類產(chǎn)品往往不會(huì)在單一年度特別出類拔萃，但是多年累積的復(fù)利回報(bào)驚人，特別是年化回報(bào)能夠穩(wěn)定地維持在一個(gè)較高的水平。記者從當(dāng)前內(nèi)地所有的公募基金產(chǎn)品來看，目前似乎也只有朱少醒的富國天惠(161005)精選成長和董承非的興全趨勢投資兩只基金符合這一類型，前者年化收益約為22.13%，后者的年化收益約為23.28%，兩只基金成立以來的凈值回報(bào)均超過1500%，唯一的區(qū)別似乎也只是興全趨勢前后經(jīng)手過多任基金經(jīng)理，而朱少醒的富國天惠精選成長則是長期堅(jiān)守。
另一類常青樹們或許還沒有具備上述“玄溟二老”的江湖地位，但至少目前他們?nèi)岳^續(xù)在一線猛沖猛打，他們也是在爆款權(quán)益時(shí)代被公司寄予厚望而親自披掛上陣的，最典型的例子就是近期改換東家的崔建波。這位目前從業(yè)年限超過10年的老將此前一直供職于新華基金(博客,微博)，并且創(chuàng)下所管三只產(chǎn)品任職回報(bào)均翻兩番的傲嬌戰(zhàn)績，今年他轉(zhuǎn)投方正富邦基金擔(dān)任高管，出任方正富邦策略精選和新興成長兩只產(chǎn)品的基金經(jīng)理。
當(dāng)然，在當(dāng)前爆款權(quán)益時(shí)代，雖然多數(shù)爆款基金經(jīng)理基本上是一些風(fēng)華正茂的中生代，但上述打拼多年的老將們也依然保持著業(yè)績的長期穩(wěn)定性，對(duì)于他們來說，中生代的競爭并不是問題，問題是普遍所管產(chǎn)品規(guī)�？赡軙�(huì)達(dá)到幾百億水平，規(guī)模對(duì)業(yè)績的拖累問題目前依然無法很好地去解決。
“常青樹”基金經(jīng)理普遍穩(wěn)中求變
個(gè)性化投資標(biāo)的值得重點(diǎn)關(guān)注
從基金三季報(bào)來看，“老江湖們”在股市震蕩調(diào)整的三季度并沒有大開大合地進(jìn)行大幅調(diào)倉，只是普遍進(jìn)行了一些有針對(duì)性地小修小補(bǔ)，調(diào)倉股雖然未必是在左側(cè)布局的結(jié)果，但從調(diào)倉效果來看還是成效不凡。
以目前任職時(shí)間最長的長城基金(博客,微博)楊建華為例，在其代表作長城品牌優(yōu)選中，三季度依然看好酒企，“茅五瀘”疊加汾酒和古井貢酒(000596,股吧)占據(jù)前五重倉股位置，今世緣(603369,股吧)雖然已經(jīng)多季減倉，但仍在前十重倉股行列。此外，青島啤酒(600600,股吧)也繼續(xù)在十大重倉中占據(jù)一席之地。整體上，酒企是其前十大重倉股占居了7席。
值得注意的是，當(dāng)季三只非酒企的立訊精密、中國中免、良信股份均為新進(jìn)重倉股，三者均在上半年有過驚艷的表現(xiàn)。以其中相對(duì)知名度低的良信股份為例，記者注意到楊建華之所以敢于追進(jìn)的主要原因或許與該公司業(yè)績有關(guān)。良信股份三季報(bào)顯示，公司前三季度實(shí)現(xiàn)營收21.43億元，同比增長42.41%；歸屬于上市公司股東凈利潤3.18億元，同比增長25.79%。其中，第三季度營收為8.61億元，同比增長53.87%；歸屬于上市公司股東凈利潤為1.24億元，同比增長26.69%。公開資料還顯示，其深度參與了5G基站基礎(chǔ)設(shè)施等新基建領(lǐng)域，基本面呈現(xiàn)持續(xù)向好的態(tài)勢。
同樣持倉個(gè)股變動(dòng)幅度不大的還有朱少醒，十大重倉股中，其只是用立訊精密和寧波銀行替換了安車檢測(300572,股吧)和中國平安(601318)，從二級(jí)市場表現(xiàn)來看，三季度期間，立訊精密和寧波銀行分別上漲了11.26%和21.74%，而安車檢測和中國平安也上漲了1.02%和6.8%。
對(duì)比來看，在三季度調(diào)倉幅度較大的常青樹老將要算華寶基金的劉自強(qiáng)了。天天基金網(wǎng)的資料顯示，雖然這位任職超過12年半的老將在華寶一共管理過5只基金，但是目前尚在管理的卻僅剩下華寶動(dòng)力組合一只基金了。對(duì)比三季度和二季度的十大重倉股來看，其在保留多只科技股的基礎(chǔ)上，新進(jìn)多只銀行股和貴金屬類股票，似乎也體現(xiàn)出其應(yīng)對(duì)股市震蕩趨于謹(jǐn)慎的一面，值得一提的是，年內(nèi)的大牛股赤峰黃金也赫然在列。
數(shù)據(jù)顯示，赤峰黃金上半年漲幅接近140%，下半年最新的漲幅也接近60%左右。雖然劉自強(qiáng)敢于追高該股，但持倉占凈值比也僅約為3.96%。進(jìn)一步觀察其重倉十只個(gè)股，可發(fā)現(xiàn)其重倉股持倉占比基本集中在2%~4%的區(qū)間內(nèi)。從華寶動(dòng)力組合的三季報(bào)來看，基金經(jīng)理在季報(bào)總結(jié)中也明確表示：“在操作方面，本基金在7月沖高后降低了倉位，并對(duì)持有品種進(jìn)行了調(diào)整，大幅減少了獲利較多的電子行業(yè)，逐步增加了低估值的銀行、地產(chǎn)、周期，以及受益金價(jià)上漲的黃金股，回避了市場部分的下跌風(fēng)險(xiǎn)�！�
相比上述兩位老將的調(diào)倉，銀河基金老將錢睿南的新進(jìn)股對(duì)組合的業(yè)績或許貢獻(xiàn)更大。天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)表明，錢睿南目前管理著銀河現(xiàn)代服務(wù)主題和銀河穩(wěn)健混合兩只基金，從三季報(bào)來看，基金經(jīng)理將十大重倉股更換了多只，特別是前兩大重倉股還更換為邁為股份和信捷電氣。對(duì)此，錢睿南在季報(bào)中明確指出：“回顧基金三季度的操作，股票倉位多數(shù)時(shí)間維持在較高水平，季度末期有所降低。行業(yè)配置變動(dòng)較大，增加了電氣設(shè)備、機(jī)械設(shè)備和電子等與經(jīng)濟(jì)恢復(fù)關(guān)聯(lián)性高的行業(yè)，減持了前期受益于疫情的醫(yī)藥，此外對(duì)于基本面低于預(yù)期的計(jì)算機(jī)和景氣度可能下行的游戲也進(jìn)行了減持。截至季末，重倉行業(yè)主要是醫(yī)藥、食品飲料、電子、傳媒、機(jī)械設(shè)備、計(jì)算機(jī)、電氣設(shè)備等。”對(duì)照來看，錢所指的電氣設(shè)備和機(jī)械設(shè)備的行業(yè)恰好對(duì)應(yīng)著邁為股份和信捷電氣。?通常，出道多年的老將會(huì)以求穩(wěn)為主，但劉和錢的追高行為還是讓人看到了老江湖們頗具勇氣的一面！
不過，《紅周刊》記者發(fā)現(xiàn)也有老將的調(diào)倉疑似存在疑問手，例如諾安的常青樹基金經(jīng)理?xiàng)罟�。以其唯一在管的基�?A href="http://jingzhi.seinberghealth.com/320003.shtml" target=_blank>諾安先鋒來看，三季報(bào)重倉股相比二季報(bào)變更了六只，但是新進(jìn)重倉股皇馬科技(603181,股吧)、石頭科技、宏川智慧(002930,股吧)、中微公司(688012,股吧)、維爾利(300190,股吧)、陽谷華泰(300121,股吧)年內(nèi)表現(xiàn)平平，迄今尚未有一只標(biāo)的股能成功在年內(nèi)實(shí)現(xiàn)漲幅翻番。相反，三季度被調(diào)出重倉行列的奧翔藥業(yè)(603229,股吧)、東方雨虹(002271,股吧)和亞士創(chuàng)能(603378,股吧)卻成功實(shí)現(xiàn)漲幅翻番，調(diào)倉的結(jié)果似乎與原本的初衷背道而馳。
附表部分常青樹基金經(jīng)理三季度新進(jìn)重倉股一覽?
（文中提及個(gè)股僅做舉例分析，不做投資建議。）
本文首發(fā)于微信公眾號(hào)：證券市場紅周刊。文章內(nèi)容屬作者個(gè)人觀點(diǎn)，不代表和訊網(wǎng)立場。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)請(qǐng)自擔(dān)。
最新評(píng)論