三季度，“成長�！崩^續(xù)奔跑，具體來看，科技股出現(xiàn)了比較明顯的回調(diào)，新能源為代表的中游制造接棒了之前的科技醫(yī)藥成為三季度表現(xiàn)最好的方向。中信保誠基金成長組繼續(xù)擒牛，通過深入的研究與追蹤，在權(quán)衡了景氣度和估值水平的基礎上，對倉位結(jié)構(gòu)進行了調(diào)整，取得了較高的收益。例如，信誠至遠、中信保誠創(chuàng)新成長、信誠中小盤等基金近一年收益率均超過90%。
此外，隨著居民出行與消費復蘇，三季度汽車、旅游酒店等行業(yè)景氣度明顯提升，消費組的信誠周期輪動錨定消費賽道，重倉多只消費大牛股，表現(xiàn)也頗為亮眼，近一年收益率同樣超過90%。
當前A股市場走勢依舊較為震蕩，多只白馬股遭遇閃崩，面臨美國大選等諸多不確定性，接下來A股市場是否還有機會，哪些板塊大有可為？中信保誠基金成長、消費、價值三大策略組績優(yōu)基金經(jīng)理們在基金三季報中為大家指點迷津！
成長策略：持續(xù)尋找優(yōu)質(zhì)科技類資產(chǎn)
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月3日，信誠至遠今年以來收益率為87.59%，在同類1898只基金中位列第14名。
基金經(jīng)理劉銳是中信保誠基金的“TMT+醫(yī)藥”科技先鋒，擅于從產(chǎn)業(yè)長周期出發(fā)，投資產(chǎn)業(yè)鏈績優(yōu)核心企業(yè)，追求個股層面的α，也注重組合管理，控制回撤。
三季度，信誠至遠加大了光伏新能源的配置，減少了半導體板塊配置，重點配置方向仍然聚焦在云計算、消費電子、新能源車、創(chuàng)新藥和醫(yī)療器械等科技成長板塊。
對于接下來權(quán)益市場，劉銳認為：“三季度國內(nèi)和海外整體經(jīng)濟復蘇趨勢較好。海外疫情二次爆發(fā)，但從跟蹤到的數(shù)據(jù)來看，住院率下降明顯，對整體經(jīng)濟復蘇趨勢影響不會太大。從國內(nèi)宏觀環(huán)境來看，經(jīng)濟持續(xù)回升、流動性保持寬松、資本市場改革等中期支撐市場的大趨勢尚未發(fā)生明顯變化，即使流動性邊際有所收緊，市場對信用擴張有所擔憂，但我們對市場仍然保持樂觀�！�
劉銳未來將繼續(xù)主攻科技板塊，聚焦中長期邏輯好的賽道和龍頭公司，持續(xù)在科技類資產(chǎn)中尋找中長期投資回報。
截至11月3日，中信保誠創(chuàng)新成長今年以來收益率為73.78%，在同類1898只基金中排名第56。
基金經(jīng)理王睿加入中信保誠基金已有11年，現(xiàn)任權(quán)益投資部總監(jiān)，尤其擅長先進制造，新能源，電動車（TSL產(chǎn)業(yè)鏈等）等投資領(lǐng)域，是國內(nèi)最早研究、投資新能源車產(chǎn)業(yè)鏈的基金經(jīng)理之一。他曾將自己的投資“兵器”命名為中微觀增速估值性價比匹配之刀，在任何市場環(huán)境下，只選擇增速和估值匹配程度最高的行業(yè)和公司下刀。
三季度，中信保誠創(chuàng)新成長增加了新能源，電動車，云計算的配置比例，降低了游戲，醫(yī)藥的配置比例。
展望后市，王睿認為，按照歷史經(jīng)驗，10月份的五中全會上會有十四五規(guī)劃的表述，也將為資本市場指明中長期的方向，對此表示樂觀，而且從一個中長期的視角出發(fā)，有很多的成長股仍然具備較大的市值空間。
對于接下來的排兵布陣，王睿表示，相對看好老齡化受益和科技強國，包括醫(yī)療服務，云計算，5G應用（云游戲，車聯(lián)網(wǎng)），汽車電動化智能化等，并且還會選取具備估值切換空間的品種進行配置。
截至11月3日，信誠中小盤今年以來收益率為63.81%，近一年收益率超過91%，在同類900多只基金中排名前2%。
基金經(jīng)理鄭偉是成長組的另一員猛將，有“科技股捕手”之稱，擅長用滲透率選股，即把所有行業(yè)按照“滲透率”劃分，主要分為三類公司：滲透率在10%以內(nèi)的行業(yè)定義為導入期行業(yè)，滲透率在50%以上的行業(yè)是成熟期行業(yè)，表明行業(yè)已不具備快速增長的特點，滲透率在10%-50%之間的行業(yè)定義為快速成長行業(yè)。
鄭偉認為，進入四季度，國內(nèi)經(jīng)濟增速預計會繼續(xù)大幅改善，針對未來中國經(jīng)濟增長的十四五規(guī)劃預計會在產(chǎn)業(yè)政策上對科技、新能源等行業(yè)形成較好政策指引，同時貨幣流動性環(huán)境逐漸趨于中性狀態(tài)，而外部環(huán)境的不確定性因素還是比較多。
“市場可能會保持震蕩格局，結(jié)構(gòu)性機會仍然存在，我們看好科技、高端制造、新能源、大消費、大健康等板塊的投資機會，未來將從估值和業(yè)績角度優(yōu)選投資標的�！编崅ケ硎尽�
消費策略：深挖消費板塊投資機會
三季度，消費股依然是不少基金經(jīng)理的心頭好，廣發(fā)證券(000776,股吧)策略團隊統(tǒng)計公募基金三季報發(fā)現(xiàn)，旅游酒店、汽車、家具、航空等消費相關(guān)板塊是大家重點加倉方向。
中信保誠基金旗下的信誠周期輪動主要錨定消費行業(yè)，截至11月3日，今年以來收益率為73.16%，在同類近1000只基金中同樣排名前4%。
而且梳理發(fā)現(xiàn)，周期輪動無論長短期業(yè)績均十分亮眼。
基金經(jīng)理張弘是中信保誠基金消費策略組組長，是“消費、醫(yī)藥行業(yè)優(yōu)秀捕手”。堅持順勢而為、順水行舟，站在長周期社會生產(chǎn)與生活變遷的大方向上去投資，收獲社會變遷帶來的紅利，分享好企業(yè)的長期持續(xù)成長的投資理念。
梳理發(fā)現(xiàn)，張弘增持了景氣度回升的電氣設備、汽車等行業(yè)個股、對醫(yī)藥部分持倉做了優(yōu)化調(diào)整。
在他看來，國內(nèi)政策支持資本市場發(fā)展的態(tài)度并沒有發(fā)生方向性變化，同時在四季度，市場可以看到三季報、估值切換、十四五規(guī)劃的發(fā)布等邊際利好因素。隨著疫苗研發(fā)推進、美國大選結(jié)果明朗，一些風險因素的不確定性也將下降，這對風險偏好的改善也將形成支撐。
“四季度比較復雜，一方面2020年將完成收官，另一方面要為2021年布局�？傮w我們對權(quán)益市場長期看好的觀點不會改變，在此前提下我們將積極按自上而下與自下而上相結(jié)合的方法，從行業(yè)景氣度變化與競爭格局變遷、公司競爭壁壘構(gòu)建與長期競爭力變化兩方面著手，比較、精選投資標的，控制組合風險，為投資人賺取收益。”張弘表示。
價值策略：追求長期穩(wěn)定增值
中信保誠盛世藍籌妥妥的長跑健將，長期漲幅頗為驚人，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月3日，中信保誠盛世藍籌成立以來收益率為422.6%，近11年中有10年超越滬深300。
這只四倍基三季度又是如何操作的呢？基金經(jīng)理吳昊，現(xiàn)任中信保誠基金研究總監(jiān)，投資上堅持超額收益核心來自于企業(yè)價值的內(nèi)生增長的理念，估值變化無法持續(xù)帶來超額收益，更多視其為風險因素；堅守估值與業(yè)績成長相匹配的原則，積極布局具有國內(nèi)外競爭力和全球稀缺性的行業(yè)龍頭。均衡布局，嚴格控制產(chǎn)品回撤。他用心寫了一千多字的回顧與展望。
三季度，吳昊增持了券商、汽車、電氣設備行業(yè)個股、減持了醫(yī)藥、地產(chǎn)、農(nóng)業(yè)行業(yè)個股。
吳昊表示，三季度，市場在快速上漲過程中成交量持續(xù)放大，一度突破1.7萬億元，但隨著市場進入調(diào)整、賺錢效應消失和陸股通資金的凈賣出，市場成交逐步回落到了2季度的平均水平。
展望四季度，在沒有經(jīng)濟過熱風險和通脹壓力的環(huán)境下，預計不會看到政策利率的上調(diào)，而市場利率相對政策利率也將保持穩(wěn)定，海外貨幣政策預計仍將維持較長期的寬松。
從估值水平來看，經(jīng)歷市場利率持續(xù)上行以及權(quán)益市場快速上漲之后，估值水平和風險溢價均已偏離均值1倍標準差以上，權(quán)益資產(chǎn)的吸引力是在下降的，盡管市場仍有向上的驅(qū)動因素，但仍需要在行業(yè)配置和個股選擇上捕捉結(jié)構(gòu)性的超額收益，來應對潛在的系統(tǒng)性風險。
“接下來將結(jié)合行業(yè)景氣度變化，公司的業(yè)績增長和估值水平，選取優(yōu)質(zhì)標的，控制組合風險�！眳顷环Q。
事實上，這一份份優(yōu)秀答卷的背后是中信保誠基金投研能力的持續(xù)升級。過去一年多來，中信保誠基金明晰基金風格，進一步加強基金經(jīng)理優(yōu)勢賽道的投資能力，成長、消費、價值各策略組的基金經(jīng)理們嚴格遵守自己的投資范圍，當賽道風來時都能抓住，為投資者賺取了超越對標指數(shù)的阿爾法收益。
正如每位基金經(jīng)理在基金三季報中反復提及的：“精選標的，嚴控風險，為投資人賺取收益�！边@也是中信保誠基金的初心與始終奔跑的方向。
最新評論