長假期間，外圍市場持續(xù)反彈，本月以來標(biāo)普500上揚3.4%，納斯達(dá)克指數(shù)更是上漲4.6%。消息層面，國務(wù)院印發(fā)《進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量的意見》，同時推出深圳特區(qū)進(jìn)一步改革開放試點，包括推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板注冊制、CDR、基建REITs、數(shù)字貨幣等重磅試點。受內(nèi)外雙重利好因素影響，北向資金連續(xù)兩日流入超百億，市場大幅走強。至10月12日收盤，滬深300、創(chuàng)業(yè)板分別上漲3.03%和3.91%。板塊方面，國防軍工、計算機、食品飲料三個中信一級行業(yè)漲幅居前，分別上漲4.13%，4.06%，3.96%。鋼鐵、傳媒、家電漲幅相對靠后。
9月市場其實表現(xiàn)一般，一方面由于資金面趨緊，另一方面很多保守投資者出于謹(jǐn)慎考慮，未持股過節(jié)，市場的整體風(fēng)險偏低。隨著長假結(jié)束，境內(nèi)外利好不斷放出，市場風(fēng)險偏好明顯改善。目前投資主要關(guān)注兩大主線，一是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和內(nèi)循環(huán)主線，二是月底將要公布的十四五規(guī)劃熱點領(lǐng)域。
近期歐美疫情出現(xiàn)反彈，從世衛(wèi)（WHO）披露的數(shù)據(jù)看，英國和西班牙的新增病例甚至創(chuàng)出新高，而中國疫情已基本得到控制，十一長假也釋放出超預(yù)期的消費數(shù)據(jù)，據(jù)商務(wù)部統(tǒng)計，長假期間全國零售和餐飲重點監(jiān)測企業(yè)銷售額約1.6萬億元，日均銷售額同比增長4.9%。據(jù)銀聯(lián)數(shù)據(jù)，假期前七天交易總額2.16萬億，同比增長6.4%。再從PMI數(shù)據(jù)看，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇也正在從制造業(yè)向服務(wù)業(yè)擴(kuò)散，9月小型企業(yè)PMI終于重返榮枯線以上，表明強調(diào)提質(zhì)增效的財政政策和精準(zhǔn)滴灌的貨幣政策正在發(fā)揮作用。因此，在未來一段時間，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和內(nèi)循環(huán)仍然是較確定的投資主線，中國的資產(chǎn)吸引力進(jìn)一步凸顯。
隨著十九屆五中全會臨近，十四五規(guī)劃熱點領(lǐng)域成為市場的關(guān)注點。市場預(yù)計，需要自主可控，不能被“卡脖子”的信創(chuàng)、半導(dǎo)體等領(lǐng)域會成為規(guī)劃重點，此外，新能源車、5G應(yīng)用、醫(yī)療等關(guān)鍵賽道也將進(jìn)一步提出規(guī)劃。對于資本市場，值得關(guān)注的是改革深化和金融開放，無論是注冊制和新三板轉(zhuǎn)板的推進(jìn)，還是上市公司和機構(gòu)投資者的管理加強，都將更加健全中國資本市場，為投資者帶來更好的投資體驗。
綜上，消費+科技仍將未來相當(dāng)長一段時間的投資主旋律，低估的順周期板塊也同樣值得關(guān)注，但歸根結(jié)底，公司必須要有一定的成長性，不能簡單的看靜態(tài)估值。四季度市場風(fēng)格可能更加均衡，機會也有望比三季度更好。
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