招商基金：市場風(fēng)險偏好擾動較大 但流動性環(huán)境并未明顯惡化

　　今日指數(shù)早盤大跌后反彈，午后則再度震蕩下行，創(chuàng)業(yè)板重挫近5%，阿斯利康疫苗研發(fā)進程受阻，生物疫苗板塊全天領(lǐng)跌，環(huán)保、半導(dǎo)體、互聯(lián)網(wǎng)等板塊跌幅居前，創(chuàng)業(yè)板低價股尾盤跳水；鋼鐵、港口、海運、航空等較為活躍。兩市下跌個股超3000家，截至收盤，上證指數(shù)跌1.86%，深證成指跌3.25%，創(chuàng)業(yè)板指跌4.80%。

　　對于今日市場再度大跌，招商基金判斷市場短期調(diào)整出現(xiàn)加速跡象，其原因主要來自幾點：一方面，美股道指昨晚下跌2.25%，納指下跌4.11%，科技股繼續(xù)是重災(zāi)區(qū)，波動率提升壓制風(fēng)險偏好，受此影響，今日早盤A股大幅低開，創(chuàng)業(yè)板指一度跌超5%，前期漲幅較高的消費、科技跌幅居前。另一方面，大宗市場如原油期貨大幅下跌對風(fēng)險資產(chǎn)形成沖擊，多只創(chuàng)業(yè)板異動個股被監(jiān)管再次叫停對投機氛圍形成明顯抑制。盤面上，權(quán)重有所托舉，但消費、科技等未現(xiàn)明顯企穩(wěn)動作，預(yù)計指數(shù)方面還有待考驗。此外，風(fēng)險方面，需重視監(jiān)管層對近期低價績差股炒作的發(fā)聲，市場交投情緒會有一定降溫，資金整體的風(fēng)險偏好或收斂，短期或?qū)⒓觿�對前期強勢熱點股的震蕩回調(diào)壓力。

　　對于后續(xù)判斷，招商基金認為，短期來看，市場風(fēng)險偏好擾動較大，但流動性環(huán)境并未明顯惡化。

　　板塊方面，預(yù)計板塊間的高低位切換仍將延續(xù)，我們?nèi)岳^續(xù)關(guān)注安全邊際相對較高的順周期行業(yè)中的地產(chǎn)后周期消費、低估值的金融和建筑板塊等；

　　對于消費、醫(yī)藥和科技板塊則繼續(xù)存優(yōu)去劣。中長期看，內(nèi)部經(jīng)濟復(fù)蘇主線仍是較為確定的方向。（投資須謹慎）