近期市場出現(xiàn)較明顯震蕩，市場風(fēng)格在成長及價值之間來回切換。工銀瑞信基金經(jīng)理袁芳表示，當(dāng)前，市場面臨優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)有限、流動性充沛、以及美國財政貨幣政策及疫情管控效果不確定性等風(fēng)險因素，因此三季度保持相對謹(jǐn)慎，展望未來，我們認(rèn)為中國權(quán)益市場依然處于黃金發(fā)展期，投資機會將持續(xù)存在。數(shù)據(jù)顯示，截至9月4日，袁芳管理的工銀瑞信文體產(chǎn)業(yè)股票基金近三年業(yè)績達(dá)158.33%，在同類基金中表現(xiàn)居前。
“2019年底至今，我們一直看好權(quán)益資產(chǎn)，雖然期間一些黑天鵝事件引起了市場較大的波動，但我們對于方向仍然比較堅定。展望未來，我們認(rèn)為中國權(quán)益市場依然處于黃金發(fā)展期，投資機會將持續(xù)存在。”工銀瑞信基金袁芳表示。對于當(dāng)前的市場環(huán)境，工銀瑞信基金袁芳認(rèn)為，當(dāng)前，市場面臨優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)有限、流動性充沛、以及美國財政貨幣政策及疫情管控效果不確定性等風(fēng)險因素，因此三季度我們保持相對謹(jǐn)慎，然而，長期來看，經(jīng)濟轉(zhuǎn)型、利率長期下行趨勢、居民資產(chǎn)再配置等，這些因素決定了權(quán)益市場長期向好的基礎(chǔ)。
對于下半年的投資機會，工銀瑞信基金袁芳表示，將著重關(guān)注以下四個方面的投資機會。第一，成長龍頭標(biāo)的，對于這一部分標(biāo)的不會輕易下車，將適當(dāng)增加集中度。第二，被疫情或風(fēng)格錯殺的成長股，由于宏觀的預(yù)期差，尤其是在權(quán)益市場上反映的預(yù)期差較大，部分仍在底部的成長股，也有一些價值龍頭股，性價比較高，值得關(guān)注。第三，大金融、周期股，前期市場明顯反彈后，風(fēng)格是否切換引起熱議。個人判斷更可能是短期現(xiàn)象，許多龍頭公司因前期估值非常低，有一些修復(fù)亦是合理現(xiàn)象，但可能不是大方向。根據(jù)觀察，地產(chǎn)轉(zhuǎn)型物業(yè)、零售轉(zhuǎn)型免稅、銀行轉(zhuǎn)型券商為近期漲幅較多的細(xì)分領(lǐng)域，與實體經(jīng)濟相對應(yīng)，即大體量、占用大量社會資源的公司轉(zhuǎn)型，積極擁抱新經(jīng)濟，這也是我們一直在觀察的方向。第四，港股，前期的市場加速了港股的行情，比較看好的膠票相對A股估值洼地基本都已填平。當(dāng)前資金量充裕，較多新發(fā)權(quán)益類基金可進(jìn)行港股投資，不過港股折價較多，當(dāng)前再去賺價差，難度較大，我們將主要關(guān)注企業(yè)的基本面情況。目前港股中的科技公司已經(jīng)重估了，但是一些價值類公司受大風(fēng)格影響又有些回調(diào)。下半年若經(jīng)濟持續(xù)向好，我們認(rèn)為它們還是有望被重估，比如嚴(yán)重折價的某些煤炭、汽車行業(yè)等。
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