9月1日周二，A股市場(chǎng)出現(xiàn)震蕩反彈的走勢(shì)，8月份行情已經(jīng)收官，9月份行情拉開帷幕，整個(gè)8月份A股市場(chǎng)呈現(xiàn)出震蕩反彈的走勢(shì)，市場(chǎng)出現(xiàn)了很明顯的分化特征，板塊輪動(dòng)也在加快，市場(chǎng)的成交量相對(duì)較溫和，相當(dāng)于7月初單邊上揚(yáng)的走勢(shì)，8月份走勢(shì)相對(duì)平緩，大盤從單邊上漲轉(zhuǎn)向震蕩，之前建議大家重點(diǎn)關(guān)注的白酒、醫(yī)藥、食品飲料板塊出現(xiàn)一定的獲利回吐，隨后隨著抄底資金的入場(chǎng)出現(xiàn)了一定反彈。8月份市場(chǎng)仍有一定的賺錢效應(yīng)，現(xiàn)在進(jìn)入到9月份，預(yù)計(jì)9月份市場(chǎng)的風(fēng)格，仍然屬于分化特征，但市場(chǎng)的重心會(huì)進(jìn)一步上移，預(yù)計(jì)金九銀十的行情有望展開，現(xiàn)在上證指數(shù)接近年內(nèi)的高點(diǎn)，這可能會(huì)在上升的過程中面對(duì)一定的阻力，但A股市場(chǎng)向上的趨勢(shì)不變，因此年內(nèi)上證指數(shù)再創(chuàng)新高的可能性很大，因此對(duì)后市要保持信心。
消費(fèi)白馬股是我一直建議大家重點(diǎn)關(guān)注的品種，從2016年起我就提出，消費(fèi)是我國(guó)的國(guó)家比較優(yōu)勢(shì)，抓住業(yè)績(jī)優(yōu)良的消費(fèi)股的機(jī)會(huì)，是抓住A股市場(chǎng)機(jī)會(huì)的重要措施，像科技是美國(guó)的國(guó)家比較優(yōu)勢(shì)一樣。特別如白酒、醫(yī)藥、食品飲料這些消費(fèi)白馬股，他們的股權(quán)價(jià)值將越來(lái)越值錢，過去幾年消費(fèi)白馬股已經(jīng)有了較好的漲幅，超額收益很大，現(xiàn)在估值也不便宜，很多人擔(dān)心消費(fèi)股可能會(huì)出現(xiàn)較大的調(diào)整。但我認(rèn)為調(diào)整幅度不大，基本上每輪市場(chǎng)調(diào)整這些消費(fèi)股都將迎來(lái)抄底的機(jī)會(huì)，即每次市場(chǎng)調(diào)整實(shí)際上都是配置優(yōu)質(zhì)白馬股的機(jī)會(huì)。前段時(shí)間跟隨著市場(chǎng)的調(diào)整，消費(fèi)白馬股出現(xiàn)了一定回調(diào)，當(dāng)時(shí)我就建議大家，可以逢低去布局消費(fèi)三劍客：白酒、醫(yī)藥、食品飲料，將來(lái)它們的股價(jià)還會(huì)繼續(xù)創(chuàng)新高。從上周市場(chǎng)的走勢(shì)來(lái)看，這些消費(fèi)白馬股已經(jīng)開始回升，并且個(gè)別消費(fèi)股已經(jīng)再創(chuàng)歷史新高。這些消費(fèi)股能走出長(zhǎng)期向上的走勢(shì)，和它們業(yè)績(jī)長(zhǎng)期增長(zhǎng)以及品牌價(jià)值有關(guān)，我國(guó)擁有世界上最大的消費(fèi)市場(chǎng)，只要能在我國(guó)做成消費(fèi)行業(yè)的品牌產(chǎn)品，它們的股權(quán)價(jià)值就會(huì)被越來(lái)越多資本認(rèn)可。其實(shí)無(wú)論是傳統(tǒng)的消費(fèi)白馬股，如白酒、醫(yī)藥、食品飲料，還是像美團(tuán)、拼多多、BATJ這些消費(fèi)加互聯(lián)網(wǎng)模式的新經(jīng)濟(jì)企業(yè)，實(shí)際上都受益于中國(guó)擁有世界上最大的消費(fèi)市場(chǎng)，受益于消費(fèi)升級(jí)。消費(fèi)股和周期股不同，周期股往往隨著經(jīng)濟(jì)周期的波動(dòng)會(huì)出現(xiàn)業(yè)績(jī)大幅波動(dòng)，因此無(wú)法長(zhǎng)期持有，只能做波段，特別是和工業(yè)密切相關(guān)的周期股，如化工、煤炭、有色，在經(jīng)濟(jì)下行時(shí)，它們的業(yè)績(jī)可能會(huì)出現(xiàn)大幅下滑，工業(yè)化完成之后，它們的高盈利期已經(jīng)過去，很難有高額的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，因此建議大家以消費(fèi)股為主，消費(fèi)股又稱非周期股，消費(fèi)股的盈利增長(zhǎng)和經(jīng)濟(jì)周期沒有太大的關(guān)系，這樣大家才可以從長(zhǎng)期享受這些企業(yè)的盈利增長(zhǎng)。
消費(fèi)三劍客：白酒、醫(yī)藥、食品飲料是我國(guó)消費(fèi)增長(zhǎng)最確定的三個(gè)行業(yè)，特別是今年由于疫情的影響，醫(yī)藥股走出了強(qiáng)勢(shì)上攻的態(tài)勢(shì)，特別像中藥龍頭股和創(chuàng)新藥龍頭股，都走勢(shì)強(qiáng)勁，現(xiàn)在由于累積了較大的獲利盤，因此前段時(shí)間這些醫(yī)藥股出現(xiàn)了較大回調(diào)。我記得在7月份，醫(yī)藥股漲得最高時(shí)，有一些投資者問是否要清空，我當(dāng)時(shí)建議如果你持有的藥物或基金收益已經(jīng)很大了，可以暫時(shí)獲利了結(jié)，然后等待調(diào)整之后再抄底買入，因?yàn)閺亩唐趤?lái)看這些醫(yī)藥股漲幅過大，肯定會(huì)有較大的回調(diào)壓力，但從長(zhǎng)期來(lái)看，他們又是具備長(zhǎng)期投資價(jià)值的，因此只是戰(zhàn)術(shù)上的操作，不是戰(zhàn)略性的撤退。7月份很多投資者在高位進(jìn)行了獲利了結(jié)，截止到目前，大多數(shù)醫(yī)藥股的調(diào)整幅度都已經(jīng)到了20%以上，個(gè)別醫(yī)藥股跌幅超30%，實(shí)際上已經(jīng)有了一定的抄底價(jià)值，大家可以逢低去布局我長(zhǎng)期看好的醫(yī)藥板塊，如中藥龍頭，創(chuàng)新藥龍頭，以及西藥龍頭，包括生物疫苗的龍頭，這些龍頭股在調(diào)整幅度30%以上基本上就可以考慮去配置。疫苗今年漲幅過大，因?yàn)榇蠹覍?duì)新冠疫苗的預(yù)期較高，但上半年的業(yè)績(jī)卻沒有體現(xiàn)出來(lái)，因?yàn)樾鹿谝呙邕�沒有研發(fā)成功，因此對(duì)疫苗實(shí)際上是看未來(lái)的，因此對(duì)于疫苗股，這段時(shí)間公布中報(bào)，有很多因?yàn)闃I(yè)績(jī)差出現(xiàn)較大的下跌，這是正常的，下跌之后大家就要考慮哪些龍頭股具有將來(lái)研發(fā)疫苗成功的潛力，具有配置價(jià)值。
因此做價(jià)值投資，首先要抓住長(zhǎng)期的投資方向，二要抓住好公司來(lái)進(jìn)行配置，三是盡量尋找好的價(jià)格去配置。之前我提出，中國(guó)特色價(jià)值投資的概念，是我們要選擇長(zhǎng)期值得配置的標(biāo)的，但要是做波段的話，也要根據(jù)市場(chǎng)節(jié)奏的變化，適當(dāng)去做一些大波段，不要做小波段，即不能頻繁交易，但對(duì)于30%以上的波段，可以嘗試通過倉(cāng)位上的控制來(lái)進(jìn)行配置，如果估值漲得過高，有較大獲利回吐的壓力，可以適當(dāng)進(jìn)行減倉(cāng)，如果跌幅較大，可以適當(dāng)進(jìn)行抄底，這樣通過這種方式來(lái)降低持倉(cāng)的成本。當(dāng)然價(jià)值投資方法還有很多，我們可以直接學(xué)習(xí)股神巴菲特，不去管短期市場(chǎng)的漲跌，通過長(zhǎng)期持有一些龍頭股來(lái)實(shí)現(xiàn)配置，我認(rèn)為這是兩種不同的操作方法，對(duì)投資者的心理要求不一樣，如果能經(jīng)受住市場(chǎng)波動(dòng)，可以抵御短期波動(dòng)所帶來(lái)的收益變化，就長(zhǎng)期持有，如果能夠判斷市場(chǎng)大的波段，適當(dāng)做一些倉(cāng)位上的調(diào)整，也是可以的，這對(duì)于個(gè)人倉(cāng)位管理方面的能力要求較高。
總之，無(wú)論我們是否做大的波段，都要堅(jiān)持價(jià)值投資，都要配置好公司，通過好的公司來(lái)做波段，即使短期出現(xiàn)被套的情況也不用驚慌，可以等待解套，但如果較差的公司做波段，可能會(huì)出現(xiàn)越套越深的現(xiàn)象，因此無(wú)論是做長(zhǎng)線還是短線，實(shí)際上都是要選擇好標(biāo)的，因此大家要學(xué)習(xí)價(jià)值投資，學(xué)習(xí)選行業(yè)和選股的方法來(lái)做好公司股東，這是我一直以來(lái)倡導(dǎo)的。因此在當(dāng)前市場(chǎng)出現(xiàn)震蕩的過程中，大家更要堅(jiān)持價(jià)值投資。從大方向來(lái)看，現(xiàn)在A股慢牛長(zhǎng)牛的格局已經(jīng)形成，目前仍處于牛市的初期，因此只要堅(jiān)持價(jià)值投資，選好的公司來(lái)進(jìn)行配置，可以不必在意短期市場(chǎng)的波動(dòng)，通過持有這些優(yōu)質(zhì)公司來(lái)應(yīng)對(duì)市場(chǎng)的波動(dòng)，這仍然是最好的策略。
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