天弘基金姜曉麗：詳解“大滿貫”基金煉成記

　　在剛剛落幕的第17屆中國(guó)基金業(yè)金牛獎(jiǎng)?lì)C獎(jiǎng)典禮上，天弘永利債券第二次獲得“五年期開(kāi)放式債券型持續(xù)優(yōu)勝金牛基金”，同時(shí)隨著“明星基金獎(jiǎng)”“金基金獎(jiǎng)”近年來(lái)也被陸續(xù)收入囊中，天弘永利債券成為名副其實(shí)的“大滿貫”基金。

　　值得一提的是，這只基金自2012年以來(lái)均由天弘基金固收機(jī)構(gòu)部總經(jīng)理姜曉麗管理，8年來(lái)，債市波瀾起伏，如何才能做到始終保持績(jī)優(yōu)？姜曉麗坦言，固收投資中最難的地方在于拐點(diǎn)的判斷，但是一旦拐點(diǎn)出現(xiàn)之后，持續(xù)的時(shí)間不會(huì)少于一年，所以后面一年只要保持這個(gè)觀點(diǎn)，基本上就不會(huì)錯(cuò)。

　　“歷史上我們可以看到，整個(gè)債券市場(chǎng)拐點(diǎn)出現(xiàn)的節(jié)奏非常清晰。”姜曉麗解釋?zhuān)骸笆紫�，宏觀經(jīng)濟(jì)要起來(lái)，要變好。第二，貨幣政策要確認(rèn)。第三才是債券市場(chǎng)出來(lái)拐點(diǎn)。”

　　步驟雖然清晰，但是操作起來(lái)卻并沒(méi)有那么簡(jiǎn)單。姜曉麗指出，一般情況下，貨幣政策確認(rèn)的當(dāng)下，債券市場(chǎng)就會(huì)劇烈反應(yīng)。如果跟央行同步確認(rèn)貨幣政策的拐點(diǎn)，就無(wú)法挖掘機(jī)會(huì)，因?yàn)樗�有人都�?huì)在那一刻猛烈砸盤(pán)，所以必須要走在央行之前做出判斷，而走在央行貨幣政策之前的指標(biāo)就是宏觀經(jīng)濟(jì)。

　　過(guò)去十年時(shí)間里，天弘基金固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)大部分時(shí)間都投入在宏觀經(jīng)濟(jì)的研究上。姜曉麗表示經(jīng)過(guò)多年的努力，對(duì)于如何判斷經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，天弘基金已經(jīng)建立起了一套指標(biāo)體系。第一，看金融對(duì)經(jīng)濟(jì)的支持的情況，即社會(huì)融資規(guī)模、增速的情況如何；第二，因?yàn)榻y(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)相對(duì)滯后，針對(duì)信貸社融起來(lái)后，為了判斷經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，天弘基金還建立了一套中觀行業(yè)數(shù)據(jù)觀測(cè)體系，把能夠觀測(cè)到的各行各業(yè)的數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，作為宏觀經(jīng)濟(jì)景氣度的觀測(cè)指標(biāo)。姜曉麗介紹：“一般來(lái)說(shuō)，經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)1~2個(gè)季度后，就可以期待央行貨幣政策的相應(yīng)變化�！�