8月24日，創(chuàng)業(yè)板注冊制首批18家企業(yè)迎來上市。去年以來，在黨中央、國務院親切關懷下，我國資本市場改革全面加快。創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制是繼科創(chuàng)板之后，通過增量帶動存量推進注冊制改革，完善資本市場基礎制度的重大舉措，對于支持粵港澳大灣區(qū)和深圳中國特色社會主義先行示范區(qū)建設、更好服務實體經濟高質量發(fā)展具有重要意義。
對于注冊制將為A股市場帶來哪些變化?王利剛認為創(chuàng)業(yè)板就是A股的富礦和金礦。對創(chuàng)業(yè)板內的800多家公司進行梳理發(fā)現，主要分布在IT科技、生物醫(yī)藥、新能源、新材料與高端裝備制造等四個大的板塊，市值權重占比接近90%，而這四個板塊則是整個市場最具投資價值的新興產業(yè)方向，蘊藏著豐富的投資機會。
特邀嘉賓銀華創(chuàng)業(yè)板基金經理王利剛為大家解讀創(chuàng)業(yè)板注冊制“開市”對市場的影響。
本文核心要點：
1. 汰弱留強機制提升板塊投資價值
2. IPO提速后更多優(yōu)質公司進入資本市場
3. 看好IT科技、生物醫(yī)藥、新能源、新材料與高端裝備制造四大板塊
4. 科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板區(qū)別在于推進節(jié)奏不同
5. 注冊制到來普通投資者的投資難度加大
以下對話全文：
漲跌幅限制擴大 提升板塊投資價值
創(chuàng)業(yè)板注冊制正式確認于8月24日落地、在注冊制下已有18家公司靜待上市、漲跌幅限制擴大至20%等等。談談您的思考?
王利剛：關于此次創(chuàng)業(yè)板注冊制改革與交易規(guī)則的優(yōu)化，市場上更多是在關注漲跌幅限制擴到20%可能會加大創(chuàng)業(yè)板市場整體的波動性，我們更在意注冊制的實質推進，創(chuàng)新企業(yè)IPO提速與績差企業(yè)退市。一方面，優(yōu)質企業(yè)更容易通過資本市場募資來加速業(yè)務發(fā)展，讓資本更多通過直接融資的方式流入到實體，真正支撐到實體經濟的發(fā)展。另一方面，汰弱留強的機制也讓資本市場實現新陳代謝，提升整個板塊的投資價值。
注冊制為中長期投資帶來更多機會
對您所管理的基金有何影響?對公募基金有何影響?
王利剛：我們的核心投資理念總結為十二個字：立足產業(yè)，價值為本，長期投資。立足產業(yè)，關注研究行業(yè)和相關公司的演進發(fā)展，以及與實業(yè)經營者的交流，追求對行業(yè)和公司中長期變化的理解和預判能力的提高。價值為本，投資收益來源于由行業(yè)和公司發(fā)展變化所導致的內在價值提高，而非交易能力。長期投資，以長期持有作為最基礎的操作方式，與投資情緒驅動的交易性機會保持距離。
在我們的投資框架下，漲跌幅限制等交易制度的變化對我們投資的影響可以忽略不計，但注冊制的推進在中長期來講對我們非常重要，IPO提速后會有更多優(yōu)質的公司進入到資本市場，同時募投資金也會加速相關產業(yè)與公司的發(fā)展，為我們提供更多有價值的投資機會。
創(chuàng)業(yè)板是A股富礦和金礦
對您來說，相比其他板塊，創(chuàng)業(yè)板在A股中有什么意義?其價值都有什么體現?
王利剛：我們很看好創(chuàng)業(yè)板的投資機會，發(fā)行了聚焦投資創(chuàng)業(yè)板的銀華創(chuàng)業(yè)板兩年定開基金，所管理的其他全市場基金也有很大比例是投資到創(chuàng)業(yè)板的。我們常講挖礦要在富礦上挖，巴菲特所說的長坡厚雪也是這個道理，在魚多的池塘里才更容易釣到魚，我們認為創(chuàng)業(yè)板就是A股的富礦和金礦。我們梳理過創(chuàng)業(yè)板的800多家公司，主要分布在IT科技、生物醫(yī)藥、新能源、新材料與高端裝備制造等四個大的板塊，市值權重占比接近90%，而這四個板塊則是整個市場最具投資價值的新興產業(yè)方向，蘊藏著豐富的投資機會。
您能說說科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板二者的區(qū)別嗎?在政策改革上，又有何共性和差異?
王利剛：我們的投資框架更多關注產業(yè)發(fā)展趨勢與公司核心競爭力，至于他在哪個板塊并無太大區(qū)別。在我們看來，兩個板塊只是在創(chuàng)新改革的推進節(jié)奏略有不同而已。
注冊制加大投資難度加大
我國資本市場三十年間不斷改革，一直朝向完善成熟的資本市場前進。創(chuàng)業(yè)板注冊制無疑是A股邁入新時代的又一次嘗試，在此之際，您對普通投資者有何建議?
王利剛：我們一直認為，股票投資是一件專業(yè)的事，應該交給專業(yè)的人去做。股票投資要想獲得長期穩(wěn)定的收益，不僅需要花大量的時間去研究產業(yè)趨勢和公司核心競爭力，還需要在持股過程中克服人性的貪婪與恐懼，這對普通投資者來講是相當大的挑戰(zhàn)，并且在注冊制逐步推進之后，這個難度進一步加大。對于普通投資人，如果想通過股票市場實現資本增值，或者說如果想參與布局創(chuàng)業(yè)板，我們更建議通過投資基金的方式來實現，優(yōu)選優(yōu)質的基金管理人，專業(yè)的事讓專業(yè)的人幫你去做。
了解王利剛 ：清華大學工程碩士。2012年7月加入銀華基金(博客,微博)，歷任研究部助理行業(yè)研究員、投資管理一部基金經理助理，現任投資管理一部基金經理。自2019年12月31日起擔任銀華成長混合型證券投資基金基金經理，2020年8月7日起擔任銀華創(chuàng)業(yè)板兩年定期開放混合型證券投資基金。
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