融通基金蔡志偉：創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制將推動(dòng)新興中小企業(yè)全面轉(zhuǎn)型升級(jí)

　　據(jù)深交所公告，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制首批公司將于8月24日上市。屆時(shí)，創(chuàng)業(yè)板所有股票日漲跌幅限制將從目前的10%調(diào)整為20%�！皠�(chuàng)業(yè)板漲跌幅調(diào)整至20%，對(duì)于市場(chǎng)整體定價(jià)效率有所提升，將進(jìn)一步提高市場(chǎng)活躍度，給予市場(chǎng)更為充分的定價(jià)空間，是市場(chǎng)制度更趨向于成熟化的標(biāo)志，”融通創(chuàng)業(yè)板指數(shù)基金經(jīng)理蔡志偉表示。

　　具體到存量產(chǎn)品的投資而言，蔡志偉表示，我們一直秉承價(jià)值投資的理念，精選符合產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)，具備行業(yè)特質(zhì)和核心競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)進(jìn)行長期投資。因此，創(chuàng)業(yè)板的漲跌幅調(diào)整對(duì)我們的投資策略并沒造成影響，我們?nèi)詫��?jiān)持價(jià)值投資的理念力求持續(xù)為持有人帶來回報(bào)。

　　蔡志偉分析，今年創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革，是繼去年科創(chuàng)板注冊(cè)制的增量改革后，資本市場(chǎng)的首個(gè)存量市場(chǎng)注冊(cè)制改革試點(diǎn)，是資本市場(chǎng)全面深化改革的關(guān)鍵一步，意義重大。

　　具體來看，蔡志偉認(rèn)為，首先，對(duì)于中國大量的新興中小企業(yè)來說，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革為企業(yè)提供更多、更好的直接融資支持，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)的全面轉(zhuǎn)型升級(jí)。隨著國際經(jīng)濟(jì)格局的深刻變化，尤其是在中美貿(mào)易摩擦常態(tài)化的背景下，我國經(jīng)濟(jì)迫切需要實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)，支持“新經(jīng)濟(jì)”的發(fā)展壯大。從我國過去的融資體系來看，“間接融資”的比重超過80%，導(dǎo)致信貸資源過度集中于國企、房地產(chǎn)等重資產(chǎn)領(lǐng)域；而符合經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型方向的中小企業(yè)，往往具備“輕資產(chǎn)”的特征，由于缺乏符合銀行信貸要求的抵押物，從而造成民企融資難、融資貴的問題。因此，通過創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革，將能為大量?jī)?yōu)質(zhì)的“新經(jīng)濟(jì)”企業(yè)通過股權(quán)直接融資的方式提供更多融資支持。

　　其次，對(duì)于中國資本市場(chǎng)來說，科創(chuàng)板注冊(cè)制改革試點(diǎn)以來，已經(jīng)有150多家公司在科創(chuàng)板成功融資上市，科創(chuàng)板注冊(cè)制試點(diǎn)的增量改革是非常成功的，意義是重大的。但是同時(shí)，我們可以看到中國的存量上市的企業(yè)已經(jīng)有近4000家，資本市場(chǎng)的存量改革實(shí)際上是更為重要的。當(dāng)前，創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)有超過800家上市企業(yè)，有超過4500萬具備較為豐富投資經(jīng)驗(yàn)的投資者賬戶數(shù)，上市公司總市值超過9萬億，占A股總市值比重超過10%。應(yīng)該說，創(chuàng)業(yè)板作為首個(gè)存量市場(chǎng)注冊(cè)制試點(diǎn)，無論從企業(yè)和投資者的數(shù)量上，還是市值的占比上，都具備良好的代表性。創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制的成功落地，有望為全面推廣注冊(cè)制到A股主板市場(chǎng)積累經(jīng)驗(yàn)，實(shí)現(xiàn)資本市場(chǎng)全面深化改革，做大做強(qiáng)資本市場(chǎng)。

　　再次，對(duì)于中國經(jīng)濟(jì)來說，今年以來，受新冠疫情的影響，我國經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展面臨前所未有的挑戰(zhàn)，2020年一季度GDP同比增長-6.8%，二季度恢復(fù)性增長至3.2%，但全球疫情蔓延，外部風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)明顯增多，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)仍面臨壓力。危機(jī)下，就更需要用改革的動(dòng)力解決發(fā)展中的問題，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革將進(jìn)一步提升資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力和效率，有助于完善直接融資體系和提升股權(quán)融資規(guī)模，降低宏觀杠桿率水平，增強(qiáng)企業(yè)應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)的能力。在新冠肺炎疫情給中國經(jīng)濟(jì)帶來的風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)之下，應(yīng)進(jìn)一步深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，提升金融體系服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力，為中國經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)提供新的助力。