華安基金崔瑩：堅(jiān)守自己投資邏輯的金�；�金經(jīng)理

　　優(yōu)秀的管理人和基金經(jīng)理無(wú)疑是全市場(chǎng)的稀缺資源，特別是那些從2015年A股牛熊驚變中成功突圍而出的基金經(jīng)理，更加顯得難能可貴。在“老十家”華安基金中，就有著這樣一位新生代基金管理人，他就是新興成長(zhǎng)賽道的優(yōu)秀獵手，五年四次問(wèn)鼎金牛獎(jiǎng)的崔瑩。

　　公開(kāi)資料顯示，崔瑩畢業(yè)于南京大學(xué)計(jì)算機(jī)科學(xué)與技術(shù)本科、管理科學(xué)與工程碩士。曾在齊魯證券任項(xiàng)目經(jīng)理、在太平洋保險(xiǎn)(601601)集團(tuán)總部任資產(chǎn)負(fù)債匹配專(zhuān)員、在中國(guó)中投證券任行業(yè)分析師。2014年3月加入華安基金管理有限公司，任TMT行業(yè)分析師；2015年6月起任基金經(jīng)理。

　　目前，崔瑩在管基金產(chǎn)品共4只，合計(jì)規(guī)模54.44億元。其中，管理時(shí)間最長(zhǎng)的是華安逆向策略（2015年6月起任職）。該產(chǎn)品近年來(lái)屢獲殊榮，在近五年中四奪金牛獎(jiǎng)：曾獲得三年期開(kāi)放式混合型持續(xù)優(yōu)勝金�；�金（2015年、2016年）、五年期開(kāi)放式混合型持續(xù)優(yōu)勝金牛基金（2017年）、七年期開(kāi)放式混合型持續(xù)優(yōu)勝金牛基金（2019年）等獎(jiǎng)項(xiàng)。（數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，截至2020年8月10日）

　　在五年多的投資實(shí)戰(zhàn)中，崔瑩專(zhuān)注于投資成長(zhǎng)股，擅長(zhǎng)新興消費(fèi)和前沿科技，在傳統(tǒng)行業(yè)也有優(yōu)秀的選股記錄。同時(shí)，他的投資操作靈活，將自上而下和自下而上相結(jié)合，注重順應(yīng)市場(chǎng)大勢(shì)。

　　與此同時(shí)，崔瑩對(duì)港股投資亦有獨(dú)到見(jiàn)解，他自2016年3月起開(kāi)始管理華安滬港深外延，采用“以A股為主，港股為輔”的投資策略，將港股市場(chǎng)中的A股稀缺品種或具備估值優(yōu)勢(shì)的品種，作為投資的有益補(bǔ)充，投資回報(bào)顯著。根據(jù)銀河證券統(tǒng)計(jì)，截至2020年6月30日，華安滬港深外延增長(zhǎng)成立以來(lái)的凈值增長(zhǎng)率達(dá)187.06%，所對(duì)應(yīng)的年化收益率達(dá)27.70%，銀河證券三年期五星評(píng)級(jí)并被銀河證券授予三年期五星基金評(píng)價(jià)。

　　從歷史中報(bào)、年報(bào)所披露的持倉(cāng)數(shù)據(jù)來(lái)看，華安逆向策略和華安滬港深外延增長(zhǎng)在崔瑩任職期間，持倉(cāng)的股票市值分布逐漸由中小盤(pán)風(fēng)格向均衡風(fēng)格過(guò)渡。這也正與崔瑩自身投資風(fēng)格體系不斷完善的過(guò)程相呼應(yīng)。在2017年之前，崔瑩所管理的基金持倉(cāng)主要以中小盤(pán)為主；自2017年起，開(kāi)始逐漸增加對(duì)中大盤(pán)市值股票的配置；到了2019年，他的整體市值風(fēng)格變得相對(duì)均衡。

　　崔瑩表示，投資結(jié)果主要取決于選股成功率、平均收益率和平均虧損率這三個(gè)指標(biāo)，而基本面研究更多地體現(xiàn)在提高選股成功率，投資體系更多的作用則是通常所說(shuō)的“截?cái)嗵潛p，讓利潤(rùn)飛奔”。換而言之，投資業(yè)績(jī)是投資體系和流程的結(jié)果。

　　在投資中，他認(rèn)為跟蹤比選股更重要，因此將30%的時(shí)間用于選股，70%的時(shí)間用于跟蹤。他不會(huì)預(yù)先設(shè)置倉(cāng)位，也基本不進(jìn)行主動(dòng)擇時(shí)操作。因?yàn)樵谒�看�?lái)，倉(cāng)位是結(jié)果，而不是目標(biāo)。

　　具體到選股操作上，崔瑩的投資主要基于兩個(gè)視角，即基本面角度和市場(chǎng)的角度，并在此基礎(chǔ)上關(guān)注、跟蹤優(yōu)質(zhì)行業(yè)中的優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)公司。他說(shuō)，選擇生命周期中景氣向上階段的公司，要比用便宜的價(jià)格去買(mǎi)更重要。而股票的估值是市場(chǎng)交易的結(jié)果，需要對(duì)于估值太低的公司保持警惕。

　　崔瑩同時(shí)強(qiáng)調(diào)，在疫情背景下，資本市場(chǎng)的流動(dòng)性會(huì)較為充裕，選股的核心是未來(lái)增長(zhǎng)的確定性和市場(chǎng)空間，而非短期增速或者靜態(tài)估值。