今日市場全線大跌，情緒較昨日繼續(xù)回落，低估值板塊相對抗跌，交運(yùn)、銀行、地產(chǎn)等板塊跌幅較小，此前熱門的軍工、有色金屬相對靠后。 大成基金認(rèn)為，今日市場大跌原因有四大方面：
第一，M2及社融增速數(shù)據(jù)顯示M2增速大幅下滑，社融增速不及此前預(yù)期，因此，市場預(yù)期后續(xù)貨幣及信用政策可能會收緊。 第二，海外市場波動加大也波及A股。昨日，美股尾盤大跌，黃金在上漲后出現(xiàn)大幅回調(diào)，市場風(fēng)險(xiǎn)情緒急速上升，資金出逃黃金等避險(xiǎn)資產(chǎn)。情緒蔓延至A股市場，風(fēng)險(xiǎn)偏好受壓制。
第三，目前處于中報(bào)披露密集期，盈利風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)消化，部分板塊存在調(diào)整需求。
最后，因?yàn)榻诓糠诸}材存在炒作情況，過高漲幅難以持續(xù)。由于軍工板塊回調(diào)，市場上暫未出現(xiàn)可以接力的題材，短線資金獲利了結(jié)的較多。
大成基金在2020年中期策略報(bào)告里曾提示投資者，投資需要跟蹤兩個(gè)核心宏觀數(shù)據(jù)，即PPI和社融。這兩個(gè)數(shù)據(jù)一個(gè)表征傳統(tǒng)行業(yè)的盈利修復(fù)，一個(gè)表征實(shí)體資金的活化程度以及虛擬市場流動性向?qū)嶓w過渡的情況。
昨天PPI連續(xù)環(huán)比回正，今天社融數(shù)據(jù)中的核心指標(biāo)M1出現(xiàn)進(jìn)一步回升，同比增速提升到6.9%，反映整個(gè)經(jīng)濟(jì)的修復(fù)趨勢在延續(xù)，總量流動性過度寬松的時(shí)間點(diǎn)過去，而在結(jié)構(gòu)上繼續(xù)優(yōu)化，這與大成基金此前判斷方向一致。
大成基金繼續(xù)認(rèn)為未來低估值順周期板塊有占優(yōu)的機(jī)會，而對估值過高的板塊保持謹(jǐn)慎。特別是后續(xù)隨著疫苗的逐步推出以及海外二次疫情的見頂回落，順周期板塊存在進(jìn)一步擴(kuò)散的趨勢，以金融地產(chǎn)為代表的深度價(jià)值股存在修復(fù)機(jī)會。
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