A股市場調整基本結束，枕戈待旦，準備進攻。進攻的方向一是估值雖高，但能夠持續(xù)超預期的個股，二是加大對低估值、業(yè)績向好、景氣向好的周期板塊配置。
增長方面，利潤來看，與5月相比，6月大部分行業(yè)累計利潤增速均進一步明顯改善，改善最明顯的是部分周期行業(yè)，比如礦采、燃料加工、化纖、冶煉、橡膠塑料、水電熱燃等。以及部分可選消費行業(yè)，比如汽車、食品、酒和飲料等。隨著宏觀數(shù)據、中報業(yè)績的披露，公司業(yè)績對股價的影響會更加明顯。景氣度來看，從7月PMI數(shù)據來看，制造業(yè)供需格局繼續(xù)改善，前期供給修復明顯快于需求。目前需求端的改善在不斷追趕供給端。價格信號整體偏強，利好周期和化工行業(yè)業(yè)績提升。在最近推動消費、服務業(yè)恢復的政策促進下，服務業(yè)修復的面逐漸擴大。
政策方面，從政治局會議來看，政策短期不會轉向，內需為戰(zhàn)略基點，強化政策之間的協(xié)調。“不穩(wěn)定性不確定性較大”，政策短期不會大轉向，社融受投放節(jié)奏影響逐漸觸頂。強調以內需為戰(zhàn)略基點，短期以新老基建、新型城鎮(zhèn)化、擴大消費等為重點抓手。穩(wěn)增長不忘堅持以供給側改革和科技創(chuàng)新的方式補短板，鍛長板。促進資本市場和房地產市場“平穩(wěn)健康發(fā)展”。
交易方面，7月重要股東減持規(guī)模為歷史上較高水平，被減持規(guī)模較大的公司以科技龍頭為主，電子、醫(yī)藥、電新、計算機、化工被減持金額較大。往后看，8月解禁規(guī)模環(huán)比下降，減持壓力緩解，重組上市股、次新股值得警惕。7月權益類基金發(fā)行規(guī)模達歷史較高水平，ETF凈申購33億元。
具體來看，A股方面，目前政策環(huán)境相對友好，經濟恢復趨勢未變。當前換手率在上周基礎上進一步下行，“資金市”特征有所減弱，市場調整基本結束。對A股看法較此前樂觀，策略是準備戰(zhàn)斗。關注估值較高板塊能夠持續(xù)超預期的個股，以及加大對低估值、業(yè)績向好、景氣向好的周期板塊配置。
港股方面，香港最近疫情壓力有所升級，中央加大援助香港抗疫，外部沖擊仍有較大不確定性，短期港股有一定壓力。
債券方面，隨著政策明朗、相對較好的經濟數(shù)據公布之后，債市在上周后半段出現(xiàn)了下跌。當前債市度過了此前極度悲觀的時期，由于股市和外部沖擊的波動，債市逐漸進入震蕩期。
原油方面，當前供需面變化對油價影響整體偏中性，預期短期油價或難有表現(xiàn)。
黃金方面，地緣政治因素影響減少，美國疫情升溫對金價形成支撐，流動性狀況也有利于金價。
基金有風險，投資需謹慎。
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