萬家基金:海外疫情激增裹挾美國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入不確定性強化新階段

2020-08-03 17:28:02 和訊基金 

  摘要:

  國際:全球新增確診創(chuàng)新高,歐洲日本上升。海外疫情繼續(xù)蔓延,上周海外日均新增確診26萬,上升7000左右,新增確診人數(shù)繼續(xù)創(chuàng)新高。值得關(guān)注的是歐洲和日本開始明顯上升。歐洲西班牙、德國法國等均明顯攀升。FOMC會議維持利率不變,鮑威爾重申堅定采取行動。

  國內(nèi)經(jīng)濟(jì):中國7月官方制造業(yè)PMI為51.1,預(yù)期50.5,前值50.9。生產(chǎn)指數(shù)為54.0%,比上月上升0.1個百分點,新訂單指數(shù)為51.7%,比上月上升0.3個百分點,連續(xù)3個月回升,新出口訂單指數(shù)為48.4%,比上月升5.8個百分點。7月非制造業(yè)PMI為54.2,前值54.4。6月工業(yè)企業(yè)利潤同比增速從5月6%加快至6月11.5%,營業(yè)收入增速從1.9%回升至4.5%,受工業(yè)生產(chǎn)和PPI雙重回升的拉動,其中,PPI的貢獻(xiàn)比較明顯,據(jù)統(tǒng)計局測算,6月PPI變動影響規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤增速回升5.3個百分點。6月產(chǎn)成品庫存同比增速從5月的9%進(jìn)下降至8.3%。

  總體來看,上周宏觀層面主要在以下變化:

  1. 7月PMI超市場預(yù)期,也高于上月,顯示經(jīng)濟(jì)繼續(xù)在修復(fù)之中,供給、需求、價格等均在上升,在原材料漲價背景下,企業(yè)庫存也出現(xiàn)了一定回補。在海外繼續(xù)復(fù)蘇背景下,外需訂單恢復(fù)較為明顯。服務(wù)業(yè)訂單有所回落,建筑業(yè)訂單出現(xiàn)一定改善。展望未來一段時期,由于社融的連續(xù)回升,以及PPI的觸底改善,未來一段時間內(nèi)需將繼續(xù)恢復(fù),之前市場普遍擔(dān)心的出口目前來看壓力有限。整體來看,經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)處于恢復(fù)過程之中。

  未來一段時期,需要關(guān)注的因素包括:海外疫情進(jìn)展,7月經(jīng)濟(jì)、金融和物價數(shù)據(jù)。

  一、海外情況

  FOMC會議維持利率不變,鮑威爾重申堅定采取行動。周四美聯(lián)儲FOMC宣布維持利率不變。美聯(lián)儲主席鮑威爾表示,必要時,美聯(lián)儲將堅定采取行動。不過,鮑威爾稱,美聯(lián)儲從未研究過購買股票這種政策選項,當(dāng)前并未考慮加息,資產(chǎn)購買的架構(gòu)并不像QE。關(guān)于經(jīng)濟(jì),鮑威爾表示,高頻數(shù)據(jù)表明,美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的速度已經(jīng)放緩,美國二季度GDP萎縮幅度可能會出現(xiàn)創(chuàng)紀(jì)錄的最大幅度。他指出,指標(biāo)表明就業(yè)增長放緩。現(xiàn)在言經(jīng)濟(jì)放緩持續(xù)多久及其規(guī)模大小還為時尚早。經(jīng)濟(jì)發(fā)展路徑異常不確定,而經(jīng)濟(jì)路徑取決于政府行動的力度。鮑威爾稱,看到新冠肺炎病例增長令經(jīng)濟(jì)承壓的跡象,病例激增意味著美國進(jìn)入了新的階段。對于通脹,鮑威爾表示,疫情對通脹有顯著影響。食品價格上漲增加了民眾負(fù)擔(dān)。自6月底以來,一些衡量消費者支出的指標(biāo)有所下降。

  美國二季度GDP創(chuàng)記錄下滑,首請失業(yè)人數(shù)繼續(xù)維持高位。美國第二季度實際GDP年化初值環(huán)比萎縮32.9%,創(chuàng)紀(jì)錄最大降幅,預(yù)期萎縮34.5%,前值萎縮5%。德國第二季度未季調(diào)GDP初值同比降11.7%,為1970年以來最低水平,預(yù)期降10.9%,前值降1.9%。美國至7月25日當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)為143.4萬人,預(yù)期145萬人,前值141.6萬人。

  二、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)與高頻跟蹤

  1. 7月PMI超預(yù)期

  原材料價格漲,企業(yè)補庫。7月原材料價格分項上升1.3百分點至58.2,出廠價格下降0.2百分點至52.2。企業(yè)庫存升,原材料庫存升0.3個百分點至47.9,產(chǎn)成品庫存升0.8個百分點至47.6。

  非制造業(yè)景氣小幅回落。7月份,非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為54.2%,比上月小幅回落0.2個百分點,繼續(xù)保持在臨界點以上。服務(wù)業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為53.1%,比上月小幅回落0.3個百分點。基建項目加快推進(jìn),建筑業(yè)工程量保持較快增長,建筑業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為60.5%,高于上月0.7個百分點,其中土木工程建筑業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為62.5%,高于上月3.2個百分點。

  就業(yè)仍承壓,其中制造業(yè)就業(yè)指數(shù)回升,非制造業(yè)就業(yè)指數(shù)回落。制造業(yè)中,從業(yè)人員指數(shù)為49.3%,比上月回升0.2個百分點,表明制造業(yè)企業(yè)用工景氣度略有改善。非制造業(yè)就業(yè)指數(shù)48.1,比上月回落0.6個百分點。

  展望未來一段時期,由于社融的連續(xù)回升,以及PPI的觸底改善,未來一段時間內(nèi)需將繼續(xù)恢復(fù),3~6月出口明顯好于預(yù)期,由于歐美經(jīng)濟(jì)在逐步正常化,預(yù)計未來出口壓力也有限。整體來看,經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)處于恢復(fù)過程之中。

  2. 高頻經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)跟蹤

  下游:商品房銷售改善,汽車銷售改善。7月,30城商品房成交面積同比10.4%,6月同比5.6%。7月前26天,乘用車零售同比5%,6月同比-8%,5月0%,4月同比-1.6%。

  中游:螺紋鋼庫存升,高爐開工率降,鋼價漲,水泥價格漲。高爐開工率升至70.3%。螺紋鋼庫存升13萬噸至855萬噸。螺紋鋼價格漲,水泥價格止跌反彈。

  上游:原油小漲,銅跌鋅漲。上周,布倫特原油漲0.85%至43.7美元,LME銅跌0.6%,LME鋅漲4.3%,LME鋁漲0.6%。

  通脹:菜價漲,豬價漲。7月以來,蔬菜價格上漲,豬肉價格上漲。

  三、大類資產(chǎn)跟蹤

  股市:美股漲歐股跌。上周,道指跌0.2%,標(biāo)普500漲1.7%,納指漲3.7%,英國富時100跌3.7%,德國DAX指數(shù)跌4.1%,法國股指跌3.5%,恒生指數(shù)跌0.5%,上證綜指漲3.5%,創(chuàng)業(yè)板指數(shù)漲6.4%。

  債市:美債利率降。上周,美債利率下6BP至0.53%,10年德債利率下降5BP至-0.52%。

  匯市:美元貶,人民幣升。上周,美元指數(shù)貶0.96%,日元升0.25%,歐元升1.1%,英鎊漲2.2%,人民幣離岸匯率升0.36%于6.9905。

  大宗:原油小漲,銅跌鋅漲,黃金大漲。上周,布倫特原油漲0.85%至43.7美元,LME銅跌0.6%,LME鋅漲4.3%,LME鋁漲0.6%。現(xiàn)貨黃金漲3.9%至1975美元。

  

  作者熊義明

  

(責(zé)任編輯:任剛 HF008)
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