7月30日周四，A股市場繼續(xù)反彈，消費(fèi)白馬股仍一馬當(dāng)先，特別是生物醫(yī)藥和食品飲料板塊大放異彩，很多醫(yī)藥股再次創(chuàng)出新高，這讓大家感到困惑。消費(fèi)白馬股是我一直堅(jiān)定看好的品種，去年我講到消費(fèi)白馬股是值得養(yǎng)老的品種，消費(fèi)三劍客：白酒、醫(yī)藥、食品飲料是過去五年表現(xiàn)最好的板塊，很多龍頭股的股價(jià)已經(jīng)漲了好幾倍。如大家都知道的茅臺(tái)(600519)、五糧液(000858)、恒瑞等白馬股股價(jià)不斷創(chuàng)新高，很多人有疑問：消費(fèi)白馬股漲多，現(xiàn)在還能否持有？實(shí)際上在過去的幾年里，消費(fèi)者也在問同樣的問題，茅臺(tái)在2016年只有200，當(dāng)時(shí)很多人都開始問我茅臺(tái)還能不能買，我的回答是沒辦法給白馬龍股定目標(biāo)價(jià)的，只要長期做股東即可。但一些投資者從200到1800依然不知道如何配置，因?yàn)檫@些白龍馬股的品牌價(jià)值和長期的業(yè)績增長比較確定，所以投資者給這些白龍馬股較高的估值溢價(jià)，從短期看，這些消費(fèi)白馬股的估值都不低，甚至處于歷史新高的位置，尤其是今年受到疫情的沖擊，大多數(shù)行業(yè)上半年的半年報(bào)都特別差，只有生物醫(yī)藥行業(yè)例外。因?yàn)橐咔橹苯蛹哟罅巳藗儗ι镝t(yī)藥產(chǎn)品的需求，特別是讓大家從此更加重視健康。當(dāng)面對疫情的威脅時(shí)，人們都會(huì)想到首先要活著度過疫情，這是芒格在接受媒體采訪時(shí)的話，當(dāng)時(shí)記者問他，現(xiàn)在美股暴跌，疫情嚴(yán)重，準(zhǔn)備如何投資操作？芒格回答道，現(xiàn)在最重要的是活著渡過疫情，之后再想著如何投資賺錢，可以看到經(jīng)過這次疫情大家對健康的重視程度大大增加。相對于生物疫苗這些直接受益于疫情的板塊，中藥西藥龍頭股也都有較大的投資機(jī)會(huì)，因此今年的漲幅都是特別大的。生物醫(yī)藥作為長期關(guān)注的品種，雖然現(xiàn)在估值上較高，但醫(yī)藥板塊一直是牛股集中營。原因是生物醫(yī)藥如有新藥研發(fā)成功，能夠打開市場，業(yè)績可能會(huì)出現(xiàn)爆發(fā)式增長。生物醫(yī)藥過去是牛股集中營，未來也會(huì)產(chǎn)生牛股，建議大家去關(guān)注生物醫(yī)藥板塊的機(jī)會(huì)，從長期角度看，短期的估值高低實(shí)際上并不能完全作為投資的依據(jù)。
白酒也是最近爭議較大的板塊，某媒體的關(guān)于茅臺(tái)的報(bào)道使茅臺(tái)當(dāng)天暴跌8%，拖累整個(gè)白酒板塊跌停，當(dāng)時(shí)很多人在問是不是白酒行情結(jié)束了。而昨天有券商研究員出報(bào)告稱，將茅臺(tái)的目標(biāo)價(jià)提高到2100。對茅臺(tái)這樣的白龍馬股，我認(rèn)為設(shè)置目標(biāo)價(jià)屬于短期操作，當(dāng)茅臺(tái)500時(shí)，研究員把目標(biāo)價(jià)定到800，突破800之后提到1000，突破1000之后提到1200，目標(biāo)價(jià)是不斷提高的。因此券商研究員給的目標(biāo)價(jià)僅供參考，實(shí)際上目標(biāo)價(jià)只是表明大家對白龍馬股的熱愛程度越來越高。為什么在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)面并沒有特別好的情況下，投資者給這些白馬股這么高的估值，事實(shí)上正是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)面不太好，資金會(huì)更加偏好于行業(yè)龍頭，因?yàn)樾袠I(yè)龍頭的風(fēng)險(xiǎn)低，抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)。每輪經(jīng)濟(jì)周期下來，行業(yè)龍頭的占有率都會(huì)進(jìn)一步提升。正是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)并沒有整體過熱，投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好較低，所以希望買入這些風(fēng)險(xiǎn)較低，業(yè)績較穩(wěn)定的消費(fèi)股。
食品飲料板塊在消費(fèi)里漲幅相對較小，小于白酒和醫(yī)藥。之前我給大家提示過，可以關(guān)注食品飲料板塊的估值洼地，即乳業(yè)板塊，因?yàn)榻衲晔艿揭咔橛绊�，人們對于乳業(yè)的消費(fèi)出現(xiàn)較大下降，特別是盒裝奶，因?yàn)楹醒b奶一般用于走親訪友，但今年春節(jié)大家只能呆在家里，一般會(huì)喝相對更加健康的鮮奶，因?yàn)檫@次疫情讓大家認(rèn)識(shí)到健康的最重要的，任何數(shù)乘以零都是零，如果沒有健康，一切都是浮云，因此今年鮮奶公司的業(yè)績相對較好。最近乳業(yè)板塊大漲，龍頭股連續(xù)沖高，今天再次大漲，這也顯示出邏輯的力量。通過配置這些相對漲幅不大的消費(fèi)白馬股是當(dāng)前的策略。在深圳線下課程時(shí)我曾講過乳液行業(yè)的投資邏輯一是估值較低，另外業(yè)績成長空間較大，以及具有一定的品牌價(jià)值。我為什么一直堅(jiān)定看好消費(fèi)白馬股？因?yàn)橄M(fèi)是我國的比較優(yōu)勢，我國擁有世界上最多的人口，擁有世界上最大的消費(fèi)市場，只要能在中國做到第一，就是全球第一。因此這些品牌消費(fèi)品都會(huì)受到資金的歡迎，海底撈火鍋在香港上市即達(dá)到2000多億的市值。再看這些互聯(lián)網(wǎng)巨頭，百度、阿里、騰訊、京東、拼多多、美團(tuán)以及頭條抖音等公司。無一例外都是消費(fèi)加互聯(lián)網(wǎng)的模式，他們都抓住了中國消費(fèi)大爆發(fā)的機(jī)會(huì)，在經(jīng)濟(jì)中的分量越來越大，不僅改變了我們的生活方式，而且改變了我們的投資理念。如拼多多僅僅做了幾年，它的創(chuàng)始人80后的黃崢，身價(jià)已經(jīng)超過馬云。這就是消費(fèi)爆發(fā)的力量，我認(rèn)為在A股上市的這些消費(fèi)白馬股的長期機(jī)會(huì)不能局限于當(dāng)前的估值，每輪調(diào)整都是買入優(yōu)質(zhì)股票的機(jī)會(huì)，這是我一直給大家灌輸?shù)耐顿Y理念。
我最早看好這輪行情，在5月份我就提出上半年是局部牛市，下半年將轉(zhuǎn)向全面牛市，建議大家提前布局行情風(fēng)向標(biāo)券商股，繼續(xù)配置消費(fèi)白馬股和科技龍頭股。同時(shí)，因?yàn)槿蚪?jīng)濟(jì)陷入衰退的風(fēng)險(xiǎn)在加大，今年以來我也重點(diǎn)向大家推薦了黃金板塊，金價(jià)果然不負(fù)眾望，創(chuàng)出歷史新高。做行業(yè)推薦，大師的判斷都要有深刻的邏輯。強(qiáng)大的邏輯可以給大家投資帶來良好的參考。當(dāng)前的A股市場已經(jīng)確立了牛市格局，雖然受到外部因素的沖擊，市場上出現(xiàn)了波動(dòng)，但這些都不會(huì)改變牛市的基礎(chǔ)。當(dāng)然全面牛市不意味著全部牛市，并不是所有股票都會(huì)漲，只有業(yè)績好，成長性好的股票會(huì)漲，垃圾股和題材股與這輪牛市無緣。我一直建議大家要用價(jià)值投資理念來選股，用價(jià)值投資理念來選行業(yè)�，F(xiàn)在越來越多的人加入我的價(jià)值投資圈，我希望價(jià)值投資能夠成為大家取得長期投資勝利的法寶。巴菲特的價(jià)值投資是在美國市場實(shí)施的，在A股市場，我把價(jià)值投資叫做中國特色價(jià)值投資。因?yàn)锳股市場的投資，除了要選擇白龍馬股這些行業(yè)龍頭之外，同時(shí)也要判斷市場大趨勢，如過去六年前海開源基金成功實(shí)現(xiàn)兩次逃頂，三次抄底，抓住了市場拐點(diǎn)的機(jī)會(huì)。
同時(shí)我們在做這些判斷時(shí)會(huì)公開講給大家，給大家的投資做參考。通過基本面來選好的股票，然后再通過大勢判斷去控制倉位，這樣長期的投資回報(bào)應(yīng)當(dāng)是比較好的，是比較容易擊敗指數(shù)取得長期投資勝利的。因此，價(jià)值投資正是取得長期投資勝利的法寶。
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