德邦基金：牛市仍在進(jìn)程中，消費+科技是投資主線

　　7月22日A股市場有諸多要事，產(chǎn)生一定催化。一是上證指數(shù)今起采用新的編制方法，主要是剔除ST股，納入科創(chuàng)板等標(biāo)的，若根據(jù)新編制方案進(jìn)行歷史回溯模擬，新上證指數(shù)目前點位應(yīng)該在4000點左右；二是上交所將在盤后發(fā)布科創(chuàng)50指數(shù)歷史行情，明起將有實時行情；三是中央領(lǐng)導(dǎo)人在昨日召開的企業(yè)家座談會上，強(qiáng)調(diào)更加積極有為的財政政策和更加穩(wěn)健靈活的貨幣政策。

　　7月22日是科創(chuàng)板上市一周年，也是解禁首日。集中在今日發(fā)布指數(shù)優(yōu)化等事宜，頗有呵護(hù)市場的意味，疊加眾多基金公司申報科創(chuàng)50ETF，前日又有恒生科技30指數(shù)的推出，使中國科技股乃至整個市場的熱度攀升，兩市成交量已連續(xù)15個交易日破萬億。另一方面，中央領(lǐng)導(dǎo)人的講話也緩解了市場對政策收緊的擔(dān)憂，月底政治局會議大概率也是這個基調(diào)。

　　展望后市，我們維持牛市仍在進(jìn)程中的判斷，消費、醫(yī)藥、科技仍是投資主線，但選股的難度或有所加大，配置上須平衡價值與成長風(fēng)格，不宜過多追漲高估值板塊，重點關(guān)注估值匹配成長，中報確定性較高或有超預(yù)期的公司。