今日A股市場(chǎng)出現(xiàn)較大幅度調(diào)整，截至收盤，上證指數(shù)下跌4.50%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌5.93%，兩市成交量1.5萬億。行業(yè)板塊中休閑服務(wù)，食品飲料，醫(yī)藥跌幅靠前。
基本面角度，今日公布的2季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)整體較為強(qiáng)勁，但市場(chǎng)預(yù)期相對(duì)充分，且較強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)反而引發(fā)市場(chǎng)對(duì)于后續(xù)寬松政策延續(xù)性的擔(dān)憂。流動(dòng)性層面，6月陸家嘴(600663,股吧)論壇，央行貨幣政策執(zhí)行報(bào)告都不同程度顯示了監(jiān)管層對(duì)于后續(xù)貨幣政策態(tài)度的克制，未來政策的重點(diǎn)將更加聚焦效率和傳導(dǎo)。美聯(lián)儲(chǔ)近幾周在寬松力度上也大幅減弱，資產(chǎn)負(fù)債表連續(xù)數(shù)周出現(xiàn)被動(dòng)收縮。
市場(chǎng)經(jīng)過7月初的急速上漲，估值也快速攀升，截至今日收盤，萬得全A市盈率（TTM）21.6倍，創(chuàng)業(yè)板市盈率（TTM）73.1倍，分別處在過去10年92%及94%分位點(diǎn)。近期監(jiān)管層為市場(chǎng)降溫信號(hào)較為明顯，疊加短期風(fēng)險(xiǎn)的積累，市場(chǎng)出現(xiàn)階段性調(diào)整屬于正常現(xiàn)象。
展望后市，新華基金(博客,微博)認(rèn)為，中短期角度，7月市場(chǎng)面臨較多不確定性事件，下周科創(chuàng)板大額解禁，市場(chǎng)存在一定調(diào)整壓力，在風(fēng)險(xiǎn)釋放之后，市場(chǎng)有望伴隨經(jīng)濟(jì)恢復(fù)走出結(jié)構(gòu)性行情。重點(diǎn)布局代表中國(guó)未來經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型方向的科技與消費(fèi)核心資產(chǎn)，低估值周期板塊或有階段性估值修復(fù)機(jī)會(huì)，可適當(dāng)關(guān)注。長(zhǎng)期角度，在整個(gè)社會(huì)投資回報(bào)率下行的背景下，中國(guó)居民的資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)拐點(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn)，對(duì)于權(quán)益資產(chǎn)的配置需求不斷攀升，未來資金有望通過理財(cái)子公司，公募基金等渠道不斷流入市場(chǎng)。相比國(guó)際，中國(guó)擁有全球最大的單一內(nèi)需市場(chǎng)，同時(shí)具備完整的產(chǎn)業(yè)門類和工業(yè)鏈條，使得中國(guó)市場(chǎng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力能力更強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)無論是在增速還是韌性上都更加確定，因此對(duì)于國(guó)際長(zhǎng)線資金來說，中國(guó)資產(chǎn)的配置價(jià)值更加突出，看好A股市場(chǎng)長(zhǎng)期的表現(xiàn)。
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