大摩華鑫基金：市場(chǎng)短期急漲勢(shì)頭有所放緩 仍對(duì)整體走勢(shì)持相對(duì)樂(lè)觀態(tài)度

　　7月16日，A股市場(chǎng)大幅下挫。上證綜指下跌4.50%，深證成指下跌5.37%。食品飲料、消費(fèi)者服務(wù)、綜合金融、醫(yī)藥及電子行業(yè)跌幅靠前。

　　摩根士丹利華鑫基金認(rèn)為，市場(chǎng)短期漲幅較大，部分資金存收益兌現(xiàn)需求。由于資金面較為寬松，7月份以來(lái)市場(chǎng)快速上漲，僅前10個(gè)交易日，上證綜指漲幅已超14%，創(chuàng)業(yè)板指漲幅超17%，獲利盤(pán)積累較多。為防止市場(chǎng)過(guò)熱，近期監(jiān)管動(dòng)作頻出，嚴(yán)查場(chǎng)外配資以及國(guó)家隊(duì)多次減持，為市場(chǎng)“降溫”。短期急漲勢(shì)頭有所放緩，加速了獲利資金集中兌現(xiàn)收益。

　　上半年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)較好，引發(fā)政策邊際收緊的擔(dān)憂。今日統(tǒng)計(jì)局公布上半年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，其中二季度GDP增速達(dá)到3.2%，好于市場(chǎng)預(yù)期，引發(fā)部分投資者對(duì)于政策收緊的擔(dān)憂。

　　前期熱點(diǎn)板塊受內(nèi)外部事件沖擊。特朗普簽署涉港法案終止對(duì)香港的特殊待遇地位，以及受美國(guó)影響，英國(guó)宣布禁用華為設(shè)備等事件令中美局勢(shì)再度緊張，尤其對(duì)于科技板塊形成階段性擾動(dòng)。芯片板塊龍頭公司登陸科創(chuàng)板也對(duì)該板塊存量資金造成一定分流。另外，消費(fèi)板塊白酒龍頭被官媒“點(diǎn)名”，投資者情緒也有所受挫。

　　總體而言，盡管監(jiān)管層對(duì)市場(chǎng)過(guò)熱有所警惕，但意在改善市場(chǎng)資金結(jié)構(gòu)及促進(jìn)長(zhǎng)期向好發(fā)展。政策方面，盡管二季度經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇效果明顯，但上半年經(jīng)濟(jì)增速依然為負(fù)，且單季度經(jīng)濟(jì)增速距離疫情前水平仍有距離，或尚不具備貨幣政策收緊的條件。而投資者交易行為及個(gè)別事件性沖擊僅對(duì)市場(chǎng)造成階段性影響。中長(zhǎng)期而言，市場(chǎng)仍處于盈利逐季修復(fù)及流動(dòng)性寬松的預(yù)期當(dāng)中，我們?nèi)詫?duì)整體走勢(shì)持相對(duì)樂(lè)觀態(tài)度。