大摩華鑫基金：市場短期急漲勢頭有所放緩 仍對整體走勢持相對樂觀態(tài)度

　　7月16日，A股市場大幅下挫。上證綜指下跌4.50%，深證成指下跌5.37%。食品飲料、消費者服務、綜合金融、醫(yī)藥及電子行業(yè)跌幅靠前。

　　摩根士丹利華鑫基金認為，市場短期漲幅較大，部分資金存收益兌現(xiàn)需求。由于資金面較為寬松，7月份以來市場快速上漲，僅前10個交易日，上證綜指漲幅已超14%，創(chuàng)業(yè)板指漲幅超17%，獲利盤積累較多。為防止市場過熱，近期監(jiān)管動作頻出，嚴查場外配資以及國家隊多次減持，為市場“降溫”。短期急漲勢頭有所放緩，加速了獲利資金集中兌現(xiàn)收益。

　　上半年經(jīng)濟數(shù)據(jù)較好，引發(fā)政策邊際收緊的擔憂。今日統(tǒng)計局公布上半年經(jīng)濟數(shù)據(jù)，其中二季度GDP增速達到3.2%，好于市場預期，引發(fā)部分投資者對于政策收緊的擔憂。

　　前期熱點板塊受內(nèi)外部事件沖擊。特朗普簽署涉港法案終止對香港的特殊待遇地位，以及受美國影響，英國宣布禁用華為設備等事件令中美局勢再度緊張，尤其對于科技板塊形成階段性擾動。芯片板塊龍頭公司登陸科創(chuàng)板也對該板塊存量資金造成一定分流。另外，消費板塊白酒龍頭被官媒“點名”，投資者情緒也有所受挫。

　　總體而言，盡管監(jiān)管層對市場過熱有所警惕，但意在改善市場資金結(jié)構(gòu)及促進長期向好發(fā)展。政策方面，盡管二季度經(jīng)濟復蘇效果明顯，但上半年經(jīng)濟增速依然為負，且單季度經(jīng)濟增速距離疫情前水平仍有距離，或尚不具備貨幣政策收緊的條件。而投資者交易行為及個別事件性沖擊僅對市場造成階段性影響。中長期而言，市場仍處于盈利逐季修復及流動性寬松的預期當中，我們?nèi)詫φ�體走勢持相對樂觀態(tài)度。