當前A股行情是經(jīng)濟超預期復蘇和增量資金入市共同推動的結果。在海外需求修復、政策落地的支持下，市場資金流動性維持合理充裕，經(jīng)濟將延續(xù)復蘇。國內改革紅利的釋放疊加基本面的好轉、流動性的寬松，決定了A股市場大概率整體上行，未來一段時間或都將是進入A股市場的好時機。
我們處于新一輪科技創(chuàng)新周期的起點。以5G、云計算和人工智能為代表的科技產(chǎn)業(yè)處于爆發(fā)初期，存在巨大成長空間。去年以來的外部壓力，和今年以來的疫情，將會加速創(chuàng)新，有助于中國企業(yè)更好的把握這一輪和成長機會。
其次，在經(jīng)濟換擋期下，中國正步入品質消費升級時代，消費增長趨勢明朗。此次疫情也將增加中國消費者的信心，加速消費升級的趨勢。中國經(jīng)濟經(jīng)歷了內外部沖擊的考驗，中國政府加速開放改革，積極完善制度環(huán)境，使得經(jīng)濟體更加健康，可持續(xù)發(fā)展能力更強。這使得投資者對中國和A股市場的信心持續(xù)提升。
另一方面，A股市場的優(yōu)質公司相對于國內外其他類型的資產(chǎn)，估值水平更低，成長空間更大，外資配置比例明顯偏低。資金持續(xù)流入A股的趨勢難以逆轉，外資和國內機構投資者占比持續(xù)提升，A股市場的生態(tài)環(huán)境也將持續(xù)改善，將進入健康持續(xù)發(fā)展階段；而中國資產(chǎn)證券化比例及國民投資需求均尚有提高空間，權益市場長期應該處于上升趨勢。
2019年以來，成長風格明顯跑贏低估值風格，2020年上半年兩類資產(chǎn)估值水平差距較大，短期可能市場風格會比較均衡。因此自下而上個股選擇能力尤為重要。
建議長期關注內需修復的大消費行業(yè)和國家戰(zhàn)略支持的大科技行業(yè)。具體來看，價值成長股方面，消費、高端制造等行業(yè)里有較多盈利模式非常好的優(yōu)質公司，未來盈利模式有望持續(xù)優(yōu)化，長期持有可以帶來穩(wěn)定的回報。新興成長股方面，科技創(chuàng)新驅動的TMT、新能源、醫(yī)藥等領域有較多新的機會，傳統(tǒng)行業(yè)因為供給側結構優(yōu)化也有很多成長機會。如果把這兩個領域內的新興成長股合理配置，有望降低組合的波動和回撤。
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