今年上半年已經(jīng)落下帷幕，據(jù)銀河證券數(shù)據(jù)，融通醫(yī)療保健行業(yè)以73.68%的收益率（同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為31.65%），成為市場(chǎng)上亮眼的基金。最近一年（20190630-20200630）的凈值增長(zhǎng)率高達(dá)111.97%（同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為39.31%）。同時(shí)，融通醫(yī)療保健近3年業(yè)績(jī)均獲海通證券(600837,股吧)、招商證券(600999,股吧)五星評(píng)級(jí)。
回顧今年上半年的操作，蔣秀蕾分析，在疫情初期，從投資布局角度來看，他淡化了疫情短期影響，沒有追逐市場(chǎng)上所謂的熱點(diǎn)和主題，更多地從中長(zhǎng)期產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)和細(xì)分行業(yè)景氣度等角度來考慮板塊結(jié)構(gòu)性的投資機(jī)會(huì)。創(chuàng)新藥、創(chuàng)新藥研發(fā)生產(chǎn)外包產(chǎn)業(yè)、創(chuàng)新醫(yī)療(002173,股吧)器械、疫苗、高端生物藥、優(yōu)質(zhì)醫(yī)藥連鎖等中長(zhǎng)期有望能維持高景氣，且受政策負(fù)面影響較小，是中長(zhǎng)期看好的方向，尤其是最有競(jìng)爭(zhēng)力和成長(zhǎng)性的好公司，預(yù)計(jì)中長(zhǎng)期能夠跑贏行業(yè)。這也是蔣秀蕾重點(diǎn)布局的行業(yè)。
不過隨著新冠肺炎疫情的蔓延，蔣秀蕾判斷，對(duì)行業(yè)產(chǎn)生了一定的影響，預(yù)計(jì)未來政府將更加重視醫(yī)療體系的建設(shè)和完善，重視醫(yī)藥行業(yè)健康發(fā)展，對(duì)醫(yī)療醫(yī)藥的投入在未來一段時(shí)間有望持續(xù)側(cè)重，這對(duì)醫(yī)藥板塊的投資有積極正面影響。微觀層面，疫情推動(dòng)了醫(yī)生和醫(yī)藥消費(fèi)者對(duì)有些產(chǎn)品的認(rèn)知，也讓消費(fèi)習(xí)慣有了積極變化，如衛(wèi)生防護(hù)用品、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療、疫苗等產(chǎn)品和服務(wù)，這種影響或是長(zhǎng)期的。
回到醫(yī)藥行業(yè)的基本面，蔣秀蕾認(rèn)為，醫(yī)藥行業(yè)已經(jīng)走出了2018、 2019年連續(xù)兩年帶量采購(gòu)政策的低谷。“政策的底限我們已經(jīng)看到了，倒逼企業(yè)轉(zhuǎn)型也正在路上，我們相信創(chuàng)新藥和器械以及創(chuàng)新藥服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈的高景氣度�！蓖瑫r(shí)，蔣秀蕾認(rèn)為，作為需求端最大支付方的醫(yī)保資金不存在短期缺錢或者因疫情過早支付完的情況，終端真實(shí)需求在于人口的持續(xù)老齡化和慢性病的年輕化。整體來看，醫(yī)藥醫(yī)療產(chǎn)業(yè)整體地位在疫情后得以提升，通過疫情暴露出來的醫(yī)療設(shè)施的空缺以及醫(yī)療設(shè)備和藥品的核心技術(shù)短缺仍將是醫(yī)藥醫(yī)療產(chǎn)業(yè)未來需求的重要組成部分。
在投資中，蔣秀蕾堅(jiān)持“白馬+成長(zhǎng)”的核心投資策略，根據(jù)市場(chǎng)形勢(shì)及時(shí)調(diào)整持倉(cāng)結(jié)構(gòu)。據(jù)融通醫(yī)療保健一季報(bào)數(shù)據(jù)，其前10大重倉(cāng)股中，有8只流通市值超過500億元。
展望后市，蔣秀蕾認(rèn)為，行業(yè)景氣度向上存在三大驅(qū)動(dòng)因素即老齡化、疾病譜變化、城鎮(zhèn)化。特別是老齡化，回顧1962年至1970年是國(guó)內(nèi)第二個(gè)人口高峰，這些人馬上就要步入60歲，也會(huì)帶來看病吃藥的高峰期；疾病譜帶來的變化，比如現(xiàn)在慢性病的年輕化，以三高為例，以前常見于老年人，現(xiàn)在明顯呈現(xiàn)年輕化；城鎮(zhèn)化保障了普通百姓的醫(yī)保支付能力。因此，隨著民眾支付水平的提升、人口老齡化的加劇，支持行業(yè)增長(zhǎng)的邏輯仍然成立。長(zhǎng)期看好帶量采購(gòu)政策給行業(yè)帶來的集中度提升，以及創(chuàng)新藥和創(chuàng)新醫(yī)療器械給行業(yè)帶來的未來發(fā)展空間，特別是此次疫情之后面臨的醫(yī)療基礎(chǔ)設(shè)施的新投入和建設(shè)。
據(jù)了解，融通基金長(zhǎng)期看好醫(yī)藥健康行業(yè)的投資價(jià)值，對(duì)醫(yī)藥行業(yè)有著深厚的積累。融通醫(yī)療保健基金經(jīng)理蔣秀蕾為中國(guó)藥科大學(xué)藥物化學(xué)碩士，從業(yè)經(jīng)驗(yàn)13年，投資管理經(jīng)驗(yàn)8年，現(xiàn)任融通基金權(quán)益投資部總經(jīng)理。融通基金醫(yī)藥研究團(tuán)隊(duì)的研究員均是生物或化學(xué)博士，在其研究領(lǐng)域有著前瞻、深刻的理解。
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