楊德龍：新能源汽車板塊表現(xiàn)突出 中概股回歸潮開(kāi)始出現(xiàn)

　　6月11日周四滬深兩市三大股指開(kāi)盤出現(xiàn)一定震蕩，隨后快速反彈，在新能源汽車板塊大漲的帶領(lǐng)之下，滬指滬深兩市出現(xiàn)了較好反彈，市場(chǎng)的賺錢效應(yīng)也有所提升，總體氛圍不錯(cuò)，兩市個(gè)股漲多跌少。新能源汽車板塊無(wú)疑是周四最搶眼的板塊，特斯拉股價(jià)突破1000美元，帶動(dòng)了全球投資者對(duì)于新能源汽車的投資熱情，6月10日新能源汽車龍頭特斯拉盤中暴漲9%，一度突破1000美元的股價(jià)，市值突破1850億美元，折合人民幣超1.3萬(wàn)億，不僅超過(guò)了美國(guó)三大汽車巨頭，且超過(guò)了全球市值最高的豐田汽車，這完全顛覆了很多人的想象，也意味著汽車領(lǐng)域再次出現(xiàn)顛覆，與蘋果手機(jī)顛覆傳統(tǒng)的諾基亞和摩托羅拉手機(jī)類似，在汽車領(lǐng)域，新能源汽車的出現(xiàn)也逐步顛覆了傳統(tǒng)汽車的格局。新能源汽車現(xiàn)在各國(guó)都迎來(lái)了較好的政策支持，我國(guó)新基建七大領(lǐng)域中的第二條就是新能源汽車充電樁的基建，通過(guò)大力建設(shè)充電樁為新能源汽車的發(fā)展鋪平道路。特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈迎來(lái)較好的長(zhǎng)期布局時(shí)機(jī)，A股市場(chǎng)新能源汽車板塊的最新市值已超1.8萬(wàn)億元，這將給投資者帶來(lái)新的投資機(jī)會(huì)。

　　新能源汽車替代傳統(tǒng)燃油車是大勢(shì)所趨，我一直看好新能源汽車行業(yè)整體的表現(xiàn)，新能源汽車大發(fā)展既受到政策的支持，也是在傳統(tǒng)燃油汽車逐步式微的情況下消費(fèi)者的一個(gè)新選擇。電動(dòng)車相対于傳統(tǒng)燃油汽車具有環(huán)保、節(jié)能的優(yōu)點(diǎn)，使用費(fèi)也較低，主要劣勢(shì)是售價(jià)較高、鋰電池續(xù)航里程受到一定限制，但現(xiàn)在隨著鋰電池技術(shù)的發(fā)展，鋰電池龍頭寧德時(shí)代(300750,股吧)董事長(zhǎng)創(chuàng)始人表示正在研發(fā)100萬(wàn)英里續(xù)航里程的新型電池，如果研發(fā)成功，無(wú)疑將顛覆整個(gè)鋰電池行業(yè)及電動(dòng)汽車的發(fā)展，解決續(xù)航里程的問(wèn)題。現(xiàn)在特斯拉等龍頭電動(dòng)車已可實(shí)現(xiàn)400公里以上的續(xù)航里程，與傳統(tǒng)燃油車相比已逐漸占據(jù)優(yōu)勢(shì)，充電的成本比使用燃油有較大優(yōu)勢(shì)，節(jié)約了不少成本。今年受到疫情沖擊，我國(guó)各地消費(fèi)出現(xiàn)較大幅度下降，通過(guò)放開(kāi)新能源汽車牌照刺激消費(fèi)是很多地方正在采取的措施，北京放出2萬(wàn)個(gè)新能源汽車牌照給無(wú)車家庭購(gòu)買和使用就是一個(gè)比較好的案例。根據(jù)工信部的表態(tài)，到2025年我國(guó)新能源汽車銷量要占到汽車總體銷量的25%，按照現(xiàn)在我國(guó)一年2800萬(wàn)輛的銷量計(jì)算，25%即為700萬(wàn)輛。但事實(shí)上現(xiàn)在年銷量?jī)H有100多萬(wàn)輛，因此未來(lái)五年新能源汽車年銷量還有幾倍的增長(zhǎng)空間，這無(wú)疑會(huì)帶動(dòng)整個(gè)行業(yè)板塊的發(fā)展，特別是對(duì)鋰電池板塊形成較大利好，鋰電池龍頭及相關(guān)細(xì)分行業(yè)龍頭都將受益，鋰電池板塊受益程度高于下游整車廠，這一點(diǎn)值得大家關(guān)注。特斯拉股價(jià)創(chuàng)歷史新高，和低點(diǎn)相比已經(jīng)漲了三倍，這無(wú)疑帶動(dòng)了全球投資者對(duì)于新能源汽車板塊的投資熱情，當(dāng)然從估值上來(lái)看特斯拉剛剛實(shí)現(xiàn)盈利，傳統(tǒng)估值方法認(rèn)為估值泡沫很大，但科技類公司往往能用另類估值方法來(lái)進(jìn)行估值，它是否昂貴實(shí)際上取決于未來(lái)的成長(zhǎng)，能不能得到市場(chǎng)的驗(yàn)證，及未來(lái)能否釋放出業(yè)績(jī)。

　　北京時(shí)間6月11日凌晨2點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)FOMC委員會(huì)公布最新利率決議，將基準(zhǔn)利率維持在0%-0.25%的區(qū)間不變，符合市場(chǎng)預(yù)期。美聯(lián)儲(chǔ)決議聲明表示將維持利率在當(dāng)前水平，直到美聯(lián)儲(chǔ)確信經(jīng)濟(jì)已經(jīng)度過(guò)最近的危機(jī)，并走上實(shí)現(xiàn)最大就業(yè)和價(jià)格穩(wěn)定目標(biāo)的軌道。美聯(lián)儲(chǔ)表示將至少按當(dāng)前速度購(gòu)買美國(guó)國(guó)債和MBS。聲明還指出，新冠疫情帶來(lái)很大風(fēng)險(xiǎn)，承諾使用所有工具以支撐美國(guó)經(jīng)濟(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)點(diǎn)陣圖顯示，美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)將維持利率在當(dāng)前水平直到2022年年底。這次議息會(huì)議沒(méi)有調(diào)整利率是在意料之中，根據(jù)5月27日美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布的褐皮書，疫情導(dǎo)致美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)混亂局面，大部分轄區(qū)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)急劇下降，整體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)也下降，就業(yè)繼續(xù)減少，經(jīng)濟(jì)前景存在高度不確定性，多數(shù)企業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的潛在速度持悲觀態(tài)度，雖然最近公布的5月份非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)遠(yuǎn)超預(yù)期，帶動(dòng)市場(chǎng)大反彈，但美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)經(jīng)濟(jì)前景依然比較謹(jǐn)慎。在負(fù)利率方面，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾明確回應(yīng)，稱不會(huì)考慮負(fù)利率，美聯(lián)儲(chǔ)將保持聯(lián)邦基準(zhǔn)利率在接近零的超低水平，直至確信經(jīng)濟(jì)已經(jīng)受住新冠疫情考驗(yàn)，他預(yù)計(jì)受新冠疫情的影響，美國(guó)經(jīng)濟(jì)二季度可能收縮20-30%，但長(zhǎng)期來(lái)看，有望避免類似上世紀(jì)三十年代大蕭條時(shí)期的經(jīng)濟(jì)萎縮。我認(rèn)為主要原因是這次疫情的沖擊是短暫的，等到疫情得到控制后，經(jīng)濟(jì)面會(huì)逐步復(fù)蘇，因此可避免陷入長(zhǎng)期衰退，這也能解釋疫情依然在擴(kuò)散，美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)大幅下跌時(shí)，美股卻大幅上漲逼近前期高點(diǎn)，科技龍頭股不斷創(chuàng)新高，帶領(lǐng)納斯達(dá)克指數(shù)突破10000點(diǎn)，再創(chuàng)歷史新高的原因。

　　隔夜美股盤中還出現(xiàn)詭異的現(xiàn)象，幾個(gè)中概股輪番上演熔斷潮，不是漲到熔斷就是跌到熔斷，令人大跌眼鏡，這反映出中概股受到一部分資金的炒作，股價(jià)波動(dòng)較大。這可能與近期美國(guó)走勢(shì)強(qiáng)勁，納指創(chuàng)出新高，市場(chǎng)整體交易活躍有關(guān)，很多中概股流通盤較小，因此一旦有資金炒作，股價(jià)很容易出現(xiàn)暴漲，相應(yīng)的，有資金砸盤時(shí)也很容易出現(xiàn)暴跌。另外，中概股回歸案例越來(lái)越多，繼阿里、京東之后，今天網(wǎng)易也回歸港股，這對(duì)中概股而言是重大的好消息。今天網(wǎng)易正式在香港交易所上市，上市后股價(jià)出現(xiàn)較好表現(xiàn)，一周后6月18日京東也將在香港實(shí)現(xiàn)二次上市，現(xiàn)在中概股出現(xiàn)回歸潮，一方面是美國(guó)方面監(jiān)管趨嚴(yán)，另一方面是港交所進(jìn)行的新政改革掃清了中概股回歸通道的障礙。中概股在香港二次上市對(duì)該公司無(wú)疑是有利的，一方面增加了該公司的融資資金量，從而有更多資金投資發(fā)展新業(yè)務(wù)，另一方面，回歸也會(huì)增加投資者對(duì)該公司的關(guān)注度，提高公司估值。將來(lái)中概股回歸A股也是一個(gè)重要的選擇，A股優(yōu)勢(shì)在于對(duì)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的估值明顯高于港股，現(xiàn)在A股對(duì)注冊(cè)地的改革也逐步推進(jìn)，這為中概股回歸掃清了障礙，可能吸引優(yōu)秀的中概股企業(yè)回歸A股市場(chǎng)，為A股投資者提供更多投資標(biāo)的。

　　當(dāng)前A股市場(chǎng)在美股市場(chǎng)連續(xù)暴漲的情況下，已開(kāi)始逐步打破底部震蕩的走勢(shì)，開(kāi)始筑底回升，業(yè)績(jī)優(yōu)良的股票率先走出牛市走勢(shì)，指數(shù)向3000點(diǎn)發(fā)起沖擊，6月份實(shí)現(xiàn)開(kāi)門紅，預(yù)期后市還會(huì)維持震蕩回升的態(tài)勢(shì)，逐步收復(fù)3000點(diǎn)失地。由于疫情的沖擊，今年A股出現(xiàn)兩次大跌，砸出兩次黃金坑，A股市場(chǎng)最終會(huì)頑強(qiáng)地爬出黃金坑，繼續(xù)延續(xù)慢牛長(zhǎng)牛走勢(shì)，等到海外疫情出現(xiàn)拐點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)面出現(xiàn)確認(rèn)回升的態(tài)勢(shì)后，A股市場(chǎng)也將展開(kāi)10年慢牛行情。