全球宏觀贏家：為何數(shù)據(jù)烏龍美股繼續(xù)漲？油價(jià)暴漲基金卻漲不動(dòng)？

　　美國失業(yè)率數(shù)據(jù)烏龍，股市為何繼續(xù)新高

　　美勞工部網(wǎng)站稱：自3月起因“分類錯(cuò)誤misclassification”，所以實(shí)際失業(yè)率應(yīng)當(dāng)大于公布數(shù)值：

　　3月份應(yīng)該為：5.4％>4.4％

　　4月份應(yīng)該為：19.7％>14.7％

　　5月份應(yīng)該為：16.3％>13.3％

　　如果拿5月份的真實(shí)失業(yè)率16.3％去和4月份公布的14.7％去比是沒有意義的，看起來好像失業(yè)人數(shù)還在增加。這個(gè)是不對的。

　　正確的打開方式是，拿5月份真實(shí)的數(shù)據(jù)16.3％去和4月份的真實(shí)數(shù)據(jù)19.7％去比較，所以即便數(shù)據(jù)有誤差，真實(shí)數(shù)據(jù)和真實(shí)數(shù)據(jù)比，就業(yè)市場確實(shí)出現(xiàn)了改善。

　　由于失業(yè)率是經(jīng)濟(jì)的落后指標(biāo)，如果就業(yè)數(shù)據(jù)有改善，可能經(jīng)濟(jì)的至暗時(shí)刻已經(jīng)過去。接下來就是V型復(fù)蘇還是雙底復(fù)蘇的問題了。

　　油價(jià)暴利反彈

　　破壞性價(jià)格戰(zhàn)結(jié)束，復(fù)工后需求逐步出現(xiàn)，沙特調(diào)高7月油價(jià)。

　　OPEC決定延長歷史最大減產(chǎn)970萬桶/天至七月底。雖然大家對減產(chǎn)仍然不滿意，執(zhí)行率只要70％左右，比如墨西哥就沒喲如約減產(chǎn)。供給減少的預(yù)期仍然在，所以油價(jià)反彈

　　奇葩的事情是，石油鏈接的ETF漲幅卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)遜色與油價(jià)本身

　　原油暴漲，為什么石油ETF漲不動(dòng)？

　　答案是你買的時(shí)候就買貴了。

　　黃色的表示基金的凈值，跟蹤的是油價(jià)的走勢，本月漲幅47.9％

　　藍(lán)色表示基金的市場價(jià)格，就是投資者買賣的價(jià)格，相較于4月底，不漲，反而微跌0.01％。

　　所以油價(jià)上漲漲的是基金的凈值，同時(shí)使得基金的溢價(jià)率（市價(jià)超過凈值的比率）大幅收斂，從81％收斂到了21％。

　　一般來說投資者購買基金一定要緊盯折溢價(jià)率這個(gè)指標(biāo)，當(dāng)溢價(jià)率過高，像四月時(shí)的81％，相當(dāng)于投資者以1.8倍的價(jià)格買了豪氣傻買，所以買貴了不賺錢也是正常的現(xiàn)象。

　　那么為什么會(huì)有這么高的溢價(jià)率呢？因?yàn)榍捌谟蛢r(jià)暴跌，撿便宜抄底的心態(tài)讓投資者想要買買買，于是一下子蜂擁而入，一下子使得市場價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了基金凈值，推高了溢價(jià)率。所以在以后的投資中要特別注意溢價(jià)率，一般控制在10-20％之內(nèi)，以防出現(xiàn)市場價(jià)格下跌收斂溢價(jià)率的情形。