又有公募創(chuàng)新產(chǎn)品獲準(zhǔn)發(fā)行。
6月3日，華夏、南方、富國(guó)、匯添富、招商、萬(wàn)家等基金公司申報(bào)的可投新三板公募基金（以下簡(jiǎn)稱“新三板基金”）紛紛拿到批文，成為首批參與新三板精選層投資的公募產(chǎn)品，公募基金投資新三板市場(chǎng)也將正式“破冰”。
首批新三板基金獲批 ，6家基金公司“嘗鮮”
據(jù)中國(guó)基金報(bào)記者獲悉，6月3日，華夏、南方、富國(guó)、匯添富、招商、萬(wàn)家基金旗下可投向新三板精選層的新三板基金，正式拿到證監(jiān)會(huì)批復(fù)，即將“試水”新三板投資。
上述獲批的基金產(chǎn)品名稱分別為：南方創(chuàng)新精選一年定開(kāi)混合、富國(guó)積極成長(zhǎng)一年定開(kāi)混合、匯添富創(chuàng)新增長(zhǎng)一年定開(kāi)混合、招商成長(zhǎng)(161706)精選一年定開(kāi)混合、華夏成長(zhǎng)(000001)精選6個(gè)月定開(kāi)混合和萬(wàn)家鑫動(dòng)力月月購(gòu)一年滾動(dòng)持有混合。
從證監(jiān)會(huì)行政審批進(jìn)度看，上述新三板基金皆在今年4月20日前后提交申報(bào)材料，在當(dāng)月26日前后獲得受理，今年“五一”假期前后陸續(xù)進(jìn)行了第一次反饋意見(jiàn)，并在近日正式獲批。
從以上獲批產(chǎn)品情況看，首批新三板基金呈現(xiàn)以下特點(diǎn)：
第一，首批新三板基金分別以“積極成長(zhǎng)”、“成長(zhǎng)精選”等命名，新三板精選層企業(yè)將成為產(chǎn)品的重要投資方向，在產(chǎn)品類(lèi)型上也主要為偏股混合型基金。
第二，從產(chǎn)品運(yùn)作形式上，首批6只新三板基金皆以“一年定期開(kāi)放”、“6個(gè)月定期開(kāi)放”或“滾動(dòng)持有”方式運(yùn)作，通過(guò)封閉期的設(shè)計(jì)，有利于結(jié)合新三板精選層實(shí)際情況，做好產(chǎn)品的流動(dòng)性管理。
第三，據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，在投資范圍和比例上，新三板基金在產(chǎn)品封閉期投向新三板精選層企業(yè)的比例不超過(guò)20%，開(kāi)放期投資比例不高于15%，其他持股倉(cāng)位仍可以投向科創(chuàng)板、主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板等其他板塊股票。
這也意味著，首批新三板基金并非主要投向新三板精選層的主題基金，而是一定比例投向了新三板精選層。同時(shí)，通過(guò)對(duì)投資范圍和比重的限制，實(shí)現(xiàn)首批新三板基金的穩(wěn)健起步。
事實(shí)上，早在今年4月17日，證監(jiān)會(huì)就正式發(fā)布了《公開(kāi)募集證券投資基金投資全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌股票指引》（以下簡(jiǎn)稱《指引》），自發(fā)布之日起實(shí)施。4月20日，就有多家基金公司申報(bào)了相關(guān)產(chǎn)品。
從政策出臺(tái)到產(chǎn)品密集申報(bào)，從產(chǎn)品受理到正式獲批，監(jiān)管層支持和落實(shí)新三板市場(chǎng)改革舉措堅(jiān)定，目前首批新三板基金正式獲批，也意味著公募投資新三板市場(chǎng)將正式起航。
對(duì)投研團(tuán)隊(duì)和人員配置提出較高要求，嚴(yán)格防控風(fēng)險(xiǎn)
除了穩(wěn)健起步的政策導(dǎo)向外，監(jiān)管層對(duì)首批新三板基金的基金管理人的投研能力、投研團(tuán)隊(duì)和投研人員配置也提出了較高要求。
據(jù)一家基金公司產(chǎn)品部人士透露，基金公司非常重視新三板基金的投研能力，對(duì)該類(lèi)創(chuàng)新產(chǎn)品的投研團(tuán)隊(duì)做出了較高要求：一方面，基金公司很重視自身投研能力的匹配，配備了充足的投研人員；另一方面，公司配備的新三板基金經(jīng)理也是具有資深的主動(dòng)基金管理經(jīng)驗(yàn)，或新三板相關(guān)投資經(jīng)驗(yàn)，比如通過(guò)專戶等渠道曾經(jīng)參與過(guò)新三板投資等，且基金經(jīng)理長(zhǎng)期歷史業(yè)績(jī)較好，以保證產(chǎn)品的平穩(wěn)運(yùn)作。
另外，為了做好新三板基金的投資運(yùn)作，嚴(yán)格防控風(fēng)險(xiǎn)，首批新三板基金遵循公募投資新三板政策指引，還從機(jī)構(gòu)內(nèi)控、投資限制、估值、信息披露、風(fēng)險(xiǎn)揭示等方面做好了配套性制度安排。
按照公募投資新三板《指引》，第一，新三板基金的在新三板投資中的投資范圍僅限于精選層股票；第二，基金管理人需加強(qiáng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理，采用公允估值方法估值并依照證監(jiān)會(huì)規(guī)定在法定情形下啟用側(cè)袋機(jī)制；第三，要求基金管理人嚴(yán)格做好信息披露及風(fēng)險(xiǎn)揭示，切實(shí)做好投資者適當(dāng)性管理；最后，存量公募基金履行法定程序后，方可投資精選層股票。
多位行業(yè)人士認(rèn)為，公募基金投資新三板掛牌股票，有利于壯大新三板專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍，引入中長(zhǎng)期資金。同時(shí)，推動(dòng)基金管理人增強(qiáng)專業(yè)投資管理能力，支持國(guó)家創(chuàng)新發(fā)展戰(zhàn)略，并幫助投資者分享優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)成長(zhǎng)的紅利。
北京一位中型公募投資經(jīng)理認(rèn)為，圍繞流動(dòng)性破局，是重新激活新三板市場(chǎng)、恢復(fù)市場(chǎng)定價(jià)和投融資功能的核心環(huán)節(jié)。2019年12月，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出穩(wěn)步推進(jìn)新三板改革，推出新三板精選層將有助于新三板市場(chǎng)生態(tài)的恢復(fù)，也為公募基金投資新三板市場(chǎng)打下了基礎(chǔ)，部分優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)型企業(yè)和穩(wěn)健頭部公司存在較好的價(jià)值機(jī)會(huì)。
北京一位基金公司產(chǎn)品部人士也表示，通過(guò)新三板基金的產(chǎn)品創(chuàng)新，將為新三板市場(chǎng)增加專業(yè)的機(jī)構(gòu)投資者，提高市場(chǎng)交易活躍度，降低中小企業(yè)融資成本。同時(shí)，中長(zhǎng)期資金的引入，也有利于完善新三板市場(chǎng)的投融資生態(tài)，并通過(guò)對(duì)成長(zhǎng)型企業(yè)投資標(biāo)的的精挑細(xì)選，支持新三板企業(yè)治理優(yōu)化和市場(chǎng)的改革創(chuàng)新。
而從新三板基金產(chǎn)品的布局進(jìn)度看，首批新三板基金“試水”新三板精選層投資將只是一個(gè)開(kāi)端，未來(lái)將會(huì)有更多公募產(chǎn)品參與進(jìn)來(lái)。
一位知情人士告訴記者，考慮到新三板精選層在發(fā)展初期可能市場(chǎng)容量有限，目前首批獲批的新三板基金為6只，后續(xù)還有其他基金公司陸續(xù)申報(bào)相關(guān)產(chǎn)品，監(jiān)管層將正常對(duì)該類(lèi)產(chǎn)品予以受理、審查和注冊(cè)，未來(lái)新三板基金的注冊(cè)發(fā)行也將是常態(tài)化機(jī)制。
而從投資者角度，該知情人士也建議，基金投資者參與新三板基金投資，要充分了解新三板精選層企業(yè)的特定風(fēng)險(xiǎn)，作為成長(zhǎng)型企業(yè)，這些企業(yè)未來(lái)的經(jīng)營(yíng)和業(yè)績(jī)可能還會(huì)發(fā)生分化；而對(duì)新三板基金的基金管理人，投資者也需要了解他們的主動(dòng)管理能力和長(zhǎng)期投資業(yè)績(jī)。
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