銀華富裕主題混合焦巍：讓自己配得上好公司

　　焦巍，博士學(xué)位。曾就職于中國銀行(601988,股吧)海南分行、湘財荷銀基金管理有限公司、平安大華基金管理有限公司、大成基金管理有限公司、信達(dá)澳銀基金管理有限公司、平安信托有限責(zé)任公司，于2018年10月加入銀華基金(博客,微博)，現(xiàn)任投資管理一部基金經(jīng)理。自2018年12月27日起擔(dān)任銀華富裕主題型證券投資基金的基金經(jīng)理。

　　“如果非要我用一個指標(biāo)進(jìn)行選股，我會選擇ROE（凈資產(chǎn)收益率），那些ROE能常年持續(xù)穩(wěn)定在20%以上的公司都是好公司�！边@是沃倫•巴菲特選股時最愛的指標(biāo)。

　　面對A股數(shù)千家上市公司，焦巍也會作出同樣的選擇�！八�有的好公司，一定會反映在盈利能力上，而體現(xiàn)盈利能力最簡單的指標(biāo)就是ROE。”他說。

　　也正是因?yàn)槌钟辛诉@些好公司，2019年焦巍管理的銀華富裕主題混合基金榮獲“三年期混合型金�；�金”，這也是該基金第七次摘得金牛獎。

　　“軍功章”的一半屬于他那些與投資“無關(guān)”的時光。在焦巍看來，投資之外，無論是讀書還是與偉大企業(yè)家交流，都是不斷訓(xùn)練自己的反應(yīng)能力和格局認(rèn)知能力，讓自己配得上這些好公司。

　　三個指標(biāo)挖掘好公司

　　“我始終認(rèn)為投資分為兩部分，首先就是要找到好公司，然后不斷修煉，讓自己配得上它們�！睂�焦巍的采訪從他如何看待投資開始。

　　什么是好公司？

　　在焦巍看來，所有的好公司，一定會反映在盈利能力上�！拔也惶�買現(xiàn)在業(yè)績很差，但我認(rèn)為未來空間很好的股票，而更愿意去買歷史業(yè)績已經(jīng)證明自己的股票，而證明自己，最簡單的指標(biāo)就是ROE。”

　　在此基礎(chǔ)上，要進(jìn)入焦巍的公司庫，這只股票還需要具備三個條件：一是格局，戰(zhàn)略格局好，持續(xù)性長，可以長期給投資者帶來穩(wěn)定回報；二是增速，盈利增速在15%以上；三是估值，“我會有一個15、20原則，我的重倉股如果連續(xù)三年ROE能夠穩(wěn)定在15%以上，我希望其可以達(dá)到20%的增速，如果ROE水平可以達(dá)到20%，說明是一家非常牛的公司，我可以容忍它的增速在15%。但這個ROE不是高杠桿帶來的�！彼麖�(qiáng)調(diào)。

　　符合這三個指標(biāo)的好公司從哪里挖掘？

　　在焦巍看來，“穩(wěn)定的投資容易出現(xiàn)在消費(fèi)和醫(yī)藥行業(yè)，因?yàn)樗�的格局相對比較穩(wěn)定。此外，科技板塊肯定能出現(xiàn)偉大的公司，從美國科技公司的發(fā)展看，一般會出現(xiàn)在科技消費(fèi)類的公司以及掌握核心技術(shù)的公司�！�

　　事實(shí)上，焦巍的持倉也主要集中在消費(fèi)和醫(yī)藥股�！斑@是我認(rèn)為長期能勝出的領(lǐng)域，也是我的興趣所在�！彼�說，“無論市場如何變幻，我只選擇賺自己能力范圍內(nèi)的錢�！�

　　在焦巍的持倉中，還有少量的科技股�！翱萍家彩俏业呐d趣所在，但我不會重倉持有�！彼�坦言，“科技股有一定的研究門檻，而我并非理工科出身，科技行業(yè)的變化也確實(shí)很快�！�

　　盡管手握一籃子好公司，在今年的市場環(huán)境下，焦巍仍作了最壞的打算。“今年全球市場的形勢都很險惡，但A股在險惡的環(huán)境下走出了全球最牛的市場，即便如此，你可以有樂觀主義者的情緒，但必須有悲觀主義者的打算，悲觀主義者往往有更充分的準(zhǔn)備。”焦巍說，“目前我會相對保留一點(diǎn)倉位，此外，我對股票的苛刻度增加了�！�

　　不過，長期來看，焦巍仍十分看好中國的權(quán)益市場�！拔业膫�人資產(chǎn)基本全都在自己的基金里�！彼�說。

　　與投資“無關(guān)”的一半時光

　　找到好公司后，如何讓自己配得上它們？在焦巍眼中，修煉自己靠的是那一半與投資無關(guān)的時光。

　　“現(xiàn)在我用一半時間研究公司，一半時間去做和投資無關(guān)的事�！痹诮刮】磥恚�投資最終比的是投資經(jīng)理對問題長期的反應(yīng)能力和對格局的把握，這就需要投資經(jīng)理去做和投資無關(guān)的事情，這些看似與投資無關(guān)的事，恰恰可以訓(xùn)練自己的反應(yīng)能力和格局認(rèn)知能力。

　　在看似就是投資一部分的公司調(diào)研中，焦巍往往看的不是被投公司的發(fā)展與布局，最讓他著迷的是企業(yè)家的所思所想。在他看來，“了解公司更多時候把握的是短期的東西，但對短期機(jī)會的把握對長期都是一種損害�！�

　　從偉大的企業(yè)家身上，焦巍找到了一個關(guān)鍵詞，那就是：專注。“那些偉大的企業(yè)家，往往都表現(xiàn)出超乎常人的專注�！彼�說，“很多聰明的人并沒有獲得天資所賦予他的，就是因?yàn)樗麄兛偸窃谧儞Q賽道�！�

　　在這些偉大的企業(yè)家中，焦巍最佩服的是任正非。“在他身上，我看到的是專業(yè)、情懷和格局以及長遠(yuǎn)的眼光�！彼�說。

　　和偉大企業(yè)家對焦巍的影響一樣，讀書同樣讓他遠(yuǎn)離短期噪音�！拔椰F(xiàn)在看歷史書比較多，透過歷史，你會發(fā)現(xiàn)人性是善變的，有時可以把一個人捧到天上，有時又能把一個人踩到腳底。市場對一個公司又何嘗不是如此。因此，在投資中要摒棄那些躁動的情緒，長遠(yuǎn)地看待公司和市場�！�

　　“投資到最后就是一種時間的變現(xiàn)，作為一個投資者，要努力在應(yīng)對變老的過程中保持智慧。而讀書就變得非常重要。”焦巍說。

　　來源：中國證券報