基金市場火爆釋放了怎樣的信號？

證券時報記者 萬鵬

今年，A股市場表現(xiàn)平淡，上證指數(shù)年初至今下跌近7%，但公募基金發(fā)行市場卻異�；鸨�，單日售罄的爆款基金頻頻出現(xiàn)，由此折射出的資金動向值得高度重視。

以即將過去的5月份為例，本月僅僅發(fā)行了3只股票型基金，但合計份額卻高達(dá)292.16億份，平均每只基金發(fā)行了97.39億份，高居歷史第4位。歷史上平均發(fā)行份額前3位的月份分別為2007年6月（123.6億份）、2007年8月（122.02億份）、2006年4月（98.35億份）。更進(jìn)一步的數(shù)據(jù)顯示，歷史上平均發(fā)行份額最高的10個月份中，有8個發(fā)生在2006年至2007年之間，有一個發(fā)生在2009年10月。

除此之外，今年2月份，股票型基金的發(fā)行規(guī)模也高居歷史第6位，當(dāng)月共發(fā)行了20只股票基金，合計份額550.32億元。歷史數(shù)據(jù)顯示，單月股票基金發(fā)行規(guī)模超過600億份的僅有3次，都發(fā)生在2015年上半年。而且，今年3月份，共發(fā)行了48只股票型基金，為單月基金發(fā)行數(shù)量的歷史最高紀(jì)錄。

從基金的認(rèn)購時間上，同樣可以感受到今年的火爆程度。數(shù)據(jù)顯示，2019年以來，共有35只股票型及偏股混合型基金出現(xiàn)單日售罄，即一天完成預(yù)定的發(fā)行目標(biāo)。這35只單日售罄基金中，有30只都發(fā)生在今年，合計初始發(fā)行規(guī)模接近1500億元。由于追捧的資金太多，不得不采用比例配售，其中配售比例最低的基金為“睿遠(yuǎn)均衡價值三年A”，該基金預(yù)定的發(fā)行規(guī)模為60億，但一天之內(nèi)就有超過1200億的資金前來申購，最終確定的配售比例僅有4.90%，也就是說，申購100萬份，僅能獲配4.9萬份。此外，“交銀科銳科技創(chuàng)新”和“廣發(fā)科技先鋒”兩只基金的配售比例也不到10%。

于是，一些在一級市場沒能足額認(rèn)購的資金，紛紛轉(zhuǎn)投一些“老基金”，比如今年1月17日單日募集80億的“廣發(fā)科技先鋒”，到5月28日，該基金規(guī)模已大幅增加至241.89億，增幅超過200%；“華夏中證5G通信主題ETF”的規(guī)模也從年初76.99億份，增加到了263.25億份。

從以上的數(shù)據(jù)可以看出，公募基金一級市場的熱度與A股市場的走勢有著很強(qiáng)的相關(guān)性。基金的熱銷為股票二級市場添柴助力，股票二級市場的走牛也吸引了大量場外資金的入市，2006—2007年以及2015年的大牛市莫不是如此。

從近期的指數(shù)走勢，以及依舊低迷的成交量來看，A股市場似乎并未步入牛市，與爆款基金的頻繁出現(xiàn)，以及股票基金一級市場的持續(xù)火爆形成鮮明反差。這種現(xiàn)象的出現(xiàn)，首先反映出市場資金面較為充裕。受新冠疫情影響，全球各國普遍實施了十分寬松的貨幣政策，其中，美聯(lián)儲開啟無上限QE。銀保監(jiān)會公布的數(shù)據(jù)也顯示，今年一季度企業(yè)信用貸款新增2.4萬億元，超過去年全年水平。另一方面，中國政府對疫情控制有效，復(fù)產(chǎn)復(fù)工走在各國前列，中國經(jīng)濟(jì)展現(xiàn)出了巨大韌性，而A股市場估值水平依然處于歷史低位，對長線資金極具吸引力。可以說，今年以來基金市場的火爆，正反映出充裕資金面背景下，部分先知先覺資金對A股市場的持續(xù)布局，而且這一現(xiàn)象或許還將繼續(xù)，并最終推動A股市場走出低迷，迎來新一輪牛市。