泰達宏利基金：未來債券市場絕對收益機會較為顯著

　　自2018年資管新規(guī)發(fā)布后，要求打破理財產(chǎn)品剛性兌付和規(guī)范凈值化管理，疊加今年全球市場震蕩影響，滿足投資者風險偏好和長期回報需求的“固收+”成為高頻詞，相關(guān)產(chǎn)品今年以來發(fā)行量和規(guī)模同環(huán)比數(shù)據(jù)均有顯著提升。據(jù)悉，正在發(fā)行的泰達宏利泰和穩(wěn)健養(yǎng)老一年持有期基金中基金（FOF）采用類似“固收+”配置思路，通過戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置和戰(zhàn)術(shù)性調(diào)整相結(jié)合策略，在追求資產(chǎn)配置方面產(chǎn)生穩(wěn)健回報的同時，力爭帶來超額回報。

　　“固收+”類理財產(chǎn)品重點配置固定收益類資產(chǎn)，同時輔以權(quán)益類投資來適度增加組合彈性，本質(zhì)上是大類資產(chǎn)配置。據(jù)公開資料顯示，泰達宏利泰和穩(wěn)健養(yǎng)老FOF投資于權(quán)益類資產(chǎn)的戰(zhàn)略配置比例為20%，非權(quán)益類資產(chǎn)的戰(zhàn)略配置比例為80%。該基金采取的投資策略與“固收+”類似，通過基金篩選和大類資產(chǎn)配置，基于全市場基金產(chǎn)品進行優(yōu)選，并將戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置和戰(zhàn)術(shù)性調(diào)整相結(jié)合，致力于實現(xiàn)控制回撤和獲得回報的投資目標。

　　具體在固收資產(chǎn)配置方面，泰達宏利泰和穩(wěn)健養(yǎng)老將以業(yè)績優(yōu)秀、風格穩(wěn)定的主動管理型純債基為主，同時將根據(jù)市場情況優(yōu)選部分二級債基進行回報增厚；權(quán)益類資產(chǎn)配置方面，對優(yōu)質(zhì)主動型基金的挖掘?qū)⑹俏磥硗堆羞\作重點，在當前整體經(jīng)濟環(huán)境和政策環(huán)境背景下，看好以投資藍籌資產(chǎn)為主的優(yōu)質(zhì)大盤基金、投資科技創(chuàng)新企業(yè)的成長類基金，這一邏輯或?qū)㈤L期有效。

　　“固收+”配置思路產(chǎn)品兼顧股債投資，對基金公司投研實力和資產(chǎn)配置能力提出了更高要求。值得一提的是，泰達宏利基金外方股東在資產(chǎn)配置方面積累深厚，泰達宏利投研團隊在定期參與全球資產(chǎn)配置會議的同時，也已積累大量實盤運作經(jīng)驗。據(jù)海通證券(600837,股吧)數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截至今年一季度末，在《基金公司權(quán)益及固定收益類資產(chǎn)分類評分排行榜》中，泰達宏利基金權(quán)益類資產(chǎn)近一年、近三年均排名同類前1/3；固定收益類近五年排名同類前1/4。

　　展望后市，泰達宏利基金表示，未來國內(nèi)經(jīng)濟和企業(yè)盈利均有望觸底反彈，相關(guān)行業(yè)盈利也將在三季度迎來環(huán)比回升。當前A股市場調(diào)整至階段性低位，伴隨復工復產(chǎn)效率提升、刺激政策落地，A股市場將大概率迎來良好投資回報；債券方面，相對于海外發(fā)達市場接近零的債券利率，我國貨幣政策空間仍然較大，未來債券市場絕對收益機會較為顯著。